O mercado de Ethereum segue marcado por forte pressão vendedora, mantendo o preço abaixo de US$ 2.000 e limitando tentativas de recuperação. Além disso, dados on-chain recentes revelam um comportamento divergente entre grandes e pequenos investidores, o que reforça mudanças importantes na distribuição do ativo.

Baleias reduzem exposição enquanto carteiras menores expandem compras

Segundo relatório publicado pela Santiment, a movimentação das baleias indica forte tendência de venda. Em contraste, investidores com pequenas quantidades seguem acumulando ETH de forma consistente. Esse cenário ocorre desde dezembro de 2025, período marcado por queda contínua do ativo.

A Santiment aponta que as vendas se concentram em carteiras com ao menos 1.000 ETH. No entanto, endereços com menos de 1 ETH mostram crescimento acelerado na entrada de novos compradores. Assim, o mercado passa por uma redistribuição que pode influenciar a oferta circulante e o comportamento de preço no curto prazo.

Até o fim de 2025, as carteiras de maior porte controlavam mais de 75 por cento da oferta de ETH. No entanto, cerca de 1,5 por cento do total foi distribuído desde o período do Natal, reduzindo essa participação. Essa alteração amplia o número de detentores e diminui a concentração, o que costuma modificar a dinâmica de liquidez do ativo.

Carteiras de alto nível seguem vendendo ETH desde dezembro de 2025 | Fonte: Santiment

Além disso, investidores intermediários, com posições entre 1 e 1.000 ETH, também ampliaram suas participações. Essa categoria superou novamente 23 por cento da oferta total, marca não vista desde julho de 2025. Portanto, o mercado apresenta expansão simultânea nas camadas intermediárias e menores de investidores.

No grupo de detentores de baixo nível, o ritmo de compras atingiu recorde histórico, chegando a 2,3 por cento da oferta total. A Santiment explica que parte desse avanço decorre do aumento do staking, que exige maior número de carteiras devido às regras do protocolo.

Staking atinge fila recorde e reforça impacto sobre a oferta

O fortalecimento do staking também pressiona a liquidez de ETH no mercado. De acordo com dados divulgados pela Milk Road, o tempo de espera para novos validadores chegou a 71 dias e 11 horas. Além disso, o staking já representa 30 por cento de toda a oferta, com 36,8 milhões de unidades bloqueadas, o equivalente a aproximadamente US$ 72 bilhões.

A rede ultrapassou ainda a marca de 1 milhão de validadores ativos, o que aumenta a segurança do protocolo e reduz ainda mais a oferta em circulação. Apesar disso, o rendimento anual de 2,83 por cento não é considerado elevado, mas a longa fila demonstra forte demanda de participantes.

Atualmente, 4,1 milhões de ETH aguardam entrada no staking, enquanto apenas 75.872 ETH estão saindo da rede. Portanto, o saldo líquido indica confiança dos investidores, mesmo com o preço negociado abaixo de US$ 2.000.

ETH próximo de US$ 1.968 no gráfico diário | Fonte: TradingView

No curto prazo, a combinação entre redistribuição de oferta, acúmulo por pequenos investidores e avanço do staking reduz a liquidez disponível. Assim, esses elementos devem continuar influenciando o comportamento do preço e a dinâmica do mercado de Ethereum.