Dados on-chain do Bitcoin indicam uma divergência clara entre grandes detentores e investidores de varejo. Enquanto baleias voltaram a acumular a criptomoeda após a queda recente, pequenos participantes mantêm atividade muito abaixo dos níveis vistos em ciclos anteriores de alta.

O analista Crypto Patel aponta que carteiras de grande porte compraram mais de 270.000 BTC a preço médio de US$ 59.000. Ainda assim, a pressão vendedora seguiu no mercado. Por isso, o movimento se destaca como uma das fases recentes mais fortes de acumulação por grandes detentores.

Baleias ampliam posição após vendas no fim de 2025

Crypto Patel comparou a variação de saldo em 30 dias das carteiras de baleias com o preço do Bitcoin. A leitura identificou vendas relevantes no fim de 2025. Embora o ativo tenha permanecido acima de US$ 100.000 entre julho e novembro, o saldo dessas carteiras caiu de forma contínua nesse intervalo.

Em seguida, o movimento de compra mais intenso surgiu entre o fim de dezembro de 2025 e o começo de janeiro de 2026. Segundo a leitura do analista, esse intervalo marcou o período mais forte já registrado em acumulação por baleias. Em fevereiro e março, o ritmo perdeu força. No entanto, grandes investidores preservaram suas posições.

Durante abril e maio, os saldos dessas carteiras ficaram estáveis. Contudo, os dados mais recentes mostram uma nova rodada de compras quando o Bitcoin recuou para a faixa entre US$ 60.000 e US$ 62.000. Dessa forma, o mercado passou a interpretar essa região como zona de oportunidade para investidores com maior capital.

Faixa de US$ 59 mil a US$ 62 mil ganha relevância

Esse comportamento reforça a percepção de que a área próxima de US$ 59.000 a US$ 62.000 atraiu nova demanda das baleias. Além disso, a manutenção das posições sugere convicção mesmo em um ambiente de liquidações e fraqueza no curto prazo.

Nesse sentido, a atuação dessas carteiras indica que o interesse institucional, ou de investidores com alto patrimônio, seguiu ativo diretamente na blockchain. Ao mesmo tempo, o mercado observa se esse padrão pode oferecer suporte ao preço do Bitcoin nas próximas semanas. Afinal, compras concentradas nessa faixa ganham relevância quando coincidem com perda de participação do varejo.

Varejo envia menos BTC à Binance

Em contrapartida, o mesmo apetite não apareceu entre pequenos investidores. O analista Darkfost, com base em dados da Binance, aponta que carteiras que depositam menos de 1 BTC na corretora registraram entrada diária total de apenas 329 BTC.

O número contrasta fortemente com ciclos anteriores de alta. Em 2021, o total mensal chegou a 2.690 BTC, com picos diários próximos de 4.900 BTC. Já em 2018, o fluxo foi ainda maior, com entradas mensais de 3.700 BTC e volumes diários que alcançaram 10.400 BTC.

Em outras palavras, a participação do varejo em exchanges permanece contida, apesar de o Bitcoin ter superado US$ 100.000 neste ciclo. Ainda que o preço tenha renovado patamares importantes, os depósitos de investidores com menos de 1 BTC não acompanharam a intensidade vista em períodos anteriores.

ETFs à vista mudam a dinâmica do ciclo

A principal explicação apresentada para essa mudança está na expansão dos ETFs à vista de Bitcoin. Como resultado, muitos investidores conseguem exposição ao ativo sem transferir criptomoedas para corretoras. Além disso, parte do capital migrou para outros ativos do mercado de criptomoedas. Outra parcela, por sua vez, prefere manter Bitcoin em carteira por períodos mais longos.

No conjunto, os dados citados por Crypto Patel e Darkfost descrevem duas forças paralelas. De um lado, grandes carteiras compraram mais de 270.000 BTC a preço médio de US$ 59.000 e reforçaram posições entre US$ 60.000 e US$ 62.000. De outro, depósitos diários de investidores com menos de 1 BTC na Binance caíram para apenas 329 BTC, muito abaixo dos níveis observados em 2018 e 2021.