O Bitcoin caiu para US$ 63.030, ontem, 18 de junho, com perda de cerca de 2% no dia. Durante a sessão, o ativo oscilou entre a máxima intradiária de US$ 64.731 e a mínima de US$ 62.263. Ao mesmo tempo, navios voltaram a cruzar o Estreito de Ormuz pela primeira vez em semanas.

Hoje, 19 de junho, o desempenho seguiu fraco, com o preço perto de US$ 62.450 no momento de referência. Assim, o mercado mostrou que a melhora geopolítica não bastou para sustentar uma recuperação do mercado cripto. Isso ocorreu porque os investidores deram mais peso à sinalização da política monetária dos Estados Unidos.

Juros dos EUA superaram o alívio em Ormuz

O memorando de entendimento entre Estados Unidos e Irã recebeu a assinatura do presidente Donald Trump e seguiu ao Congresso em 18 de junho. O texto determinou passagem comercial segura pelo Estreito de Ormuz por 60 dias. Em contrapartida, os Estados Unidos encerrariam completamente o bloqueio naval aos portos iranianos em até 30 dias.

Logo depois da assinatura, três superpetroleiros com bandeira saudita, transportando 6 milhões de barris de petróleo bruto, atravessaram o estreito, informou a Reuters. Além disso, as embarcações voltaram a transmitir suas localizações após semanas ocultando as viagens.

Com efeito, o Brent atingiu o menor nível desde antes do início da guerra, em 28 de fevereiro, e fechou perto de US$ 79,85. Já o WTI encerrou em US$ 76,60. Como o Estreito de Ormuz responde por cerca de 20% da oferta global de petróleo, a reabertura da rota reduziu o risco imediato de um novo choque inflacionário ligado à energia.

Em condições normais, petróleo mais barato ajuda ativos de risco. Afinal, ele reduz expectativas de inflação e alivia os rendimentos dos títulos. Ainda assim, o Bitcoin caiu porque o foco migrou para o Federal Open Market Committee, o comitê de política monetária do Federal Reserve.

FOMC manteve juros, mas elevou a pressão

Em 18 de junho, o FOMC manteve a faixa de juros entre 3,50% e 3,75%. No entanto, o gráfico de pontos, conhecido como dot plot, trouxe um tom mais duro do que o mercado esperava. Dessa forma, o efeito do petróleo em baixa ficou em segundo plano.

De acordo com os relatos citados, 9 dos 18 formuladores de política monetária do Federal Reserve agora esperam pelo menos uma alta de juros neste ano. Em março, nenhum deles projetava esse movimento. Ademais, 6 desses 9 integrantes preveem mais de uma elevação de 25 pontos-base.

Ao mesmo tempo, a projeção mediana de inflação PCE para o fim do ano subiu de 2,7% em março para 3,6%. O comunicado reforçou que a inflação segue acima da meta de 2% e que o comitê vai assegurar a estabilidade de preços. Além disso, o FOMC mencionou choques de oferta, incluindo energia, e sinalizou que ainda não trata a recente queda do petróleo como problema resolvido.

Depois da decisão, o índice do dólar dos Estados Unidos, o DXY, alcançou 100,80, maior nível em um ano. Enquanto isso, os contratos futuros de Fed funds passaram a precificar 68% de chance de uma alta de juros até setembro. Portanto, o Bitcoin enfrentou condições de liquidez mais apertadas e menor apetite por risco.

Em resumo, o acordo em Ormuz removeu um foco de pressão. No entanto, o Federal Reserve recolocou outro ainda maior no radar. O mercado entendeu que petróleo mais fraco ajuda apenas na margem, enquanto a trajetória de juros segue restritiva.

Rota marítima ainda exige cautela

Apesar da retomada inicial do tráfego, autoridades de navegação e seguros mantiveram postura cautelosa. Nesse sentido, a Lloyd’s Market Association alertou que uma normalização completa pode levar meses.

As operações de remoção de minas no estreito ainda não terminaram. Além disso, o prazo de 60 dias do memorando deixa claro que a reabertura continua condicional. Desse modo, a continuidade da queda do petróleo dependerá não apenas do acordo político, mas também da normalização efetiva da logística marítima.

Se o memorando for cumprido e o Brent recuar para a faixa intermediária dos US$ 70, o impulso desinflacionário tende a ficar mais evidente. Assim, o mercado pode rever para baixo as apostas de alta de juros. O dólar também pode perder parte do suporte atual, enquanto o Bitcoin ganharia espaço para se recuperar.

Por outro lado, se o Federal Reserve continuar reforçando a possibilidade de aperto e o DXY ampliar a valorização acima de 100,80, o alívio vindo do petróleo pode seguir insuficiente para mudar o quadro no curto prazo.

Faixas de preço e cenários para o Bitcoin

No cenário mais positivo, a queda do petróleo também melhora a liquidez. Nesse caso, o Brent continua recuando, a normalização do transporte acelera e as expectativas de inflação esfriam. Como resultado, o Bitcoin poderia retomar a faixa entre US$ 65 mil e US$ 68 mil.

No cenário base, o petróleo permanece mais baixo, mas as chances de alta de juros seguem elevadas. Assim sendo, o Bitcoin tende a oscilar entre a parte baixa e intermediária da faixa dos US$ 60 mil, com dificuldade para sustentar movimentos acima de US$ 63 mil a US$ 65 mil.

No cenário negativo, a pressão do Federal Reserve domina completamente. Se as probabilidades de alta em setembro subirem mais, o DXY romper para cima e o Bitcoin perder de forma clara o nível de US$ 62 mil, a região de US$ 60 mil volta ao radar.

Há ainda um risco adicional. Caso o acordo em Ormuz se deteriore, o transporte desacelere novamente e o prêmio de risco de guerra suba outra vez, o mercado lidará ao mesmo tempo com choque no petróleo e choque monetário.

A sessão de 18 de junho confirmou uma dinâmica central para o mercado de criptomoedas. O contexto geopolítico melhorou, o petróleo caiu e os navios voltaram a circular. Mesmo assim, o Bitcoin recuou porque os investidores priorizaram a força do dólar, a trajetória esperada dos juros e a velocidade com que a energia mais barata poderá aparecer nos dados de inflação acompanhados pelo Federal Reserve.

Os números consolidam esse quadro. O Bitcoin variou entre US$ 64.731 e US$ 62.263 no dia 18. O Brent fechou perto de US$ 79,85, o WTI terminou em US$ 76,60, o DXY chegou a 100,80 e os futuros indicaram 68% de chance de alta de juros até setembro, mesmo após o memorando de 60 dias para passagem segura no Estreito de Ormuz.