O Bitcoin registrou queda na sexta-feira, 27 de março, aproximando-se da faixa de US$ 65.000. Ainda assim, o movimento ocorre em meio a incertezas nos mercados globais e chama atenção por acontecer mesmo com a presença crescente de investidores institucionais, como ETFs e empresas com grandes reservas do ativo.

Esse comportamento contrasta com a expectativa de alta impulsionada por compras institucionais. No entanto, a dinâmica atual sugere um cenário mais amplo, no qual a demanda total do mercado à vista exerce papel decisivo sobre o preço.

Demanda no mercado à vista mostra sinais de fraqueza

Julio Moreno, chefe de pesquisa da CryptoQuant, avaliou que a recente queda do Bitcoin está ligada à retração da demanda agregada. Em outras palavras, embora grandes players sigam comprando, o interesse geral pelo ativo diminuiu.

Segundo o analista, o indicador de crescimento da demanda evidencia esse enfraquecimento. A métrica considera a variação na acumulação de Bitcoin ao longo do tempo, incluindo a relação entre moedas recém mineradas e aquelas que permanecem inativas por mais de um ano.

Além disso, Moreno destacou que, ao excluir dados de ETFs e da Strategy, surge uma divergência relevante. Enquanto investidores institucionais ampliam suas posições, a demanda geral continua em contração. Como resultado, a pressão sobre o preço se torna mais compreensível dentro desse contexto.

Fonte: @jjcmoreno no X

Tradicionalmente, entradas positivas em ETFs e compras corporativas são interpretadas como sinais de força. Contudo, conforme a análise, observar apenas esses fatores pode levar a conclusões incompletas, já que o mercado à vista segue como componente central da formação de preço.

Strategy concentra compras corporativas

Dados da CryptoQuant indicam que a Strategy, liderada por Michael Saylor, tem concentrado grande parte da demanda corporativa por Bitcoin. Esse cenário, porém, já foi mais distribuído ao longo de 2025, quando outras empresas também ampliavam exposição ao ativo.

Atualmente, a participação dessas companhias parece menor. Ainda assim, a Strategy continua expandindo suas reservas. A empresa adicionou recentemente mais de 1.000 BTC, elevando seu total para cerca de 762.099 Bitcoins, o equivalente a aproximadamente 3,8% da oferta circulante.

Ao mesmo tempo, os ETFs de Bitcoin nos Estados Unidos vinham registrando quatro semanas consecutivas de entradas. Entretanto, o fluxo mais recente apresentou sinal negativo, indicando um cenário institucional menos uniforme.

Preço do Bitcoin hoje e pressão no curto prazo

Após tocar a região de US$ 65.500, o Bitcoin passou a ser negociado próximo de US$ 66.300. Apesar de leve recuperação intradiária, o ativo acumulava queda superior a 4% nas últimas 24 horas, reforçando a pressão vendedora no curto prazo.

O preço do BTC no gráfico diário | Fonte: TradingView

De acordo com a análise, a fraqueza da demanda no mercado à vista tem sido determinante para o recuo. Mesmo com compras relevantes de ETFs e grandes empresas, esse suporte não tem sido suficiente para sustentar uma tendência de alta consistente.

Descompasso entre institucional e mercado amplo

O mercado apresenta, portanto, um desalinhamento relevante. Por um lado, investidores institucionais seguem ativos. Por outro, a demanda mais ampla enfraquece. Como consequência, o preço do Bitcoin enfrenta dificuldades para manter trajetória ascendente.

Em suma, o cenário atual sugere cautela. A continuidade do interesse institucional ainda é um fator positivo, porém a recuperação mais consistente depende do retorno da demanda geral. Caso isso não ocorra, a pressão negativa pode persistir no curto e médio prazo.