Duas empresas de capital aberto venderam, em 24 horas, cerca de 511 Bitcoin para reduzir obrigações financeiras sem abandonar suas estratégias de tesouraria no ativo. A KULR Technology Group, listada nos Estados Unidos, e a The Smarter Web Company, listada no Reino Unido, liquidaram juntas aproximadamente 511 BTC. Em seguida, usaram os recursos para quitar cerca de US$ 31,7 milhões em dívidas, segundo divulgações feitas com um dia de diferença.

Do total, US$ 20 milhões correspondem ao principal da linha de crédito da KULR junto à Coinbase. Além disso, a Smarter Web quitou exatamente US$ 11.698.540. Em ambos os casos, a venda foi voluntária e as companhias mantiveram reservas relevantes de Bitcoin. Nenhum dos comunicados, por outro lado, descreveu a operação como liquidação forçada por credores.

O ponto em comum entre as duas decisões é claro. Estruturas de financiamento podem transformar ativos apresentados como reservas de longo prazo em fonte imediata de pagamento. Ainda assim, isso não encerra, necessariamente, a estratégia corporativa de tesouraria em Bitcoin.

KULR reduziu custos e liberou garantias com venda de BTC

Em documento apresentado em 24 de julho à SEC, a KULR Technology Group informou que vendeu aproximadamente 333 BTC entre 9 e 23 de julho. O preço médio ponderado ficou em cerca de US$ 64.538. Como resultado, a empresa levantou aproximadamente US$ 21,5 milhões em receita bruta.

Em seguida, a companhia destinou os recursos líquidos para quitar todo o principal de sua linha de crédito de US$ 20 milhões com a Coinbase Credit. Ainda assim, os juros acumulados precisariam ser calculados no fechamento do mês. O pagamento era esperado para agosto de 2026.

Segundo a KULR, a venda representou uma medida deliberada para reduzir despesas com juros e retirar riscos de colateral e de liquidação. Além disso, um relatório trimestral anterior mostrava um saque de US$ 5 milhões em março, com taxa de 7% sobre o empréstimo. O documento também detalhava outro saque de US$ 15 milhões em maio, com encargo anual de financiamento de 7% pago mensalmente.

Como resultado, a empresa esperava liberar 565 BTC que estavam em garantia. Mesmo após a operação, a KULR informou manter aproximadamente 760 BTC em sua tesouraria.

Smarter Web antecipou vencimento de conversível

Já a The Smarter Web Company descreveu uma operação diferente em comunicado publicado em 23 de julho. A pedido da própria empresa e com apoio de detentores de notas ligados à TOBAM, a companhia vendeu exatamente 177,8909127 BTC a um preço médio de US$ 65.762. Dessa forma, quitou o instrumento Smarter Convert cerca de duas semanas antes do vencimento.

Esse instrumento sem cupom venceria em 5 de agosto. Na data de liquidação, os detentores poderiam escolher entre receber o Bitcoin segregado, seu valor equivalente em moeda fiduciária ou ações convertidas a 2,0475 libras esterlinas por papel.

Portanto, o pagamento antecipado eliminou a obrigação de liquidação que se aproximava. Além disso, retirou o risco potencial de emissão de 7.718.551 ações. Depois da venda, a Smarter Web manteve 2.700 BTC em caixa.

Por outro lado, a quitação do conversível não significa que a empresa tenha ficado sem dívidas. Um balanço de 30 de abril mostrava separadamente uma linha de crédito com a Coinbase.

Vendas expõem pressão de dívida sobre tesourarias em Bitcoin

Os dois episódios mostram como companhias com estratégia de tesouraria em Bitcoin podem vender parte de suas reservas para administrar custos financeiros, riscos de colateral e possíveis efeitos dilutivos sobre acionistas. Em vez de abandonar o ativo, KULR e Smarter Web preservaram posições relevantes depois de quitar parte de suas obrigações.

Esse padrão já apareceu em outro caso recente. Em junho, a Nakamoto informou em documento à SEC que vendeu cerca de 600 BTC, além de derivativos. Em seguida, aplicou US$ 45 milhões no pagamento de dívidas, enquanto mantinha Bitcoin e deixava US$ 165 milhões em USDT ainda em aberto.

Embora esses exemplos não permitam apontar qual será a próxima empresa a vender, os pontos de pressão ficam visíveis. Entre eles estão Bitcoin dado em garantia de empréstimos, cobranças recorrentes de financiamento, vencimentos próximos e grandes volumes potenciais de ações ligados a instrumentos conversíveis.

Além disso, uma divulgação feita à SEC em julho por outra empresa de tesouraria mostrou uma janela de cura de 24 horas depois de a razão de colateral de um empréstimo cair abaixo de 130%.

Nesse sentido, as vendas da KULR Technology Group e da The Smarter Web Company ajudam a mapear onde a manutenção integral das moedas entra em conflito mais direto com o serviço da dívida, a segurança das garantias e a diluição acionária. Por fim, os casos destacam estruturas de financiamento expostas, mas não configuram, por si só, uma previsão de novas vendas no mercado.