Rotação de capital e alavancagem em altcoins fragilizam a estrutura do mercado e elevam a volatilidade no curto prazo.

O Bitcoin permanece estável em torno de US$ 117.000, mesmo após um forte recuo na semana anterior causado pela venda massiva de 80.000 BTC pela Galaxy Digital em nome de terceiros. Após atingir uma mínima de US$ 114.500, a criptomoeda recuperou terreno, mas continua encontrando resistência na faixa dos US$ 120.000, mantendo sua movimentação diária praticamente inalterada.

Enquanto isso, o cenário para as altcoins é mais turbulento. Ativos como SUI, PEPE e AVAX registraram quedas acentuadas, com destaque para o ENA, que despencou 10% em um único dia. Até mesmo criptomoedas mais consolidadas, como XRP, BNB, SOL e ADA, operaram no vermelho, refletindo uma correção após os ganhos recentes. A exceção foi o Ethereum, que sustentou o nível de US$ 3.900 devido ao forte interesse por ETFs de ETH.

No mercado derivativo, a tendência de rotação de capital do Bitcoin para altcoins se intensificou, aumentando os níveis de especulação e fragilizando a estrutura geral do mercado. De acordo com relatório da Bitfinex, a dominância do BTC no open interest caiu de 51% para 41% nos últimos três meses, enquanto a do Ethereum subiu de 17% para 26%. Esse deslocamento revela um apetite de risco maior por parte dos investidores, que buscam capturar lucros mais rápidos em ativos voláteis.

Contudo, essa alavancagem excessiva tornou o mercado mais suscetível a liquidações em cascata. O recente declínio do Bitcoin entre 23 e 25 de julho provocou US$ 1,46 bilhão em liquidações de posições longas, sendo US$ 1,1 bilhão em altcoins. Embora o impacto direto sobre o preço do BTC tenha sido moderado, as altcoins amplificaram a queda devido à concentração de posições alavancadas.

A Bitfinex alerta que a atual configuração do mercado, com capital fragmentado entre ativos altamente voláteis e uma crescente dependência de alavancagem, pode intensificar movimentos bruscos em caso de estagnação no momentum ou surpresas macroeconômicas e regulatórias. O iminente encontro do Federal Reserve para decidir sobre possíveis cortes nas taxas de juros é um exemplo de evento capaz de catalisar volatilidade.

Nos últimos 30 dias, as liquidações diárias no mercado de criptomoedas superaram, em média, US$ 350 milhões, tanto em posições longas quanto curtas, evidenciando a sensibilidade crescente do setor a choques de preço. Com o Bitcoin mantendo sua capitalização acima de US$ 2,36 trilhões e a dominância do mercado cripto em torno de 59%, analistas ressaltam que a gestão de risco será crucial nas próximas semanas.

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