O Bitcoin enfrenta pressão de baixa nos últimos dias, enquanto dados on-chain indicam uma queda acentuada na demanda no mercado à vista. A leitura é reforçada por Julio Moreno, chefe de pesquisa da CryptoQuant, que associa esse movimento à dificuldade do ativo em sustentar uma tendência de alta.

Demanda enfraquece e pressiona o preço

Métrica on-chain aponta mudança no comportamento do mercado

Em 22 de maio, Moreno destacou na rede X que a demanda por Bitcoin vem recuando de forma consistente. Ao mesmo tempo, o ativo não consegue manter ganhos recentes, o que reforça o enfraquecimento do apetite comprador.

O indicador analisado é a chamada Demanda Aparente. Na prática, a métrica compara o volume de BTC recém-minerado com a quantidade de moedas que permanecem inativas ao longo do tempo. Assim, permite avaliar o interesse real dos investidores, sobretudo em horizontes mais amplos.

Segundo Moreno, a retração atual ocorre no ritmo mais rápido desde 10 de janeiro. Naquele período, uma contração semelhante levou o preço do Bitcoin para cerca de US$ 90.000. Posteriormente, o ativo se recuperou para US$ 98.000, à medida que a demanda voltou a crescer.

Ao longo do primeiro trimestre, entretanto, a métrica permaneceu em queda relevante. Apenas no início de abril houve recuperação consistente. Como resultado, o preço do Bitcoin apresentou valorização temporária, acompanhando a melhora no interesse do mercado à vista.

Fonte: @jjcmoreno no X

Atualmente, dados da CryptoQuant mostram que a Demanda Aparente acumulada em 30 dias está próxima de -40.000 BTC. Em outras palavras, o mercado registra uma redução significativa na pressão compradora. Dessa forma, o cenário reforça a cautela entre investidores.

Pressão vendedora aumenta e amplia incertezas

Indicadores sugerem menor participação institucional

Além da queda na demanda, outro sinal relevante vem do Coinbase Premium Gap, indicador que mede a diferença de preço do Bitcoin entre a Coinbase e outras exchanges globais. Esse dado funciona, frequentemente, como termômetro do apetite institucional nos Estados Unidos.

De acordo com o analista Maartunn, a Coinbase registra o maior nível de pressão vendedora desde fevereiro. Assim, investidores institucionais podem estar reduzindo exposição ao ativo, o que intensifica o movimento de baixa.

Ao mesmo tempo, o desempenho abaixo do esperado dos ETFs de Bitcoin à vista nos Estados Unidos surge como possível fator adicional. Ainda assim, Moreno ressalta que esses fundos representam apenas uma parcela limitada do crescimento total da demanda por BTC e não explicam, isoladamente, a retração observada.

A combinação desses fatores ocorre enquanto o preço do Bitcoin recua novamente. No momento da apuração, o ativo era negociado próximo de US$ 75.600, com queda de cerca de 2,5% em 24 horas.

Fonte: TradingView

Em suma, o mercado à vista mostra sinais claros de enfraquecimento. Nesse sentido, a retomada do preço do Bitcoin depende diretamente de uma recuperação consistente da demanda. Caso contrário, a pressão vendedora tende a permanecer dominante no curto prazo.

Enquanto isso, investidores seguem atentos à evolução dessas métricas. Mudanças na Demanda Aparente e no comportamento institucional costumam antecipar movimentos mais amplos no mercado de criptomoedas.