A Ionic Digital obteve 90% da receita do segundo trimestre de 2026 com a locação de infraestrutura. A mineradora direciona suas unidades de energia para atender operações de inteligência artificial. Contudo, a exposição ao Bitcoin ainda exerceu forte influência sobre o resultado contábil.

O contrato de Ward County com a provedora Nscale gerou US$ 43,8 milhões dos US$ 48,6 milhões de receita trimestral. Enquanto isso, a mineração contribuiu com US$ 4,8 milhões, conforme o relatório do segundo trimestre. Assim, as locações responderam pela maior parte da atividade operacional no período.

Reservas de Bitcoin afetam o balanço da Ionic

A Ionic reconheceu a receita da locação de forma linear, embora o aluguel-base recorrente tenha começado depois do trimestre. Por isso, a arrecadação de caixa será um indicador importante da transição para a infraestrutura de IA. Nesse cenário, os dados contábeis ainda não refletem diretamente os pagamentos mensais.

Apesar da nova fonte de receita, o Bitcoin determinou grande parte do resultado do período. A empresa contabilizou uma perda sem efeito caixa de US$ 28,2 milhões pelo valor justo de suas reservas. Com isso, a Ionic registrou prejuízo líquido GAAP de US$ 35,3 milhões.

Já a companhia não reportou ganhos ou perdas realizados com vendas de criptomoedas. Além disso, mantinha 2.882 BTC, com valor de US$ 168,7 milhões, em 30 de junho. Portanto, essa tesouraria continuou influenciando diretamente o lucro ou prejuízo reportado.

Por outro lado, o EBITDA ajustado alcançou US$ 37,6 milhões. Nesse cálculo, a Ionic desconsiderou a marcação contábil das criptomoedas, uma provisão tributária de US$ 27,2 milhões, depreciação e outros custos. Neste trimestre, a empresa também alterou sua métrica não GAAP para excluir ganhos e perdas com criptomoedas.

Ainda conforme o novo critério, a Ionic recalculou os períodos anteriores. A medida reflete a visão da administração sobre o desempenho operacional da companhia. Porém, os resultados GAAP permanecem sensíveis às oscilações do Bitcoin.

Aluguel recorrente começou depois do trimestre

A declaração de registro informa que a locação operacional em Ward County começou em 19 de dezembro de 2025. No entanto, a Ionic distribuiu contabilmente a receita ao longo do contrato. Por sua vez, a Nscale antecipou US$ 45,6 milhões em novembro de 2025.

O aluguel-base programado começou em 1º de agosto de 2026, após o encerramento do segundo trimestre. Dessa forma, a receita registrada no período não corresponde diretamente ao caixa recebido durante aqueles três meses. Logo, os próximos balanços deverão mostrar melhor o fluxo recorrente do contrato.

Pagamentos crescem com a capacidade disponível

O contrato de locação prevê pagamentos mensais pelos 234 megawatts existentes. Em agosto e setembro, o cronograma fixa US$ 3,25 milhões por mês, além de US$ 6,5 milhões em outubro e novembro. Depois, o valor mensal sobe para US$ 9,75 milhões em dezembro e janeiro.

Na etapa seguinte, o contrato alcançará a tarifa integral exigida pela capacidade. Já a expansão separada de 89 megawatts permaneceu indisponível no segundo trimestre. Quando essa capacidade entrar em operação, a Ionic receberá mais US$ 5,8 milhões por mês.

Entretanto, os documentos não apresentam toda a conciliação entre caixa e receita do segundo trimestre. Enquanto a receita diferida de locação caiu US$ 39,8 milhões no primeiro semestre, outras contas a receber chegaram a US$ 49 milhões. A companhia não dividiu esse saldo por categoria.

Financiamento impulsiona o caixa da empresa

O financiamento respondeu pela maior parte do aumento de caixa da Ionic. Ao mesmo tempo, a empresa começou o ano com US$ 43,5 milhões e recebeu US$ 400 milhões em financiamentos. A companhia encerrou junho com US$ 415,7 milhões e sem empréstimos em aberto.

Ainda assim, a Ionic consumiu US$ 25,9 milhões nas operações durante o período. No mesmo intervalo, a companhia destinou US$ 1,8 milhão aos investimentos. Com isso, os recursos obtidos em financiamentos sustentaram o crescimento do caixa.

A receita operacional passou a depender muito menos da mineração de Bitcoin. Porém, a tesouraria de 2.882 BTC ainda vincula os resultados contábeis às oscilações do mercado. Portanto, a transição para a infraestrutura de IA ainda não eliminou a influência do Bitcoin sobre o balanço.