A gestora de ativos digitais Bitwise projeta que o Bitcoin pode alcançar US$ 1,6 milhão em 2036. A empresa divulgou a estimativa em uma atualização publicada em 28 de outubro. Sobretudo, o cenário depende da expansão do mercado combinado de ouro e Bitcoin.

A Bitwise prevê retorno anual de 34,3% para o Bitcoin, conforme suas premissas de mercado de capitais. Em contraste, o JPMorgan trabalha com retorno anual composto de 10% em seus novos cenários. Ao aplicar essa taxa ao preço de referência, a diferença entre as projeções chega a cerca de US$ 1,4 milhão. Portanto, as duas instituições apresentam expectativas bastante distintas para a próxima década.

Com base em US$ 83.557 em setembro, uma alta anual de 10% levaria o Bitcoin a aproximadamente US$ 216.725 em dez anos. Na publicação, o mercado negociava o Bitcoin perto de US$ 81.070, com valor de mercado de aproximadamente US$ 1,6 trilhão. O JPMorgan divulgou suas premissas em 19 de outubro, mas deixou o Bitcoin fora da alocação principal de seu modelo de portfólio.

A aposta no mercado de reserva de valor

O JPMorgan considerou uma volatilidade anualizada de 55% ao adotar o retorno composto de 10%. Enquanto isso, a Bitwise utiliza 27,8% como ponto médio entre a volatilidade atual e a estimada para 2036. Além disso, a gestora espera que instituições destinem entre 1% e 5% de suas carteiras ao Bitcoin. Essa demanda teria papel relevante no crescimento projetado.

O banco questiona se a desvalorização das moedas nacionais provocará uma corrida para as criptomoedas. Para a instituição, a volatilidade do Bitcoin e suas correlações instáveis dificultam uma inclusão ampla nos portfólios. Assim, o Bitcoin aparece em uma comparação secundária de movimentação conjunta entre investimentos. Contudo, o JPMorgan mantém o Bitcoin fora de seus modelos centrais.

Por outro lado, a Bitwise sustenta sua avaliação na adoção institucional e na procura por reservas de valor. O contraste mostra que reconhecer retornos potenciais e realizar uma alocação estratégica são decisões diferentes. Dessa forma, investidores poderão acompanhar diversas premissas da projeção antes de 2036.

Fonte: dados da Bitwise.

Mercado de US$ 109,8 trilhões concentra a projeção

O modelo de avaliação da Bitwise estima o tamanho futuro dos mercados que o Bitcoin poderia atender. Primeiro, a gestora atribui ao Bitcoin uma participação em cada segmento. Depois, divide o valor combinado por 21 milhões de unidades. A principal categoria reúne o mercado de reserva de valor, formado por ouro e Bitcoin.

A empresa calcula que esse mercado crescerá de US$ 31,1 trilhões para US$ 109,8 trilhões até 2036. Nesse cenário, o Bitcoin capturaria 25% do total. Para chegar ao resultado, a projeção estende o crescimento histórico do segmento ao longo dos próximos anos.

Somente essa categoria geraria US$ 27,45 trilhões em valor para o Bitcoin. Isso equivale a cerca de 82% dos US$ 33,6 trilhões implícitos na meta de US$ 1.599.766. Logo, um preço de sete dígitos exige um mercado combinado maior e uma participação mais ampla para o Bitcoin.

O teste de sensibilidade manteve fixos cerca de US$ 6,15 trilhões provenientes dos outros usos previstos. Com isso, o exercício isolou o impacto do mercado de reserva de valor e da participação do Bitcoin. Outros segmentos poderiam mudar simultaneamente, mas a simulação manteve constantes as demais premissas.

Projeções podem mudar antes de 2036

O cenário pessimista da Bitwise indica US$ 130.686, enquanto o otimista alcança aproximadamente US$ 3,67 milhões. Anteriormente, a gestora projetava US$ 1,3 milhão para 2035. Agora, a empresa elevou o valor e deslocou o horizonte da estimativa em um ano. Ainda assim, as projeções dependem de premissas que podem mudar.

Outras instituições também ajustaram metas sem abandonar perspectivas otimistas. Em 9 de dezembro de 2025, o Standard Chartered transferiu sua previsão de US$ 500 mil de 2028 para 2030. Na ocasião, Geoffrey Kendrick reavaliou a demanda das tesourarias corporativas e a dependência das compras de ETFs de Bitcoin.

Em 6 de novembro de 2025, Cathie Wood avaliou que a adoção de stablecoins poderia reduzir em US$ 300 mil um cenário otimista anterior. Esse cenário apontava US$ 1,5 milhão para o Bitcoin. Entretanto, a declaração adotava uma base diferente do modelo de abril da ARK, cujo cenário otimista previa US$ 2,4 milhões. Assim, adoção institucional, participação no mercado de ouro e expansão desse segmento serão testes decisivos para a tese da Bitwise.

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