O Bitcoin pode se aproximar de um fundo de mercado em outubro. Investidores avaliam o cenário econômico antes das eleições de meio de mandato dos Estados Unidos. A votação está marcada para 3 de novembro. Nesse contexto, o resultado pode alterar expectativas sobre política econômica, regulação financeira e condições de mercado. Com menos incerteza política, investidores podem rever carteiras e ampliar a exposição a investimentos de maior risco.

As taxas de juros continuam no centro das atenções. Em 12 de outubro, mercados de previsões atribuíam cerca de 18% de chance de alta dos juros naquele mês. Enquanto isso, o petróleo Brent recuou de US$ 110 para perto de US$ 103 por barril. Embora a queda possa aliviar a inflação, a persistência dos preços elevados e o crédito caro ainda ameaçam a recuperação.

Dados on-chain indicam menor pressão vendedora

Uma análise da CryptoQuant destacou três sinais on-chain de menor pressão vendedora. Primeiro, as reservas de Bitcoin nas exchanges permanecem baixas, apesar de uma recuperação recente. Dessa maneira, há menos unidades disponíveis para venda imediata nessas plataformas. Em tese, a oferta reduzida pode limitar parte da pressão vendedora no curto prazo.

Na sequência, a Demanda Aparente do Bitcoin se recuperou após atingir níveis profundamente negativos. O indicador acompanha mudanças na demanda estimada em relação à nova oferta. Apesar da melhora, o índice continua abaixo de zero. Portanto, o mercado ainda precisa de compras consistentes para confirmar uma recuperação completa.

Baleias mantêm cerca de 3 milhões de BTC

O terceiro sinal envolve as carteiras de grandes investidores. As participações das baleias subiram para aproximadamente 3 milhões de BTC e permaneceram elevadas durante a correção. Dessa forma, os dados indicam que esses detentores mantiveram posições ou acumularam Bitcoin durante o período de fraqueza. Em conjunto, os indicadores sustentam a hipótese de formação de um fundo de mercado.

Para a CryptoQuant, essas condições representam os principais sinais de que a correção terminou e uma recuperação mais duradoura começou. Contudo, o Bitcoin precisa manter a atividade compradora para validar esse cenário. Ao mesmo tempo, mudanças macroeconômicas podem alterar rapidamente o comportamento dos investidores. Logo, os dados on-chain não eliminam os riscos nem garantem uma valorização.

Histórico após eleições favorece o Bitcoin

Uma avaliação histórica da CryptoQuant comparou o Bitcoin às tendências dos mercados financeiros. O S&P 500 avançou nos 19 períodos de 12 meses posteriores a esses pleitos desde 1950. Além do desempenho positivo em todos os períodos, o índice registrou ganho médio de 15,4%. Historicamente, o terceiro ano de um mandato presidencial americano também apresentou o melhor desempenho das bolsas.

Após as eleições de 2014, 2018 e 2022, o Bitcoin avançou 24,5%, 44,9% e 92,3%, respectivamente, nos 12 meses seguintes. Entretanto, o preço caiu 45,5% no primeiro mês após a votação de 2018. Desse modo, a volatilidade persiste mesmo quando o histórico de longo prazo parece favorável. Por isso, apenas três observações não estabelecem um padrão estatístico confiável.

Fatores podem definir o próximo movimento

A recuperação da demanda on-chain, as posições das baleias e a proximidade das eleições apoiam um otimismo cauteloso. Nesse cenário, investidores devem acompanhar os fluxos dos ETFs de Bitcoin à vista nos Estados Unidos e os rendimentos dos títulos do Tesouro. Da mesma maneira, os preços do petróleo e a Demanda Aparente podem influenciar o mercado. Já possíveis avanços regulatórios após a votação podem afetar o sentimento dos investidores.

A análise considera a correção de outubro uma possível base para uma alta posterior. Em última análise, porém, o mercado precisa transformar a melhora dos indicadores on-chain em compras sustentadas. Embora as eleições possam mudar o sentimento, o próximo movimento dependerá da liquidez, da demanda e do ambiente econômico. Assim, o histórico favorável não substitui a confirmação pelos dados do mercado.

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