Bitcoin se aproxima de um cruzamento on-chain que, segundo analistas, antecedeu todos os fundos de mercados de baixa anteriores. Além disso, os dados ainda indicam risco de novas quedas no curto prazo.

O Bitcoin era negociado a US$ 63.767 no momento da publicação, com alta de 0,56% nas últimas 24 horas. Ainda assim, junho caminha para ser o pior mês do ativo desde o mercado de baixa de 2022. Segundo o CoinGecko, o volume negociado em 24 horas somava US$ 24,58 bilhões.

O foco dos analistas está na aproximação entre dois níveis de custo on-chain considerados decisivos para a leitura do ciclo. Em primeiro lugar, aparece o preço realizado dos detentores de longo prazo. Em segundo lugar, está o preço realizado dos detentores de curto prazo. Historicamente, esse comportamento ganhou relevância nos momentos finais de ciclos de baixa do Bitcoin.

Mercado monitora níveis de custo on-chain

O analista on-chain Darkfost destacou recentemente uma métrica que, segundo ele, permaneceu válida em todos os mercados de baixa anteriores do Bitcoin. Atualmente, o preço realizado dos Long-Term Holders, ou LTH, está perto de US$ 49.500. Já o preço realizado dos Short-Term Holders, ou STH, gira em torno de US$ 72.500, bem acima desse nível.

Segundo Darkfost, em todos os ciclos de baixa anteriores, o custo médio dos STH caiu abaixo do custo médio dos LTH. Assim, esse cruzamento sempre apareceu em mercados de baixa completos. Em publicação no X, o analista afirmou que o mercado se aproxima desse ponto. Além disso, sugeriu que, se o padrão se repetir, o ciclo de baixa ainda pode ter vários meses pela frente.

“Em todos os mercados de baixa anteriores, o preço realizado dos detentores de curto prazo caiu abaixo do preço realizado dos detentores de longo prazo. Agora, o mercado se aproxima novamente dessa zona.”

Darkfost no X

Embora a distância entre os dois níveis ainda seja grande em termos nominais, a direção do movimento virou o dado mais observado. Em períodos de capitulação, o preço realizado dos detentores de curto prazo tende a cair mais rápido. Por isso, a convergência entre essas duas curvas entrou no radar do mercado nas últimas semanas.

Convergência pode sinalizar mais pressão

Esse tipo de leitura ganhou força porque ajuda a medir o comportamento dos participantes mais recentes do mercado. Em outras palavras, quando os detentores de curto prazo começam a absorver perdas maiores, o ambiente costuma refletir mais estresse. Contudo, isso não significa automaticamente um fundo imediato.

Ao mesmo tempo, a diferença atual entre US$ 72.500 e US$ 49.500 mostra que o cruzamento ainda não aconteceu. Mesmo assim, a aproximação entre os níveis mantém a cautela elevada entre traders e analistas on-chain.

Junho pode ser o pior mês desde 2022

Outro ponto de atenção veio do trader Daan Crypto Trades, que classificou a trajetória do Bitcoin em junho como historicamente fraca. Segundo ele, o ativo está a caminho de registrar seu pior desempenho para o mês desde 2022, justamente o último ano confirmado de mercado de baixa.

Na avaliação do analista, o comportamento sazonal do Bitcoin também merece atenção. Julho, agosto e setembro costumam ser meses mais lentos, com menor liquidez no verão do hemisfério norte e, em média, movimentos menos intensos. Dessa forma, esse padrão tende a reduzir grandes deslocamentos de preço nesse intervalo.

Daan Crypto Trades acrescentou que outubro costuma marcar o retorno dos movimentos mais expressivos do Bitcoin. Além disso, dentro da leitura baseada no ciclo de quatro anos, esse período também coincidiria com o ponto provável de encerramento do mercado de baixa. Essa projeção temporal se aproxima da leitura feita por Darkfost a partir dos dados de custo on-chain.

“Junho está a caminho de ser o pior mês para o Bitcoin desde 2022. Depois disso, julho a setembro costumam ser mais lentos, enquanto outubro tende a trazer movimentos maiores outra vez.”

Daan Crypto Trades no X

Projeções de baixa seguem no radar até setembro

Em uma análise mais detalhada publicada no X, o perfil Crypto Lens afirmou que o Bitcoin teria concluído recentemente uma bull trap na região de US$ 66.000. Na interpretação do analista, o mercado estaria agora na metade do ciclo de baixa.

O cenário traçado por Crypto Lens inclui três possibilidades. A primeira prevê uma queda para cerca de US$ 48.000 em poucos dias. A segunda aponta para um recuo até aproximadamente US$ 43.000 em agosto. Já a terceira, mais negativa, projeta o Bitcoin perto de US$ 32.000 em setembro.

“Depois da bull trap em US$ 66.000, o Bitcoin pode cair para US$ 48.000 no curto prazo, para US$ 43.000 em agosto ou até US$ 32.000 em setembro no cenário mais pessimista.”

Crypto Lens no X

Esses alvos reforçam a tese de cautela defendida por diferentes analistas. Afinal, os principais argumentos incluem a aproximação entre os preços realizados de STH e LTH, a fraqueza sazonal observada nos meses de verão e o timing sugerido pelo ciclo de quatro anos do Bitcoin.

Nas próximas semanas, o comportamento desses níveis on-chain deve seguir no radar dos traders. No momento, os dados citados indicam Bitcoin a US$ 63.767, volume diário de US$ 24,58 bilhões, preço realizado de LTH perto de US$ 49.500 e preço realizado de STH ao redor de US$ 72.500. Além disso, as projeções de baixa variam entre US$ 48.000 e US$ 32.000 até setembro.