Investidores evitam risco antes dos juros nos EUA

O Bitcoin operava acima de US$ 64 mil nesta quarta-feira, em estabilidade após dois dias de forte volatilidade. Assim, a maior criptomoeda do mercado subia 0,75%, para US$ 64.328, enquanto investidores evitavam posições mais agressivas antes da decisão de juros do Federal Reserve.

O ativo recuperou parte das perdas da terça-feira depois de 48 horas de oscilações intensas. Na semana anterior, o Bitcoin chegou a US$ 66.700. Depois, recuou para US$ 62.400 em meio à queda das ações na Coreia do Sul. Ainda assim, a recuperação permaneceu moderada, em linha com a cautela nos mercados tradicionais e no mercado de criptomoedas.

O índice CoinDesk 20 avançava 0,41% desde a meia-noite em UTC, com metade dos componentes em alta e metade em baixa. Além disso, o Ether (ETH), segunda maior criptomoeda em valor de mercado, recuava 0,13% no dia. Com isso, ficava atrás do Bitcoin enquanto o mercado aguardava mais clareza sobre a política monetária dos Estados Unidos.

Com a inflação em 4,1%, parte do mercado vê espaço para o Federal Reserve elevar a taxa-alvo dos fed funds pela primeira vez em três anos. Em contrapartida, a redução das hostilidades entre Irã e Estados Unidos aliviou parte da pressão sobre o petróleo. Dessa forma, também diminuiu ligeiramente as chances de aperto monetário imediato.

Esse choque entre inflação persistente e menor pressão geopolítica deixou investidores sem consenso. Ainda assim, operadores atribuíam 35% de probabilidade a uma alta de juros nesta quarta-feira.

Nos ativos tradicionais, o sinal também era de proteção e diversificação. Os futuros do S&P 500 e do Nasdaq 100 avançavam levemente, enquanto o ouro seguia acima de US$ 4.000. A prata, por sua vez, subia 1,40%. Portanto, a valorização simultânea de ações e metais preciosos sugere posicionamento para vários desfechos, sem aposta clara em um único cenário.

Derivativos mostram equilíbrio antes do anúncio

O mercado de derivativos indicava um quadro mais equilibrado do que direcional. A relação entre ordens compradas e vendidas a mercado em criptomoedas estava praticamente neutra. Assim, não havia predominância clara de compradores ou vendedores mais agressivos.

Ao mesmo tempo, o open interest permaneceu perto de US$ 113 bilhões nas últimas 24 horas. Já o volume subiu 10%, para US$ 205 bilhões. Em conjunto, os dados sugerem manutenção de posições, mas com maior rotação entre operadores.

Também houve diferença relevante entre o mercado à vista e os contratos futuros. Embora os preços à vista de BTC e ETH tenham avançado mais de 1% em 24 horas, esse movimento ainda não apareceu em participação mais forte nos futuros.

O open interest do Bitcoin ficou estável perto de 750 mil BTC. Portanto, a recuperação ainda não se converteu em apostas direcionais com alavancagem. Já o open interest do Ether caiu pelo quarto dia seguido, para 14,14 milhões de ETH. Nesse sentido, o movimento indica enfraquecimento do interesse alavancado no ativo.

Um caso fora da curva foi o token UNI, da Uniswap. O open interest do ativo subiu para 68,53 milhões de tokens, o maior nível desde 13 de julho. Além disso, o movimento reforçou a alta de 5% do token após a decisão da BlackRock de levar seu fundo tokenizado de Treasuries para a exchange descentralizada Uniswap. A iniciativa da maior gestora de ativos do mundo foi interpretada como exemplo concreto da aproximação entre finanças tradicionais e infraestrutura descentralizada.

Já o delta de volume acumulado ajustado por open interest em 24 horas mostrou sinais mistos no mercado cripto. O indicador ficou positivo para ADA, TRX, XRP, CC, UNI e ETH. Ou seja, houve maior uso de ordens a mercado para abertura de posições compradas. Em outras moedas, porém, a dinâmica foi oposta, reforçando a leitura de um mercado fragmentado.

Opções de BTC e ETH apontam leituras distintas

A volatilidade implícita de 30 dias para Bitcoin e Ether permaneceu próxima das mínimas recentes. Isso indica que operadores de opções não esperam turbulência relevante no curtíssimo prazo, apesar da incerteza sobre a reunião do Federal Reserve. Contudo, esse dado contrasta com a probabilidade de 35% de alta de juros ainda embutida nos preços.

Em situações normais, quando há dúvida real sobre a decisão do Fed, a volatilidade implícita tende a subir. Afinal, investidores buscam mais proteção. No mercado de opções de BTC da Deribit, as opções de venda lideraram o volume nas últimas 24 horas, com strikes em US$ 62 mil, US$ 60 mil e US$ 54 mil.

Como as puts funcionam como proteção contra quedas, essa concentração indica preocupação com um recuo para a parte inferior da faixa recente do Bitcoin. No caso do ETH, por outro lado, as opções de compra ficaram no topo do volume. Assim, o fluxo sugere uma percepção diferente entre as duas maiores criptomoedas e maior potencial de alta para o Ether no curto prazo.

Altcoins se dividem entre recuperação e realização

Entre as altcoins, o desempenho foi disperso. O XRP liderava os ganhos do dia, com alta de 1,72%, para US$ 1,086. A Cardano (ADA) avançava 1,48%, para US$ 0,1628. Os dois ativos seguem em recuperação desde as mínimas de julho, enquanto os dados de fluxo ajustados por open interest sugerem formação ativa de posições compradas.

No segmento de finanças descentralizadas, a Jupiter (JUP) foi o principal destaque em 24 horas. O token avançou 5,79%, acompanhado por aumento no volume negociado. Ademais, o agregador de exchange descentralizada baseado na Solana subiu em três dos últimos quatro dias. Esse movimento sinaliza retomada de interesse por tokens DeFi após um período de desempenho abaixo do restante do mercado.

O setor de tokens ligados à inteligência artificial seguiu na direção oposta. O FET recuava 4,60% desde a meia-noite e acumulava queda de 6,78% em 24 horas. Em uma semana, a perda já se aproximava de 14%. Dessa maneira, o movimento sugere perda de fôlego da narrativa que impulsionou o segmento no início de julho.

Pela duração e pela repetição da queda em vários intervalos de tempo, a leitura predominante é de desmontagem estrutural de posições. Portanto, não se trata apenas de uma correção pontual.

O PUMP caía 5,14%, para US$ 0,001893, devolvendo boa parte dos ganhos especulativos da semana anterior. Além disso, o recuo reforça como ralis movidos por entusiasmo de varejo tendem a perder força rapidamente. Esse efeito aumenta quando o ambiente macroeconômico fica mais incerto e investidores evitam posições de maior risco antes de eventos relevantes.

Na contramão do restante do mercado, o Monero (XMR) subia 1,82%, para US$ 347. O avanço prolonga um movimento de desempenho superior no setor de moedas de privacidade, mesmo sem um gatilho evidente.

Às vésperas da decisão do Federal Reserve, o mercado de criptomoedas reúne sinais de equilíbrio e hesitação. O Bitcoin permanece acima de US$ 64 mil, enquanto o open interest total gira perto de US$ 113 bilhões. Ao mesmo tempo, a probabilidade de 35% de alta de juros, as puts de BTC em US$ 62 mil, US$ 60 mil e US$ 54 mil e a volatilidade implícita contida mostram um mercado ainda cauteloso.