A Strive planeja lançar uma nova ação preferencial para ampliar as compras de Bitcoin. A oferta, chamada SATS, prevê cinco milhões de ações com valor declarado de US$ 100 cada. Dessa forma, a empresa busca captar US$ 500 milhões para reforçar sua tesouraria.

Em 13 de outubro, a companhia anunciou que as ações SATS terão dividendo anual fixo de 15%. Contudo, a emissão pode elevar os compromissos anuais com dividendos preferenciais para mais de US$ 257 milhões. Nesse contexto, a Strive tenta acelerar aquisições de Bitcoin abaixo de US$ 100 mil por unidade.

Nova estrutura amplia o financiamento em Bitcoin

A nova emissão sucede a expansão das ações preferenciais SATA. O valor declarado da SATA em circulação cresceu de US$ 200 milhões, em novembro de 2025, para cerca de US$ 1,4 bilhão. Enquanto isso, as reservas da Strive avançaram de 7.627 BTC, no início de 2026, para 35.595 BTC em 14 de outubro.

A SATS acumulará dividendos em todos os dias úteis a partir de 9 de novembro. No entanto, os pagamentos dependerão da aprovação do conselho e da disponibilidade de recursos. Em comparação, a SATA tem taxa variável de 13%, enquanto a SATS oferecerá taxa fixa de 15% sobre o valor declarado.

Diferentemente da SATA, a SATS não terá um mecanismo para sustentar sua cotação perto de US$ 100. As novas ações ficarão abaixo da SATA na estrutura de capital, mas terão prioridade sobre as ações ordinárias. Segundo o CEO Matt Cole, o produto atende investidores interessados em renda previsível e maior potencial de valorização.

Limites da SATA motivaram a criação do produto

Parte dos detentores de SATA demonstrou preocupação com possíveis reduções no dividendo variável. Além disso, investidores institucionais buscavam maior exposição à valorização das ações da Strive. A nova estrutura também responde às restrições enfrentadas pela empresa para emitir mais SATA.

Cole afirmou que SATA e STRC, ação preferencial comparável da Strategy, ficaram em US$ 100 ou mais em menos de 25% dos pregões. Como a Strive evita emitir SATA abaixo de US$ 100, esse comportamento restringe a captação por meio do instrumento. Em uma declaração no YouTube, o executivo defendeu um acesso substancialmente maior ao crédito digital.

Assim, a SATS permitiria novas captações sem a limitação de preço aplicada à SATA. Ainda assim, o montante efetivamente levantado dependerá da demanda dos investidores. A Strive pretende usar essa capacidade para ampliar a acumulação de Bitcoin e o retorno potencial aos acionistas ordinários.

Oferta poderia adicionar quase 4.700 BTC

O diretor de risco Jeff Walton afirmou que a empresa busca uma maior amplificação de Bitcoin. Essa métrica compara o valor declarado das ações preferenciais e das dívidas com o valor de mercado das reservas de Bitcoin. Após o lançamento, a Strive pretende alcançar uma proporção entre 60% e 70%.

Uma apresentação aos investidores simula a captação de US$ 500 milhões com a SATS. Nesse cálculo, o modelo destina US$ 387,5 milhões à compra de Bitcoin e US$ 112,5 milhões a uma reserva de dividendos. Considerando o Bitcoin a US$ 82.500, as compras adicionariam cerca de 4.697 BTC.

Fonte: apresentação da Strive aos investidores.

Com isso, a tesouraria da companhia alcançaria aproximadamente 40 mil BTC. A Strive usaria caixa e títulos existentes para financiar a reserva de dividendos por 18 meses. Ao mesmo tempo, a empresa poderia direcionar recursos a investimentos geradores de renda, aquisições, capital de giro e recompras de ações.

Dividendos anuais podem superar US$ 257 milhões

A emissão integral de cinco milhões de ações SATS acrescentaria US$ 75 milhões aos dividendos anuais. Somados aos pagamentos da SATA, os compromissos chegariam a cerca de US$ 257,4 milhões por ano, caso a taxa variável permaneça em 13%. Adicionalmente, a administração espera manter cerca de US$ 386 milhões em caixa e títulos negociáveis após a oferta.

Esse montante cobriria aproximadamente 18 meses dos pagamentos combinados. O diretor de investimentos Ben Werkman estimou US$ 3,56 bilhões em recursos, ante US$ 1,9 bilhão em valores declarados preferenciais. Portanto, a cobertura da SATA subiria de 2,18 para 2,54 vezes.

Já a cobertura combinada das duas classes alcançaria 1,87 vez. Os testes de estresse indicam equilíbrio entre os recursos totais e o valor preferencial declarado se o Bitcoin cair para cerca de US$ 38.200. Apesar disso, Werkman citou a ausência de dívida e os Bitcoins livres de ônus como proteções contra vendas forçadas.

O desafio imediato, porém, será sustentar os dividendos. Como o Bitcoin não gera renda recorrente, a Strive dependerá de reservas de caixa, vendas de investimentos ou novas captações. Depois dos 18 meses iniciais, o prospecto prevê o financiamento dos pagamentos principalmente por meio de novas ofertas de capital.

Caso o Bitcoin enfrente uma queda prolongada, a demanda por ações preferenciais e ordinárias poderá diminuir. Mesmo assim, dividendos não pagos não provocariam inadimplência automática de dívida. Os valores, porém, se acumulariam e restringiriam distribuições destinadas aos acionistas com prioridade inferior.

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