O Bitcoin permanece entre US$ 62 mil e US$ 66 mil, apesar da queda nas expectativas de alta dos juros nos Estados Unidos. A Goldman Sachs considera agora muito improvável que o Federal Reserve eleve as taxas em setembro. Ainda assim, o mercado não mostrou força suficiente para romper essa faixa.

As vendas no varejo estão fracas, enquanto o crescimento do emprego desacelera e a inflação perde força. Diante desse cenário, os traders adiaram de dezembro para janeiro suas expectativas para a próxima alta dos juros. Em condições normais, essa perspectiva favoreceria o Bitcoin e outras criptomoedas.

Política monetária não é o único obstáculo

Quando o mercado espera juros menores, o custo do dinheiro tende a cair. Com isso, os investidores costumam aceitar mais risco e aumentar a exposição a mercados voláteis. Entretanto, o Bitcoin ainda não registrou um movimento relevante de valorização.

A postura cautelosa do Federal Reserve ajuda a explicar essa reação contida. O banco central manteve os juros entre 3,50% e 3,75%. Porém, alguns dirigentes ainda defendem taxas maiores porque consideram a inflação elevada.

A projeção da Goldman Sachs contrasta com o tom mais duro adotado recentemente pelo Fed. Mesmo assim, os traders não ampliaram rapidamente suas apostas em uma mudança de política monetária. Muitos participantes já erraram previsões anteriores sobre as decisões do banco central.

Por esse motivo, parte do mercado prefere aguardar uma decisão oficial antes de assumir posições maiores. A manutenção dos juros poderia estimular compras de Bitcoin. Contudo, o Fed ainda não confirmou esse cenário.

Rendimentos dos títulos mantêm a pressão

A menor expectativa de aperto monetário deveria aumentar a atratividade do Bitcoin. No entanto, os rendimentos dos títulos americanos de longo prazo não recuaram de forma significativa. Assim, as condições financeiras continuam relativamente restritivas.

O governo dos Estados Unidos mantém um volume elevado de empréstimos, o que pressiona o mercado de títulos. Ao mesmo tempo, o rendimento do Treasury de dois anos permanece acima de 4%. Esse patamar oferece uma alternativa rentável para investidores que evitam ativos mais voláteis.

Consequentemente, a queda nas apostas por novas altas não tornou o ambiente financeiro muito mais flexível. Os juros dos títulos continuam limitando a procura por risco. Esse fator reduz a possibilidade de uma reação mais forte do Bitcoin no curto prazo.

ETFs e futuros refletem a cautela dos investidores

Os investidores já se preparavam para a possibilidade de juros maiores. Por isso, alguns participantes reduziram posições ou adotaram proteção contra um novo aumento das taxas. Esse posicionamento também diminuiu o impacto da mudança nas expectativas.

Os fluxos dos ETFs de Bitcoin continuam irregulares. Os fundos negociados nos Estados Unidos receberam cerca de US$ 853 milhões no início de agosto. Na semana seguinte, porém, registraram saídas de aproximadamente US$ 390 milhões.

Enquanto isso, os traders do mercado futuro utilizam pouca alavancagem. Esse comportamento indica falta de confiança para sustentar grandes apostas de alta. Sem posições mais agressivas, o Bitcoin encontra dificuldade para ganhar impulso.

Os preços elevados do petróleo e as tensões geopolíticas também aumentam a cautela. Dessa maneira, o Fed deixou de representar o único fator relevante para o desempenho do Bitcoin. O mercado agora acompanha diferentes fontes de risco econômico e financeiro.

Decisão de setembro pode ter efeito limitado

O Fed pode evitar uma alta dos juros sem provocar valorização imediata do Bitcoin. Isso aconteceria se o mercado já tivesse incorporado a manutenção das taxas aos preços. Nesse caso, a decisão apenas confirmaria a expectativa predominante.

Esse cenário segue a dinâmica conhecida como comprar no rumor e vender na notícia. Os investidores antecipam uma decisão favorável e realizam lucros após a confirmação. Portanto, a ausência de uma alta dos juros não garante novos compradores.

Em contrapartida, o Bitcoin poderia recuar rapidamente se o Fed adotasse um tom mais agressivo que o esperado. O mesmo risco surgiria caso dirigentes continuassem defendendo juros maiores. Qualquer sinal de aperto adicional poderia pressionar os ativos de risco.

A redução das expectativas de alta dos juros cria um ambiente potencialmente favorável ao Bitcoin. Todavia, os rendimentos elevados, a demanda instável por ETFs e os riscos globais restringem seu avanço. Até que surja uma tendência mais clara, o Bitcoin pode continuar entre US$ 62 mil e US$ 66 mil.