Bitcoin x Ethereum: Por que o BTC está dominando a batalha?
A introdução de um ETF à vista de Ethereum pode desempenhar um papel crucial em remodelar a proporção ETH/BTC.
O ciclo de criptomoedas de 2023-24 testemunhou um desvio das normas históricas na proporção ETH/BTC. Essa proporção é um indicador chave da rotação de capital e do apetite ao risco no mercado.
Apesar do início de um mercado altista no final de 2022, a proporção inesperadamente continuou a cair. Especialistas sugerem que há dois fatores em jogo em relação a esse desempenho inferior relativo.
Proporção ETH/BTC inesperada
De acordo com o último relatório conjunto da Glassnode e do CME Group, a aprovação de ETFs à vista de Bitcoin nos EUA em janeiro de 2024 é o primeiro fator que impulsionou significativamente a pressão de compra pela principal criptomoeda.
Em segundo lugar, a intensa competição entre blockchains de Prova de Participação (PoS) tem desafiado o domínio do Ethereum em áreas como liquidez, atração de capital, experiência do usuário e, mais importante, escalabilidade.
“Historicamente, o maior ativo, Bitcoin, tende a liderar o mercado durante mercados em baixa e mercados em alta iniciais, mas fica para trás durante as fases mais especulativas dos mercados em alta tardios. A proporção ETH/BTC é uma ferramenta consultada por muitos analistas para medir o grau de rotação de capital ocorrendo, baseada no Ethereum como um ativo termômetro para o apetite geral ao risco. No entanto, uma mudança interessante das normas cíclicas ocorreu durante o ciclo de 2023-24.”
No entanto, especialistas da Glassnode e do CME Group esperam que esse cenário evolua, pois a introdução de ETFs à vista de Ethereum no país poderia potencialmente catalisar uma reversão dessa tendência de queda.
Os investidores estão aguardando ansiosamente por ETFs à vista de Ethereum. Nesta semana, várias gestoras de ativos proeminentes, VanEck, Grayscale, Fidelity, BlackRock, 21Shares, Franklin Templeton e Bitwise, enviaram suas declarações de registro S-1 revisadas do ETF à vista de ETH para a Comissão de Valores Mobiliários e Troca dos EUA (SEC).
O regulador definiu 8 de julho como o prazo para as emissoras enviarem seus rascunhos emendados. Especialistas do setor estão otimistas de que a SEC possa aprovar os rascunhos nas próximas duas semanas, pois as emissoras já concluíram uma parte significativa dos preparativos necessários.
É importante notar que, embora a SEC tenha aprovado os pedidos 19b-4 dos emissores de ETF à vista de ETH em 23 de maio, eles também precisam dar sinal verde para seus S-1s antes que a negociação possa começar.
Métricas on-chain do Ethereum
Em meio a um sentimento melhorado, o Ethereum conseguiu se manter acima do patamar de US$ 3.000.
Além disso, os dados mais recentes sugerem que a altcoin está atualmente perto de um potencial fundo, como evidenciado pela Capitalização Realizada do Ethereum, que atualmente está em US$ 240 bilhões. Com a capitalização de mercado perto ou abaixo da capitalização realizada, muitos detentores estão em prejuízo. Historicamente, isso indica um mercado em baixa em estágio final, o que implica que o preço do Ethereum pode estar prestes a uma reversão de alta.
Enquanto isso, a relação Valor de Mercado para Valor Realizado (MVRV) atual do Ethereum está mostrando sinais de melhora na lucratividade e está na fase de recuperação e mercado em alta. O índice MVRV vem aumentando continuamente desde meados de 2023, que foi descrito como o estágio final de um mercado em baixa, e agora está acima de 1,0, indicando que o investidor médio de Ethereum está detendo lucros não realizados.
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