A Bithumb, uma das maiores exchanges da Coreia do Sul, decidiu adiar sua oferta pública inicial (IPO) para depois de 2028. Inicialmente prevista para 2025, a listagem foi postergada em meio a desafios operacionais, mudanças na liderança e falhas internas que afetaram sua credibilidade.

Durante assembleia de acionistas, a empresa indicou que prioriza a reestruturação de seus sistemas contábeis e de controle. Assim, busca recuperar a confiança de reguladores e investidores. Além disso, o movimento sinaliza que o fortalecimento da governança corporativa se tornou etapa essencial antes de qualquer abertura de capital.

Falhas internas pressionam credibilidade

O episódio mais sensível ocorreu em fevereiro, quando a plataforma creditou cerca de 2.000 Bitcoins a usuários por engano, em vez de aproximadamente 2.000 won sul-coreanos. Embora a falha tenha sido revertida rapidamente, o impacto reputacional foi relevante.

Além disso, o incidente ampliou preocupações sobre a robustez dos controles internos da exchange. Na prática, o episódio ocorreu em um momento crítico, já que a empresa buscava demonstrar conformidade regulatória para avançar com seu IPO.

Bitcoin sendo negociado a US$ 66.362 no gráfico de 24 horas. Fonte: TradingView, TradingView

Ao mesmo tempo, a Bithumb enfrenta pressão regulatória crescente. Sob a liderança do CEO Lee Jae-won, a exchange recebeu uma suspensão de seis meses, além de uma multa de cerca de US$ 24 milhões por supostas falhas em políticas de prevenção à lavagem de dinheiro.

Ainda assim, os acionistas aprovaram a permanência de Lee Jae-won no cargo por mais dois anos. Dessa forma, a decisão indica continuidade na gestão, embora o cenário ainda exija ajustes estruturais relevantes.

Reestruturação e governança ganham prioridade

Segundo o diretor financeiro Jeong Sang-gyun, a empresa trabalha para fortalecer suas práticas contábeis. Para isso, contratou a consultoria Samjong KPMG. Com efeito, a iniciativa busca alinhar os processos internos aos padrões exigidos por mercados públicos e investidores institucionais.

Esse movimento antecede qualquer definição de nova janela para o IPO. No entanto, diferentemente de outras empresas do setor, o avanço dependerá mais da consolidação da governança do que das condições de mercado.

Concorrência e pressão regulatória aumentam desafios

Enquanto isso, o ambiente competitivo na Coreia do Sul segue dinâmico. A Dunamu, operadora da Upbit, também avalia uma possível abertura de capital. Após uma troca de participações com a Naver Financial, surgiram expectativas de avanço, com menções a setembro como possível período estratégico.

Por outro lado, a decisão da Bithumb reflete uma postura mais cautelosa. Em vez de acelerar sua entrada no mercado acionário, a empresa prioriza estabilidade operacional. Assim, tenta evitar novos episódios que possam comprometer ainda mais sua credibilidade.

Além disso, reguladores locais têm exigido padrões mais rigorosos. Portanto, a exchange precisa demonstrar conformidade consistente ao longo do tempo, o que reforça a necessidade do adiamento.

IPO segue nos planos, mas sem prazo definido

O novo cronograma indica que a abertura de capital continua sendo um objetivo estratégico, embora distante. Nesse sentido, o avanço dependerá diretamente da evolução da estrutura interna e da reconstrução da confiança do mercado.

Em outras palavras, o adiamento para depois de 2028 não representa apenas um atraso. Trata-se de uma tentativa de reposicionar a empresa com bases mais sólidas diante dos desafios recentes.