A gestora BlackRock ampliou sua presença no mercado de ativos digitais ao anunciar um fundo negociado em bolsa que combina exposição ao preço do Ethereum com recompensas de staking. A estrutura permite que investidores institucionais tenham acesso ao rendimento da rede sem precisar comprar ou operar o ativo diretamente.

Durante anos, ETFs baseados em Ether acompanharam apenas o preço do ativo. Esses produtos, porém, não repassavam as recompensas geradas pelo staking. Nesse contexto, o novo fundo busca capturar tanto a valorização do ativo quanto o rendimento obtido pela validação de transações na rede.

O anúncio ocorreu em meio a uma reação positiva do mercado. O preço do Ether chegou a subir cerca de 2,8% durante a madrugada e voltou a superar a região de US$ 2.100. Ao mesmo tempo, a capitalização total do mercado cripto avançou aproximadamente 2% e voltou para perto de US$ 2,5 trilhões.

Fonte: dados de mercado da CoinGecko

Estrutura do novo ETF com staking

A BlackRock listou o iShares Staked Ethereum Trust na bolsa Nasdaq sob o ticker ETHB. Diferentemente do iShares Ethereum Trust (ETHA), o novo fundo inclui participação direta no staking da rede.

Segundo a estrutura divulgada pela gestora, entre 70% e 95% do Ether mantido pelo ETF pode ser direcionado ao staking. Nesse processo, moedas ficam bloqueadas temporariamente na rede para ajudar na validação de transações. Em troca, os validadores recebem recompensas periódicas em Ether.

Além disso, o produto foi lançado com uma política de taxas competitiva. A taxa padrão do patrocinador será de 0,25%. No entanto, haverá um desconto promocional que reduz o custo para 0,12%.

Essa condição valerá para os primeiros US$ 2,5 bilhões em ativos líquidos ou pelos primeiros 12 meses de negociação. Dessa forma, a gestora busca estimular a adoção inicial do produto entre investidores institucionais.

Executivos da divisão iShares indicaram que clientes vinham solicitando produtos que refletissem melhor a economia das redes blockchain. Assim, a inclusão do staking tenta aproximar o ETF da dinâmica real de funcionamento do protocolo Ethereum.

Atualmente, a plataforma de ativos digitais da BlackRock administra cerca de US$ 130 bilhões, segundo estimativas do mercado. Com isso, a empresa reforça sua presença entre os principais emissores de produtos financeiros ligados a criptoativos.

Instituições buscam novas fontes de rendimento

O lançamento também sinaliza uma mudança gradual na forma como investidores institucionais encaram o Ether. Até recentemente, restrições regulatórias dificultavam a inclusão do staking em ETFs nos Estados Unidos.

Por esse motivo, muitos investidores precisavam escolher entre comprar Ether diretamente para participar do staking ou investir em ETFs que apenas replicavam o preço do ativo. O novo modelo tenta reduzir essa separação.

Além disso, o movimento sugere maior abertura regulatória para produtos baseados em redes de prova de participação. Nos últimos anos, reguladores e participantes do mercado passaram a discutir estruturas que permitam integrar rendimento on-chain a veículos tradicionais de investimento.

Para gestores de portfólio, a lógica é simples. Manter grandes quantidades de Ether sem participar do staking pode significar abrir mão de parte do rendimento potencial do ativo. Por isso, fundos que capturam esse retorno tendem a ganhar relevância caso a demanda institucional continue crescendo.

Efeito do staking na oferta de Ether

Outro possível efeito envolve a dinâmica de oferta do ativo. Diferentemente de ETFs tradicionais, fundos que utilizam staking bloqueiam parte das moedas diretamente na rede.

Assim, esses tokens deixam temporariamente de circular no mercado enquanto participam da validação de blocos. Ao mesmo tempo, o fundo continua acumulando recompensas geradas pelo protocolo.

Fonte: gráfico do par ETH/USD no TradingView

Possíveis impactos no mercado

Caso investidores migrem capital do ETF tradicional da BlackRock para o ETHB, uma parcela maior de moedas poderá ser direcionada ao staking. Além disso, novos aportes institucionais também podem ampliar esse efeito.

Esse movimento ocorre em um momento em que alguns indicadores já apontam redução gradual da oferta líquida disponível no mercado. Nesse cenário, a institucionalização do staking pode reforçar a dinâmica de escassez do ativo ao longo do tempo.

No horizonte mais próximo, analistas observam uma zona de resistência para o Ether perto de US$ 2.150. Ainda assim, a chegada de um ETF com staking tende a adicionar uma nova variável à dinâmica de oferta e demanda, especialmente se o fundo atrair fluxos relevantes de capital institucional.