Os cartões de stablecoin permitem pagar compras cotidianas sem exigir que comerciantes aceitem USDC. O cliente usa seu saldo em dólar digital, enquanto o estabelecimento recebe a moeda tradicional pelo provedor habitual. Assim, diversas empresas cobram pela infraestrutura que conecta os dois lados.

A Visa oferece esse modelo por meio de uma parceria com a Bridge. Na Colômbia, os clientes gastam stablecoins, enquanto os lojistas recebem pesos colombianos. Nesse processo, a Bridge faz a conversão e dispensa o restaurante ou seu provedor de aceitar criptomoedas.

Em 1º de outubro, a Visa informou que mantinha mais de 160 programas de cartões ligados a stablecoins. O volume de pagamentos cresceu quase 200% em relação ao ano anterior. Com isso, empresas como Bridge, Wirex e Rain ampliam seus negócios de infraestrutura para cartões.

Ecossistema mantém as taxas tradicionais

O nome estampado no cartão raramente revela todas as empresas envolvidas na compra. O aplicativo administra o relacionamento com o cliente, enquanto uma emissora regulada fornece o cartão. Já a rede conecta instituições financeiras, e o provedor do comerciante processa a aceitação. Portanto, uma única transação pode envolver vários participantes.

Essas funções podem se sobrepor, mas o uso de USDC não elimina os custos. Cada participante precisa gerar receita suficiente para financiar sua parte da operação. As empresas ganham principalmente com pagamentos, conversão cambial, financiamento de liquidação e assinaturas.

As empresas podem exercer mais de uma função, e essas receitas não representam necessariamente taxas separadas em cada transação. O intercâmbio se destaca porque o provedor do comerciante paga esse valor ao emissor. Em geral, a cobrança integra as tarifas que o estabelecimento desembolsa para aceitar cartões. A Visa, por sua vez, ganha com a rede e os serviços relacionados.

Custos continuam após a autorização

A Stripe adquiriu a Bridge em 2025. A empresa oferece um produto de cartões que permite aos operadores reter 100% do intercâmbio e cobrar taxas adicionais. Contudo, o valor líquido depende dos custos com processamento, prevenção a fraudes, conformidade e outras despesas.

Uma transação aprovada não encerra os custos de um programa de cartões. Compras contestadas podem gerar estornos semanas depois, enquanto operações fraudulentas exigem investigação. Além disso, o suporte ao cliente mantém as despesas mesmo quando uma compra isolada não cobre esses valores.

Pavel Matveev, cofundador e CEO da Wirex, afirmou que programas apoiados pela empresa processam mais de US$ 200 milhões por mês. O valor inclui atividades de parceiros. Entretanto, a companhia não detalhou taxas de transação nem repartições de receitas. Logo, o volume não revela quanto a Wirex efetivamente retém.

Liquidação ainda exige acesso a capital

Pagamentos com cartão criam obrigações que não chegam à liquidação no instante da aproximação. A autorização permite que o comerciante aceite a compra. Depois, as instituições acertam os valores entre si. Em alguns casos, esse processo começa antes de os recursos do cliente concluírem o percurso pelo sistema.

As stablecoins circulam continuamente, mas os programas precisam de dinheiro quando vencem as obrigações de liquidação. Por isso, ainda existe demanda por financiamento de curto prazo. A Rain usa uma linha de crédito rotativo da Credit Coop para cumprir compromissos de liquidação com a Visa.

Conforme o modelo de financiamento, a Rain utiliza a linha para custear pagamentos. Em seguida, contratos inteligentes direcionam os valores recebidos dos portadores para quitar o empréstimo e os juros. Dessa forma, a Credit Coop recebe pela disponibilização de capital entre o pagamento e o reembolso.

Um empréstimo de US$ 1 milhão, com taxa anual de 10%, custaria cerca de US$ 274 por dia. Pelo mesmo cálculo, seis horas custariam aproximadamente US$ 68. Esses valores não representam os termos da Rain, mas ilustram como a liquidação rápida pode reduzir despesas financeiras.

O crédito rotativo também permite usar o mesmo capital em lotes sucessivos de pagamentos. À medida que a Rain quita os adiantamentos, os recursos voltam a ficar disponíveis. Assim, o volume acumulado pode superar amplamente o montante emprestado em determinado momento.

Recompensas dependem do equilíbrio financeiro

A Visa afirma que esse arranjo reduziu os custos de empréstimos em até 30% para alguns participantes. No entanto, a empresa não divulgou os termos subjacentes nem a divisão do risco de crédito. Também não há evidências de que os clientes recebam essa economia por meio de tarifas menores.

A Visa ainda apoia a liquidação em USDC entre instituições financeiras participantes nos Estados Unidos. Desse modo, stablecoins avançam pelo sistema sem que o comerciante precise recebê-las. A moeda do cliente, a unidade usada na liquidação e o dinheiro depositado ao lojista podem ser diferentes.

As recompensas acrescentam outra despesa ao modelo. No Reino Unido, o regulador limita o intercâmbio doméstico coberto a 0,2% no débito e 0,3% no crédito. Em uma compra elegível de 100 libras no débito, o emissor recebe no máximo 20 pence antes das despesas.

Em contrapartida, um cashback de 2% sobre a mesma compra custaria 2 libras. Isso cria uma diferença de 1,80 libra, que exige outra fonte de receita ou um orçamento promocional. Assinaturas, cobranças de conversão, outros serviços e subsídios podem cobrir a diferença.

No cartão Wirex, taxas maiores de recompensas em criptomoedas dependem de assinaturas e bloqueios de tokens. Além do plano contratado, os benefícios variam conforme o mercado do cliente. Ainda assim, tarifas internacionais e spreads de conversão podem reduzir ou eliminar a vantagem do cashback.

Economia depende do custo total para o cliente

Os cartões oferecem maior vantagem para quem já recebe ou mantém dólares digitais. Por exemplo, freelancers pagos em stablecoins podem gastar seus ganhos sem transferências repetidas entre corretoras e bancos locais. Isso pode eliminar etapas e cobranças no acesso aos recursos.

Entretanto, a conveniência só gera economia quando o custo total compensa. Quem recebe e gasta em euros enfrenta outro cálculo. Converter euros em stablecoins atreladas ao dólar e reconverter os valores durante o pagamento cria custos cambiais. Um cartão bancário em euros não produziria necessariamente o mesmo efeito.

Mesmo os clientes pagos diretamente em stablecoins precisam avaliar spreads, tarifas do cartão e a cotação aplicada na moeda local. Esses instrumentos buscam manter valor estável diante do dólar americano. Ainda assim, o poder de compra em euros, pesos ou libras varia conforme o câmbio.

Os dados públicos de gastos não mostram quanto cada empresa retém em uma compra. Da mesma maneira, os números da Wirex não detalham taxas por transação nem retenção de clientes. Portanto, o crescimento dos pagamentos não comprova a permanência dos usuários após o fim dos incentivos iniciais.

Os cartões tornaram os dólares digitais mais fáceis de gastar em estabelecimentos comuns. Ao mesmo tempo, as empresas continuam monetizando serviços que sustentam pagamentos com cartão há décadas. Embora a liquidação em blockchain possa reduzir alguns custos, o resultado depende de taxas, conversões, recompensas e despesas operacionais.

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