A Robinhood colocou no ar neste mês a mainnet pública da Robinhood Chain. A empresa descreve a rede como uma camada 2 sem permissão, construída sobre Arbitrum, para ações tokenizadas, ativos do mundo real, empréstimos em DeFi e finanças nativas de inteligência artificial. Ainda assim, na primeira semana de operação, o ativo que mais atraiu o varejo foi o CASHCAT, uma memecoin inspirada em um antigo nome descartado pela própria companhia.

O token chegou perto de US$ 150 milhões em valor de mercado e movimentou mais de US$ 159 milhões em volume em 24 horas. Além disso, sua liquidez, seus gráficos de preço e sua tração social surgiram por meio de pools na Uniswap V3 e de infraestruturas terceirizadas, como Noxa.fun e Pump.fun. O movimento ocorreu sem listagem formal no aplicativo da Robinhood.

Arquitetura aberta impulsiona memecoin na nova rede

A Robinhood lançou a Robinhood Chain já integrada à Uniswap e a outros parceiros. Dessa forma, a rede se conectou aos usuários da carteira onchain da plataforma. Assim, qualquer token criado na rede pode alcançar liquidez em exchanges descentralizadas, páginas de gráficos e agregadores externos, mesmo sem aprovação direta no aplicativo principal.

Esse desenho ajudou o CASHCAT a ganhar força. Afinal, Vladimir Tenev e Baiju Bhatt chamaram a empresa de CashCat antes de adotarem o nome Robinhood, em referência à afinidade de Bhatt por gatos. Assim, a memecoin ganhou ligação imediata com a origem da companhia, embora agentes anônimos a tenham criado de forma independente.

Um painel da Dune, criado pelo usuário Adam_tehc, mostrou que o CASHCAT respondia por cerca de 79% da capitalização agregada e 74% do volume entre as 25 principais memecoins da Robinhood Chain. Em contrapartida, o segundo maior token, Dog In Hood, aparecia com tamanho aproximadamente 16 vezes menor.

Os dados também indicaram forte aceleração na atividade da rede. Em 7 de julho, as transações diárias estavam em cerca de 1,2 milhão. Já em 8 de julho, esse total quase alcançou 2,8 milhões, alta de 133% em apenas um dia. Ao mesmo tempo, os lançamentos de tokens via Noxa.fun subiram de 1.858 para 6.675, avanço de 259%.

Liquidez, volume e concentração elevam o risco

Na prática, a criação de novos tokens cresceu mais rápido que o volume total de transações. Por conseguinte, a participação desses lançamentos nas transações diárias avançou de 0,155% em 7 de julho para 0,238% no dia seguinte. Isso sugere fragmentação da atenção entre novos tickers, em vez de aprofundamento da liquidez nos poucos ativos com maior permanência.

A DefiLlama indicava valor total bloqueado de cerca de US$ 107,8 milhões na Robinhood Chain. Além disso, a capitalização de stablecoins rondava US$ 246,8 milhões. Já o mercado ativo de ativos do mundo real na rede somava aproximadamente US$ 12,5 milhões.

A relação entre volume e capitalização do CASHCAT aponta para rotação intensa no mesmo dia. Em outras palavras, o padrão se parece mais com negociações de alta velocidade do que com posições mantidas por prazo mais longo. Para quem acompanha memecoins, esse comportamento costuma indicar volatilidade elevada.

O que pode definir o futuro do CASHCAT

Em entrevista à CNBC em 2 de julho, Vladimir Tenev afirmou que o futuro das criptomoedas passa pelos ativos do mundo real. Dias depois, ele escreveu no X que a Robinhood Chain está sendo construída para ser a melhor rede para RWAs. Tenev acrescentou que ela também funciona muito bem para memes.

Essa declaração mostrou, de forma clara, como uma infraestrutura sem permissão foge rapidamente do controle narrativo da empresa que a lançou. Assim que a Robinhood abriu a rede para qualquer desenvolvedor, o mercado escolheu sozinho seu primeiro ativo de grande destaque.

Ao mesmo tempo, os riscos já apareceram. Tokens imitadores e contas que se passam por projetos legítimos começaram a circular. Além disso, a liquidez continua concentrada em um único par novo de exchange descentralizada, sujeito a slippage e movimentos bruscos de preço.

Um estudo acadêmico de 2026, publicado no arXiv, analisou 34.988 memecoins em Ethereum, BNB Chain, Solana e Base. Segundo o levantamento, 1.801 ativos, ou 5,15%, pararam completamente de ser negociados dentro de 24 horas após o lançamento. Embora o CASHCAT esteja hoje bem acima desse grupo, a mesma infraestrutura que impulsionou o token também hospeda milhares de ativos criados para desaparecer rapidamente.

Cenários para os próximos 60 dias

No cenário positivo, o CASHCAT, ou o segmento de memes da rede, se manteria acima de US$ 100 milhões em valor de mercado. Nesse caso, a média semanal de transações seguiria acima de 2 milhões. Além disso, a capitalização de stablecoins permaneceria acima de US$ 200 milhões, enquanto o mercado ativo de RWAs avançaria para algo entre US$ 50 milhões e US$ 100 milhões.

Por outro lado, no cenário negativo, o CASHCAT cairia para uma faixa entre US$ 30 milhões e US$ 50 milhões. Além disso, as transações diárias recuariam para menos de 600 mil. Os lançamentos na Noxa.fun ficariam abaixo de 700 por dia, e a capitalização ativa de RWAs permaneceria próxima do nível atual.

Esse debate ocorre enquanto a tokenização ainda representa uma tese de longo prazo. Um estudo de 2026 do Citigroup estima que o mercado global de ativos tokenizados está hoje perto de US$ 17 bilhões e pode atingir US$ 5,5 trilhões até 2030 no cenário-base. O relatório também estima que, se apenas 10% dos investidores de varejo dos Estados Unidos migrarem para soluções onchain até 2030, a demanda por ações públicas tokenizadas pode alcançar US$ 2,6 trilhões.

Ao mesmo tempo, a Robinhood enfrenta pressão no negócio atual de criptomoedas. A receita da empresa com cripto caiu 47% na comparação anual, para US$ 134 milhões, no primeiro trimestre de 2026. Em contrapartida, a receita líquida total cresceu 15%, para US$ 1,07 bilhão, enquanto os ativos da plataforma chegaram a US$ 307 bilhões.

Em suma, o CASHCAT mostrou já na estreia da Robinhood Chain que uma infraestrutura sem permissão pode criar um ativo de nove dígitos com ou sem aprovação formal da empresa. Ainda assim, a ambição da Robinhood de liderar RWAs dependerá de um ciclo mais longo de adoção institucional e de liquidez sustentável.