Elizabeth Warren passou grande parte da última década alertando os americanos sobre os riscos de ativos digitais privados e redes descentralizadas. Nesse período, a senadora democrata por Massachusetts se consolidou como uma das vozes mais duras contra o mercado de criptomoedas. Ela associou o setor a lavagem de dinheiro, especulação excessiva, perdas para consumidores e evasão de sanções.

Ao mesmo tempo, Warren defendia uma alternativa pública. Em audiência no Senado dos Estados Unidos, em 2021, ela afirmou que uma CBDC, sigla para moeda digital de banco central, tinha “grande promessa”. Além disso, disse que um dinheiro público digital legítimo poderia substituir versões privadas problemáticas. Na visão dela à época, esse modelo ampliaria inclusão financeira, eficiência e segurança, desde que tivesse desenho sólido e execução eficiente.

Agora, contudo, a posição da senadora contrasta com um novo movimento legislativo. Warren ajudou a avançar um pacote bipartidário amplo que impede explicitamente o Federal Reserve de lançar um dólar digital de varejo pelo menos até o fim de 2030.

Pacote habitacional impõe trava ao dólar digital

Na segunda-feira, o Senado dos Estados Unidos aprovou o 21st Century ROAD to Housing Act por ampla margem, em votação de 85 a 5. A proposta mira principalmente a crise habitacional dos Estados Unidos. Dessa forma, reúne medidas para estimular a construção, simplificar licenças e restringir a compra de casas unifamiliares por grandes firmas de private equity.

Em meio a centenas de páginas sobre imóveis e zoneamento, no entanto, o texto traz um dispositivo sobre moeda digital. A medida bloqueia legalmente o banco central americano de emitir um dólar digital de varejo até, no mínimo, o fim de 2030. Depois desse prazo, ainda assim, o Federal Reserve não poderá seguir com qualquer ativo digital substancialmente semelhante sem autorização explícita e afirmativa do Congresso.

O apoio de Warren ao projeto não significa, por si só, que ela tenha abandonado em definitivo a ideia de uma CBDC. Também não indica apoio à indústria cripto. Ainda assim, a votação a coloca por trás de uma legislação que restringe uma política que ela mesma descreveu no passado como promissora para o sistema bancário dos EUA.

Além disso, o episódio mostra o tipo de concessão exigido na aprovação de grandes pacotes bipartidários. Uma senadora que antes via uma moeda digital soberana como resposta a falhas do mercado cripto aceitou sua proibição temporária. Com isso, viabilizou uma das principais vitórias legislativas de sua agenda doméstica.

Debate público focou moradia, não moeda digital

Durante o debate no plenário, a discussão pública se concentrou quase totalmente no custo da moradia. Também tratou das barreiras à construção e do papel de proprietários corporativos no mercado imobiliário. Warren apresentou o projeto como prova de que a legislação bipartidária pode ir além de acordos mínimos.

O voto de hoje prova que é possível encontrar terreno comum bipartidário em uma legislação que realmente ajude o povo americano. E, mais importante, prova que uma legislação bipartidária não precisa ser o acordo mais fraco e sem força, que não ofende ninguém e também não faz muito para ajudar ninguém.

Ela destacou medidas voltadas a incentivar novas construções, recuperar moradias existentes e impedir que algumas empresas de private equity comprem mais casas unifamiliares. Além disso, Warren classificou o pacote como a legislação federal sobre habitação mais importante em mais de três décadas.

A restrição à CBDC, porém, recebeu pouca atenção nas falas públicas, apesar do contraste com a posição anterior da senadora. A linguagem sobre moeda digital já aparecia em uma versão anterior do projeto no Senado. Nesse meio tempo, as negociações buscavam apoio suficiente às medidas habitacionais nas duas Casas do Congresso.

Parlamentares republicanos descrevem repetidamente uma moeda digital emitida pelo governo como possível ferramenta de vigilância financeira e de controle estatal sobre transações. Nesse sentido, a permanência desse trecho no texto final negociado com a Câmara indica que Warren aceitou a restrição como parte do acordo mais amplo. Ainda assim, não há evidência pública de que ela tenha pessoalmente trocado uma iniciativa de CBDC pela aprovação das medidas de habitação.

Congresso consolida rumo já seguido pelo governo

Na prática, os efeitos imediatos podem ser limitados, porque os Estados Unidos não estavam próximos de lançar uma CBDC de varejo. O Federal Reserve vinha estudando desenho, benefícios e riscos de um dólar digital, mas não saiu da fase exploratória. Na página oficial de perguntas frequentes, o banco central afirma que não emitiria uma moeda desse tipo sem autorização clara do Congresso e apoio do Poder Executivo.

Além disso, o presidente Donald Trump afastou o governo federal da proposta em janeiro de 2025. Na ocasião, ele assinou uma ordem executiva para que as agências deixassem de desenvolver, estabelecer ou promover uma CBDC. Dessa maneira, o projeto aprovado no Senado transforma em lei uma orientação que o Executivo já seguia e que a atual liderança do Federal Reserve também apoiava.

Essa diferença, porém, importa. Um futuro presidente poderia revogar uma ordem executiva sem depender do Congresso. Já uma restrição prevista em lei é mais difícil de reverter. Portanto, o texto fecha esse caminho até 2030, embora preserve a possibilidade de o Congresso retomar o debate depois desse prazo.

O projeto não elimina permanentemente a hipótese de um dólar digital. Da mesma forma, não impede necessariamente todas as pesquisas do Fed relacionadas a liquidação tokenizada ou sistemas institucionais de pagamento. Ainda assim, bloqueia temporariamente a possibilidade de uma moeda digital do banco central acessível ao consumidor comum nos Estados Unidos.

Decisão dos EUA contrasta com cenário internacional

A decisão americana destoa do movimento global. Dados do Atlantic Council indicam que 146 países e uniões monetárias, responsáveis por mais de 98% do Produto Interno Bruto global, exploram ou desenvolvem uma CBDC. Além disso, todos os demais integrantes do G20 perseguem alguma iniciativa do tipo. Desse grupo, 18 já chegaram a estágios avançados de estudo ou a programas piloto ativos.

Três países, Bahamas, Jamaica e Nigéria, já lançaram suas moedas digitais ao público. Ainda assim, enfrentaram obstáculos relevantes de adoção doméstica e infraestrutura técnica. Em contrapartida, economias avançadas como Canadá e Austrália reduziram a prioridade para CBDCs de varejo. Já mercados emergentes como Cazaquistão e Ruanda aceleram seus projetos como resposta à expansão de stablecoins privadas.

Ao mesmo tempo, bancos centrais passaram a concentrar mais atenção em iniciativas de atacado. Esses sistemas atendem transações entre bancos e grandes instituições financeiras. Assim, focam liquidação internacional, ativos tokenizados e pagamentos programáveis, em vez de oferecer contas ou carteiras diretamente para pessoas físicas no banco central.

Os Estados Unidos, porém, não ficaram totalmente fora dessa transição tecnológica. O Federal Reserve de Nova York continua participando do Project Agorá, voltado estritamente a transações internacionais no atacado. Mesmo assim, a porta para uma CBDC de varejo nos EUA ficou temporariamente fechada por um pacote aprovado por 85 votos a 5. O movimento ocorre justamente após Elizabeth Warren ter defendido, em 2021, que uma moeda digital pública poderia ampliar inclusão financeira, eficiência e segurança no sistema.