A Circle colocou na lista de bloqueio um contrato inteligente ligado ao protocolo de privacidade Zama. Com isso, bloqueou cerca de US$ 12,6 milhões em fundos de usuários. O investigador on-chain ZachXBT identificou o caso, que envolve o Confidential USDC, ou cUSDC. O contrato havia sido implantado na rede Ethereum apenas sete horas antes do congelamento.

Além disso, o endereço afetado já aparecia publicamente na documentação da Zama e em exploradores de blockchain. Dessa forma, o bloqueio se tornou rastreável em tempo real. O episódio reacendeu dúvidas sobre o alcance operacional da Circle sobre ativos emitidos por ela, inclusive quando esses fundos circulam em aplicações DeFi.

Congelamento amplia pressão sobre emissores centralizados

Apurações adicionais compartilhadas por ZachXBT indicam que o congelamento pode ter relação indireta com uma controvérsia recente envolvendo a Overnight Finance. O protocolo atua na gestão de ativos e na geração de rendimento. Dados on-chain mostram que a carteira 0xf7fcc depositou cerca de US$ 12,4 milhões em USDC no contrato da Zama em 11 de maio de 2026.

Segundo o investigador, essa carteira aparenta estar associada à Overnight Finance, que enfrentou tensões recentes de governança. Entre as acusações levantadas por detentores de tokens estava a suspeita de possível rug pull pela equipe de desenvolvimento. Assim, o cenário levou a uma votação de governança dentro do protocolo para distribuir os ativos de tesouraria.

Ademais, ZachXBT informou que a Overnight Finance enfrenta uma ação civil na Justiça. Um dos autores é a Patagon Management, empresa conhecida no setor DeFi por estratégias agressivas de governança. Essas práticas incluem tentativas hostis de tomada de DAOs e RFV raiding. Embora não exista confirmação de ligação causal direta entre a decisão da Circle e esses eventos, a sobreposição elevou a preocupação. A disputa judicial, as movimentações de tesouraria e os fundos congelados alimentaram dúvidas sobre risco de contágio entre protocolos interconectados.

Exposição indireta preocupa usuários da Zama

Na prática, o episódio sugere que usuários da Zama podem ter ficado expostos a riscos externos gerados por outra estrutura do ecossistema. Isso pode ter ocorrido mesmo sem participação direta nas disputas envolvendo a Overnight Finance. Nesse sentido, o caso reforça um debate recorrente sobre a dependência de emissores centralizados em aplicações que, à primeira vista, operam de forma descentralizada.

O bloqueio também renovou críticas às práticas de transparência desses emissores. Segundo ZachXBT, a equipe da Zama aparentemente não recebeu aviso prévio antes de o contrato de cUSDC entrar na lista de bloqueio. Se essa informação se confirmar, o caso ampliará preocupações sobre ações unilaterais. Afinal, elas podem afetar aplicações descentralizadas e seus usuários sem notificação antecipada.

Falta de explicação oficial aumenta incerteza

O histórico recente contribui para esse desconforto. Em março de 2026, a Circle teria congelado mais de 16 hot wallets ligadas a diferentes entidades sem divulgar publicamente a justificativa. Agora, no entanto, o movimento ganhou sensibilidade adicional. A medida atingiu um contrato em nível de protocolo, no qual recursos de usuários ficam agrupados, e não apenas carteiras isoladas.

Essa distinção muda a escala do impacto. Quando o alvo é uma carteira individual, o efeito tende a ser mais contido. Por outro lado, quando o bloqueio alcança um contrato que concentra depósitos de diversos participantes, o risco operacional se espalha pelo conjunto de usuários expostos ao protocolo. Por isso, o episódio envolvendo Circle e Zama passou a ser tratado como um precedente incômodo para o setor.

Até o fechamento, a Circle não havia apresentado uma explicação oficial para o congelamento do contrato de cUSDC da Zama. Sem esse esclarecimento, o caso segue cercado por dúvidas sobre os critérios adotados. Também permanecem questões sobre a comunicação com protocolos afetados e os limites da intervenção de emissores centralizados no mercado de criptomoedas.

Montantes e cronologia seguem no centro da análise

Os dados citados apontam que a carteira 0xf7fcc depositou cerca de US$ 12,4 milhões no contrato da Zama em 11 de maio de 2026. Já o montante congelado chegou a aproximadamente US$ 12,6 milhões. Por fim, o bloqueio ocorreu poucas horas após a implantação do contrato na Ethereum, teve identificação pública de ZachXBT e seguia sem explicação oficial da Circle.