O CEO da Coinbase, Brian Armstrong, afirmou que o mercado de criptomoedas dos Estados Unidos terá mais clareza regulatória. Segundo o executivo, isso ocorrerá independentemente do resultado da votação do CLARITY Act. O Senado deve analisar a proposta em 15 de setembro. Para avançar, o projeto precisa alcançar 60 votos.

No entanto, disposições éticas continuam entre os pontos em negociação antes da votação. Armstrong apresentou o momento como uma bifurcação, em vez de uma escolha simples entre aprovação e derrota. Dessa forma, os dois resultados poderiam trazer definições ao setor, embora por caminhos diferentes.

“A votação do CLARITY Act está ficando interessante. Brian Armstrong basicamente diz que as criptomoedas terão clareza de qualquer forma. Se passar, o Congresso dará ao setor uma estrutura adequada. Se falhar, SEC e CFTC ainda poderão avançar com regras.”

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Projeto divide supervisão entre SEC e CFTC

O CLARITY Act busca dividir formalmente a supervisão dos ativos digitais entre duas agências reguladoras. A Securities and Exchange Commission (SEC) ficaria responsável por parte do mercado. Enquanto isso, a Commodity Futures Trading Commission (CFTC) assumiria outras atribuições previstas na estrutura.

Parlamentares apresentaram o texto em maio de 2025, e a Câmara aprovou a proposta em julho daquele ano. A votação terminou com 294 votos favoráveis e 134 contrários. Depois, o projeto chegou ao Senado em junho de 2026. A proposta agora enfrenta um teste processual semelhante à cloture, com exigência de 60 votos.

O senador democrata do Arizona Ruben Gallego afirmou que os parlamentares ainda precisam resolver as disposições éticas pendentes. Além disso, outros itens inacabados dificultam a construção do apoio necessário. Armstrong, por sua vez, declarou que os negociadores estão muito próximos de uma solução.

“O senador democrata Ruben Gallego se manifestou contra o pacote ético do CLARITY Act. ‘Isso não foi um esforço sério.’ Gallego diz que enviarão uma contraproposta antes de o projeto chegar ao plenário do Senado.”

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Agências podem apresentar regras alternativas

Caso o projeto não avance, Armstrong acredita que SEC e CFTC seguirão por uma rota regulatória alternativa. O executivo disse que as agências indicaram estar prontas para publicar regras pouco depois da votação. Nesse cenário, normas administrativas substituiriam uma legislação aprovada pelo Congresso.

Esse processo pode avançar com maior rapidez, mas não oferece a mesma durabilidade de uma lei federal. Por isso, Armstrong considera a aprovação no Senado um marco mais relevante para o setor. Ainda assim, a atuação das agências também poderia reduzir parte da incerteza regulatória.

Na visão do executivo, uma estrutura legislativa mais ampla poderia destravar capital institucional. Ao mesmo tempo, ela abriria caminho para produtos de ações tokenizadas nos Estados Unidos. Contudo, essas projeções representam avaliações de Armstrong, e não compromissos confirmados pelos reguladores.

Resultado regulatório afeta estratégia da Coinbase

O resultado regulatório tem impacto direto sobre a Coinbase e seus negócios nos Estados Unidos. Cerca de metade da receita da empresa ainda vem das operações de negociação. Entretanto, Armstrong afirmou que essa atividade recuou durante o último ano.

No segundo trimestre, a receita caiu de US$ 1,5 bilhão para US$ 1,2 bilhão na comparação anual. A companhia também registrou prejuízo líquido de US$ 359,5 milhões. Um ano antes, a Coinbase havia apresentado lucro líquido de US$ 1,43 bilhão.

As ações acumulavam queda de quase 23% no ano. Enquanto isso, a Coinbase ampliou sua atuação em ações, commodities e câmbio. A empresa também reforçou as receitas relacionadas a stablecoins e custódia institucional.

A Coinbase expandiu ainda seus centros nos Emirados Árabes Unidos e em Singapura. Nesse contexto, a tese de Armstrong acompanha o avanço de produtos tokenizados regulados em outros mercados. Porém, esse movimento não confirma o cenário projetado pelo executivo para os Estados Unidos.