A Coinbase ampliou sua atuação além das criptomoedas e passou a oferecer acesso a ofertas públicas iniciais de ações. Clientes elegíveis nos Estados Unidos podem solicitar papéis antes do início das negociações públicas. Com isso, os investidores podem tentar comprar as ações pelo preço definido no IPO. O serviço, entretanto, não garante a alocação dos papéis solicitados.

A primeira operação disponível na plataforma é o IPO da Oura, fabricante de anéis inteligentes. A empresa pretende vender 50 milhões de ações, com preço estimado entre US$ 40 e US$ 44 por papel. Dessa forma, a oferta pode movimentar entre US$ 2 bilhões e US$ 2,2 bilhões.

Oferta da Oura inclui participação da Coinbase

O documento de registro da Oura informa que investidores de varejo terão acesso a uma parcela da oferta pela Coinbase Capital Markets. No entanto, o documento não informa quantas ações ficarão disponíveis por esse canal. A Oura e a Coinbase também não divulgaram o tamanho da alocação. Portanto, a participação dos clientes dependerá do volume recebido pela corretora.

Para participar, o investidor precisa abrir uma conta de corretagem na Coinbase Capital Markets. Atualmente, o serviço atende apenas residentes elegíveis dos Estados Unidos. De acordo com as regras do serviço, os clientes podem enviar uma oferta condicional de compra pelo site ou aplicativo. A plataforma aceita o pedido quando a faixa estimada de preço do IPO estiver disponível.

Pedidos não garantem o recebimento das ações

O cliente deve manter recursos suficientes na conta de corretagem para cobrir a compra solicitada. Ainda assim, o envio da ordem não assegura o recebimento das ações. A Coinbase recebe uma quantidade limitada de papéis em cada oferta. Por isso, o investidor pode receber todas, parte ou nenhuma das ações solicitadas.

Durante a janela de ordens, os clientes podem alterar ou cancelar os pedidos. Depois do fechamento do livro, a corretora determina as alocações conforme a oferta disponível e a demanda registrada. Em seguida, as ações atribuídas entram nas contas pelo preço final do IPO. Os papéis tornam-se negociáveis quando começam as operações no mercado público.

Estrutura separa ações e serviços de criptomoedas

A Coinbase Capital Markets integra o grupo de vendas da oferta em regime de melhores esforços. Nesse modelo, a empresa reúne os pedidos e atua como agente dos clientes. Contudo, ela não subscreve a oferta, não mantém estoque de ações e não assume a ponta oposta das negociações. A Apex Clearing Corporation fornece os serviços de execução, liquidação e custódia.

Essa estrutura mantém as operações com valores mobiliários separadas dos serviços de ativos digitais da Coinbase Inc. Na prática, os investidores compram as ações dentro de uma conta tradicional de corretagem. Eles também podem vender os papéis assim que as negociações públicas começarem. Porém, vendas rápidas podem restringir o acesso do cliente a futuras ofertas.

Venda antecipada pode limitar futuros IPOs

A Coinbase informou que aplicará uma política contra vendas antecipadas, prática conhecida como flipping. Quem vender ações de um IPO nos primeiros 30 dias poderá perder o acesso ao programa pelos 60 dias seguintes. Além do bloqueio temporário, vendas antecipadas recorrentes podem reduzir a frequência ou o tamanho de futuras alocações. A política não proíbe a negociação dos papéis após a estreia na bolsa.

Por sua vez, a orientação da SEC afirma que o flipping não viola as leis federais de valores mobiliários. Mesmo assim, corretoras e subscritores podem desestimular a prática por meio de restrições em ofertas posteriores. A Coinbase pretende adicionar novos IPOs conforme receber ações dos respectivos grupos de vendas. Assim, a disponibilidade continuará sujeita às características de cada operação.

A iniciativa amplia os serviços de corretagem da empresa nos Estados Unidos e oferece outra rota de acesso ao mercado primário. Ao mesmo tempo, a quantidade limitada de ações pode impedir o atendimento integral dos pedidos. Embora o programa aproxime investidores de varejo dos IPOs, a participação dependerá da elegibilidade, da oferta disponível e da demanda.

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