A Coinbase enfrenta um período de forte instabilidade após acumular queda superior a 24% nos últimos 30 dias. O movimento ocorre em meio ao pessimismo do mercado de cripto e às revisões negativas de analistas, que ressaltam tanto desafios macroeconômicos quanto questões específicas ligadas ao desempenho da empresa.

No quarto trimestre de 2025, a companhia registrou receita de US$ 1,79 bilhão e lucro por ação de US$ 0,66. Embora esses números tenham superado parte das previsões, analistas recalibraram suas projeções e reforçaram um tom mais cauteloso. Assim, o mercado passou a incorporar expectativas menos otimistas diante do ambiente econômico global.

Revisões de analistas reforçam pressão sobre as ações

A China Renaissance cortou seu preço-alvo de US$ 301,50 para US$ 223,20, mas manteve recomendação de compra. A Morningstar reduziu o valor justo das ações de US$ 188 para US$ 160, classificando o papel como “justamente avaliado”. Já a Monness Crespi Hardt reafirmou recomendação de venda e preço-alvo de US$ 120, citando riscos ligados à exposição da empresa a stablecoin.

Além disso, a Compass Point ajustou seu preço-alvo para US$ 140 e reforçou a recomendação de venda, destacando queda nos volumes de negociação. A Piper Sandler revisou sua projeção para US$ 150 após o EBITDA ajustado ficar abaixo das expectativas. A Needham, no entanto, manteve recomendação de compra com meta de US$ 230. A H.C. Wainwright segue na mesma linha ao projetar preço-alvo de US$ 350.

Fluxos negativos continuam a afetar o setor

Dados setoriais mostram que o mercado segue pressionado. Só na última semana, investidores retiraram US$ 288 milhões de produtos de investimento ligados a cripto. Ao longo de cinco semanas, os resgates líquidos chegaram a US$ 4 bilhões. Além disso, 12 ETFs de Bitcoin à vista acumulam cinco semanas seguidas de saídas, somando US$ 3,8 bilhões.

Segundo a Longbridge, o Índice de Prêmio de Bitcoin da Coinbase permanece negativo há 39 dias, indicando forte pressão vendedora vinda sobretudo de investidores dos Estados Unidos. Além disso, análises on-chain da CryptoQuant mostram que baleias representam 64% do volume de Bitcoin enviado às exchanges.

No atual ciclo de baixa, que já dura 140 dias, mais de US$ 591 milhões em posições compradas alavancadas foram liquidadas. Como o papel possui beta de 3,7, a volatilidade intensifica os movimentos. Assim, as ações acumularam queda de 46% nos últimos seis meses.

Liquidez permanece forte apesar da volatilidade

Apesar das dificuldades, a Coinbase encerrou 2025 com US$ 11,2 bilhões em liquidez e US$ 2 bilhões em investimentos em cripto. A Morningstar projeta queda de aproximadamente 20% nas receitas de negociação neste ano, porém estima crescimento de 14% nos segmentos de assinaturas e serviços, o que pode aliviar parte das perdas.

O CEO Brian Armstrong participou de entrevista na CNBC ao lado do senador Bernie Moreno para discutir o CLARITY Act, tema que ganhou força no mercado de previsão. Na plataforma Kalshi, a aprovação do texto aparece com probabilidade acima de 70%, enquanto na Polymarket o número chega a 52%.

No curto prazo, revisões negativas, fluxos contínuos de saída de capital e liquidações expressivas continuam a ampliar a volatilidade sobre as ações. No entanto, a empresa destaca sua posição robusta de liquidez e reforça a expectativa de crescimento em áreas menos dependentes do volume de negociação.