O mercado de criptomoedas tenta se sustentar nos níveis atuais, enquanto Bitcoin e Ethereum enfrentam volatilidade crescente. Ainda assim, dados recentes indicam forças divergentes atuando ao mesmo tempo. Dessa forma, o cenário se mostra mais complexo do que aparenta.

Conforme a CryptoQuant, a estrutura atual não apresenta direção clara. Em primeiro lugar, os fluxos líquidos de Bitcoin nas exchanges voltaram ao positivo por dois dias consecutivos. O movimento saiu de -1.275 BTC para +682 BTC e, posteriormente, +428 BTC. Isso sugere que a oferta de curto prazo retornou às plataformas após um período de retiradas.

Ao mesmo tempo, o interesse em aberto avançou de US$ 21,22 bilhões para US$ 22,60 bilhões em três sessões. Assim, traders de derivativos voltaram a construir posições relevantes. Em condições normais, esses fatores poderiam sinalizar força compradora. No entanto, outros indicadores pedem cautela.

Indicadores apontam mercado indefinido

Taxa de financiamento reforça cautela

Apesar do aumento nas posições, a taxa de financiamento ficou negativa por dois dias. Em outras palavras, o mercado não está dominado por posições compradas agressivas. Pelo contrário, há um posicionamento mais defensivo e com menor convicção direcional.

Ainda assim, esse comportamento não indica desorganização. Trata-se de um mecanismo de proteção. Um mercado protegido tende a reagir quando uma das pontas é pressionada. Contudo, até agora, os dados não indicam qual lado deve ceder primeiro.

Além disso, a combinação de entradas em exchanges com financiamento negativo sugere um equilíbrio instável. Portanto, qualquer mudança brusca pode gerar movimentos rápidos. Por consequência, investidores acompanham esses sinais com atenção redobrada.

Alavancagem cresce sem entrada de capital

Divergência entre liquidez e derivativos

O ponto central está na divergência entre alavancagem e liquidez. Embora as posições em derivativos aumentem, a variação de 60 dias da capitalização do USDT permanece negativa. Ou seja, a liquidez ainda não retornou de forma consistente ao mercado.

USDT Market Cap Change and Bitcoin price | Fonte: CryptoQuant

Na prática, isso indica que a alavancagem cresce sem suporte de capital novo no mercado à vista. Como resultado, essa configuração tende a gerar movimentos curtos e instáveis. Em vez de tendências sólidas, o mercado passa a exibir oscilações rápidas.

Segundo a análise, há três cenários possíveis. Primeiro, existe cerca de 40% de chance de movimento lateral. Em seguida, a probabilidade de alta no curto prazo aparece em torno de 35%. Por fim, o risco de queda é estimado em 25%. Essa divisão reflete forças conflitantes no momento.

Para sustentar uma tendência de alta, seria necessário reduzir as entradas de Bitcoin nas exchanges. Além disso, a taxa de financiamento deveria retornar a níveis neutros. Por outro lado, o risco de queda aumenta caso entradas, interesse em aberto e volatilidade avancem simultaneamente.

Capitalização total busca estabilidade

Níveis técnicos reforçam incerteza

A capitalização total do mercado cripto gira em torno de US$ 2,3 trilhões. Esse nível está entre as médias móveis de 100 e 200 semanas. Dessa maneira, a região sugere uma fase de transição, não uma tendência definida.

Crypto Total Market Cap | Fonte: TradingView

Anteriormente, o mercado foi rejeitado entre US$ 3,8 trilhões e US$ 4,0 trilhões. Como resultado, perdeu força e rompeu sua estrutura de alta. Desde então, ocorreu uma correção relevante. Nesse processo, houve perda da média de 50 semanas e teste da média de 200 semanas, que ainda atua como suporte.

Mesmo com a recuperação recente, o mercado não retomou a média de 100 semanas com consistência. Além disso, a inclinação descendente da média de 50 semanas sugere enfraquecimento. Do mesmo modo, os volumes reforçam essa leitura, com maior intensidade nas quedas.

Nesse sentido, o cenário segue em equilíbrio frágil. Uma retomada entre US$ 2,6 trilhões e US$ 2,8 trilhões pode indicar força renovada. Por outro lado, a incapacidade de superar essa faixa aumenta o risco de novas quedas, sobretudo se o suporte da média de 200 semanas for perdido.

Em suma, enquanto a alavancagem cresce no mercado de Bitcoin, a ausência de liquidez consistente limita movimentos sustentáveis. Assim, o comportamento do capital no mercado à vista tende a ser decisivo nos próximos passos.