Os dados on-chain recentes mostram que a suposta volta das baleias ao mercado de Bitcoin não corresponde ao que muitos analistas apontaram. Informações da CryptoQuant indicam que grande parte dos movimentos classificados como acumulação veio de reorganizações internas das exchanges, e não de compras reais realizadas por grandes investidores. Assim, essas movimentações criaram leituras distorcidas sobre o aumento de grandes carteiras.

Essas consolidações ocorrem quando exchanges agrupam fundos de milhares de contas em poucos endereços maiores. Além disso, esse processo é comum por razões operacionais e de segurança, o que faz ferramentas on-chain interpretarem esses endereços como carteiras gigantes. Portanto, a leitura de que grandes investidores voltaram ao mercado foi inflada artificialmente.

Carteiras de exchanges criam distorções no rastreamento on-chain

Segundo Julio Moreno, chefe de pesquisa da CryptoQuant, ao remover os movimentos internos das exchanges, torna-se claro que as verdadeiras baleias continuam reduzindo seu saldo. Endereços com 100 a 1.000 BTC seguem diminuindo, acompanhando o ritmo de saídas observado nos ETFs de Bitcoin à vista.

“Não, as baleias não estão comprando quantidades enormes de Bitcoin”.

Moreno reforça que a maior parte dos dados considerados como sinais de acumulação foi influenciada pela reorganização das reservas das exchanges.

Long-term holders retomam acumulação

Enquanto isso, outro grupo importante voltou a mostrar interesse. Relatórios recentes apontam que os long-term holders retornaram à zona de acumulação nos últimos 30 dias. Esse movimento ocorreu após o maior período vendedor desde 2019. Além disso, Matthew Sigel, chefe de pesquisa em ativos digitais da VanEck, afirmou que esse grupo ajudou a reduzir parte da pressão vendedora, embora isso ainda não garanta impulso imediato de alta.

Mercado opera com sinais mistos

O Bitcoin segue próximo de US$ 90.000 em um período de baixa liquidez causado pelo feriado. No sábado, o ativo era negociado perto de US$ 89.750, com volume diário em torno de US$ 52 bilhões. Além disso, o preço permanece cerca de 2,8 por cento abaixo da máxima recente de US$ 90.250 e mantém capitalização perto de US$ 1,75 trilhão, sustentada pela oferta aproximada de 20 milhões de BTC.

A volatilidade continua presente. No entanto, o volume reduzido impede confirmações mais sólidas de rompimento ou queda consistente.

Fluxo dos ETFs influencia próximos movimentos

Desde o lançamento dos ETFs de Bitcoin à vista nos EUA em 2024, esses fundos passaram a deter parte significativa da oferta circulante. Portanto, eles influenciam diretamente a leitura dos dados on-chain. Os recentes resgates desses ETFs explicam boa parte da queda no saldo de endereços contendo entre 100 e 1.000 BTC. Além disso, o retorno dos long-term holders à acumulação contribui para reduzir a pressão vendedora.

O que os dados mostram agora

O cenário atual indica uma fase de consolidação. As informações da CryptoQuant reforçam que o suposto retorno das baleias foi apenas reflexo da reorganização das exchanges. Ao mesmo tempo, o comportamento dos long-term holders adiciona algum equilíbrio ao mercado. Assim, o setor aguarda sinais mais claros sobre os fluxos dos ETFs e o aumento do volume negociado para definir a próxima direção.