O Bitcoin segue no centro do mercado de derivativos de cripto, que registrou crescimento expressivo ao longo de 2025. Segundo dados da CoinGlass, os volumes acumulados alcançaram cerca de US$85,7 trilhões no ano, enquanto a média diária ficou em torno de US$264 bilhões. Esse avanço reforça a dominância dos derivativos e mostra como essa estrutura se tornou vital para liquidez e formação de preços.

Participação das exchanges e impacto no mercado

Grande parte do movimento passou por plataformas globais. A Binance registrou volumes próximos de US$25 trilhões, o que corresponde a cerca de 29% do mercado anual. Além disso, OKX, Bybit e Bitget somaram entre US$8 trilhões e US$10 trilhões cada, consolidando mais de 60% de toda a atividade. Essa concentração aumenta riscos sistêmicos, pois qualquer falha operacional pode gerar efeitos imediatos sobre mercados correlacionados.

Esse cenário também reforça como o setor depende de poucos players para manter liquidez em períodos de forte oscilação. No entanto, a crescente presença institucional trouxe mais previsibilidade para operações que antes eram dominadas por especulação.

Instituições ampliam exposição aos derivativos

A presença institucional cresceu impulsionada por produtos regulados. ETFs de Bitcoin à vista nos EUA, mesas de opções e contratos futuros adequados a normas locais facilitaram o acesso a ferramentas de hedge. Assim, a Chicago Mercantile Exchange manteve a liderança em 2025 no mercado de futuros do ativo com maior interesse em aberto.

Com esse movimento, derivativos passaram a ser usados principalmente para proteção e arbitragem. Além disso, a dinâmica aproximou o comportamento das criptos ao padrão observado em mercados tradicionais, apesar de tensões estruturais persistirem.

Oscilações no interesse em aberto e preço do Bitcoin

O interesse em aberto começou o ano perto de US$87 bilhões, após desalavancagem no primeiro trimestre. O indicador cresceu até atingir US$236 bilhões em 7 de outubro, marcando recorde anual. No entanto, uma correção no início do quarto trimestre eliminou mais de US$70 bilhões em poucos dias. Mesmo assim, o ano terminou com US$145 bilhões, cerca de 17% acima do início de 2025.

O preço do Bitcoin permaneceu perto de US$89.950, sem força para superar US$90 mil. Além disso, ETFs à vista registraram saídas líquidas, reduzindo o impulso institucional. Um grande vencimento de opções em 26 de dezembro também limitou volatilidade.

Liquidações e efeitos no mercado

As liquidações forçadas somaram cerca de US$150 bilhões em 2025. Os dias 10 e 11 de outubro concentraram mais de US$19 bilhões apagados em apenas 48 horas. Portanto, o ano terminou com um mercado maior, mais complexo e mais sensível a choques. Ainda assim, a ampliação de produtos e a presença institucional sustentaram a expansão dos derivativos.