A CleanCore ampliou em 121,9% o número de ações ordinárias em circulação após uma oferta pública de US$ 100 milhões. Ao mesmo tempo, a empresa vendeu quase toda sua reserva de Dogecoin. Os recursos ajudariam a financiar a transição do setor de limpeza para a infraestrutura de inteligência artificial em Minnesota.

Um registro enviado à SEC em 20 de agosto mostra que a companhia emitiu 275.829.576 ações na oferta. Já o prospecto final informa que havia 226.260.684 ações antes da operação. Assim, o total de papéis em circulação subiu para 502.090.260.

As ações emitidas representam uma diluição já efetivada para os acionistas. Contudo, a estrutura da oferta ainda permite a emissão potencial de outras 524,2 milhões de ações.

Warrants mantêm novas ações em jogo

A CleanCore também emitiu warrants pré-financiados vinculados a 124.170.424 ações. Além disso, warrants destinados aos investidores cobrem até 400 milhões de ações. Portanto, o total relacionado apenas à oferta pode alcançar 1.026.260.684 ações, caso os titulares exerçam todos esses instrumentos.

Os warrants pré-financiados têm preço de exercício de US$ 0,0001 por ação e não expiram. Por sua vez, os warrants dos investidores custam US$ 0,25 por ação e vencem em cinco anos. Se todos forem exercidos em dinheiro, poderão gerar aproximadamente US$ 100 milhões adicionais em receita bruta.

Esse cenário permanece condicional e não representa a contagem totalmente diluída da empresa. Os exercícios enfrentam limites de participação acionária e possíveis ajustes. Enquanto isso, o prospecto lista separadamente opções, unidades de ações restritas, warrants anteriores e reservas de planos.

O documento também menciona ações de liquidação e papéis vinculados a compromissos do projeto. Dessa maneira, a diluição total pode depender de instrumentos que não fazem parte apenas da oferta de agosto.

Oferta não cobre todo o projeto de Minnesota

Em 12 de agosto, a CleanCore informou o fechamento da oferta, que levantou aproximadamente US$ 100 milhões brutos. Conforme o prospecto, a empresa destinaria US$ 8 milhões a taxas de colocação e assessoria. Com isso, estimou recursos líquidos próximos de US$ 92 milhões.

No entanto, esse valor fica abaixo dos compromissos de até US$ 500 milhões para a joint venture em Minnesota. O orçamento inicial do projeto alcança US$ 479 milhões. Além do projeto, a companhia pode usar os recursos em capital de giro, despesas de capital e custos relacionados à venda do negócio de limpeza.

Cronograma da joint venture não confirma aportes

O registro da joint venture previa um aporte inicial de US$ 40 milhões. Desse total, US$ 25 milhões venceriam no fechamento da parceria. Outros US$ 15 milhões deveriam ser pagos em até quatro dias úteis, conforme as necessidades do orçamento.

Ainda assim, o documento não registrou nenhum desses pagamentos. Mais tarde, a empresa declarou ter cerca de US$ 140 milhões em capital do projeto financiado ou comprometido. Esse montante inclui recursos da oferta e vendas concluídas de Dogecoin.

Porém, as divulgações não conciliam o valor nem separam o caixa já financiado dos compromissos futuros. Os documentos também não demonstram o cumprimento do cronograma de contribuições para a joint venture.

O Dogecoin compôs outra parte do financiamento. Segundo o prospecto, a CleanCore vendeu substancialmente todos os 463 milhões de DOGE em 20 de julho por cerca de US$ 33,4 milhões. A companhia direcionou os recursos ao segmento de infraestrutura de IA, mas não quantificou o saldo restante de DOGE.

O balanço de 31 de março apresentava US$ 4,1 milhões em caixa e equivalentes, além de US$ 13 milhões em caixa restrito. Contudo, nenhuma das divulgações citadas informa o saldo atual após a venda de Dogecoin e a oferta. Nesse contexto, a operação transformou parte do risco de financiamento em diluição, enquanto o cronograma do projeto permanece em aberto.