Elizabeth Warren pode aumentar a pressão sobre empresas de criptomoedas e reguladores sem aprovar uma nova lei. Com os democratas no controle do Senado, ela deverá presidir o Comitê Bancário em janeiro. Assim, a senadora terá maior influência sobre audiências, investigações e pedidos de documentos. A supervisão poderá alcançar decisões que empresas e autoridades consideravam encerradas.

Warren já solicitou registros bancários de empresas do setor, documentos sobre controles de negociação e explicações envolvendo a família presidencial. Desse modo, executivos e autoridades podem precisar defender publicamente decisões anteriores. Os reguladores, por sua vez, poderão agir caso as evidências justifiquem novas medidas. O foco está nos documentos que sustentam as justificativas apresentadas por companhias e órgãos públicos.

Senadora pode revisar licenças já concedidas

A aprovação de uma lei exigiria apoio nas duas Casas do Congresso. Entretanto, como presidente do comitê, Warren poderia examinar licenças e autorizações já concedidas. Os reguladores continuariam responsáveis por suspender ou revogar essas permissões. Portanto, a supervisão legislativa aumentaria o escrutínio, mas não aplicaria punições diretamente.

A senadora ainda poderia manter investigações em andamento por meio de audiências e pedidos de registros. Nesse contexto, autoridades explicariam o que sabiam ao aprovar cada plano empresarial. Algumas apurações terminam com a troca de cartas. Outras, porém, avançam para novos depoimentos e documentos internos.

Empresas que consideravam o processo encerrado após obter uma licença podem enfrentar meses de análises jurídicas. Além disso, seus executivos poderão preparar respostas para defender decisões antes tratadas como resolvidas. Ainda assim, o Comitê Bancário não pode impor multas nem cancelar licenças por conta própria.

Coinbase e a companhia fiduciária nacional

A Coinbase anunciou a aprovação final de sua companhia fiduciária nacional em 9 de novembro. O anúncio ocorreu três dias depois da entrada em vigor da licença. Com isso, o Escritório do Controlador da Moeda dos Estados Unidos, conhecido como OCC, passou a supervisionar a nova operação. A atividade envolve a proteção dos recursos mantidos em nome dos clientes.

Esse serviço pode gerar receitas relevantes, sobretudo com fundos que mantêm criptomoedas para investidores. Ao mesmo tempo, clientes e reguladores querem saber como a empresa protege os recursos e verifica seus controles. A Coinbase afirma que a supervisão federal estabelece regras mais consistentes para a custódia. O modelo também submete mudanças operacionais relevantes à avaliação do OCC.

Em uma carta enviada ao OCC em maio, Warren pediu solicitações e análises jurídicas relacionadas a nove decisões de licenciamento. A lista incluía a Coinbase e pedidos ainda pendentes. A senadora solicitou anexos confidenciais e comunicações sobre autorizações ligadas à Casa Branca ou à família presidencial. Segundo Warren, algumas companhias receberam permissão para atividades semelhantes às bancárias com menos obrigações que bancos tradicionais.

O OCC, contudo, adota sua própria interpretação jurídica sobre essas autorizações. A avaliação depende dos serviços que a agência permitiu em cada caso. Bancos fiduciários podem guardar recursos, enquanto bancos convencionais costumam receber depósitos e conceder empréstimos. No caso da Coinbase, a licença cobre custódia e estabelece obrigações legais perante os clientes.

A autorização da Ripple abrange custódia e gestão de reservas de stablecoin. Enquanto isso, sua subsidiária regulada em Nova York continua responsável pela emissão da RLUSD. Embora ambas as empresas possuam licenças fiduciárias, os termos definem serviços e condições distintos. Na prática, cada autorização determina os limites operacionais da companhia beneficiada.

Mercados de previsões entram no radar

Em setembro, Warren e outros democratas do Comitê Bancário pediram uma audiência pública ao senador Tim Scott. O grupo citou riscos associados aos mercados de previsões, incluindo contratos ligados ao desempenho de empresas. Caso assuma a presidência, Warren terá mais influência sobre a realização da audiência. Ela também poderá participar da escolha das testemunhas convocadas.

Nesses mercados, participantes negociam contratos que pagam conforme o resultado de eventos, como eleições. Os preços funcionam como uma previsão pública porque refletem as expectativas dos negociadores. No entanto, pessoas com informações confidenciais podem operar antes que o restante do mercado conheça os fatos. Esse risco colocou os controles internos das plataformas sob maior atenção.

Em carta de 28 de outubro à Kalshi e à Polymarket, Warren e o senador republicano John Curtis perguntaram como as plataformas fiscalizam mercados eleitorais. Eles deram prazo até 3 de novembro para o detalhamento dos bloqueios contra negociações proibidas. Os senadores solicitaram informações sobre casos identificados depois das operações. Por consequência, as empresas precisariam explicar como detectam e punem possíveis violações.

A Kalshi publicou relatos sobre três candidatos que negociaram contratos vinculados às próprias disputas eleitorais. A empresa descreveu as investigações e as penalidades aplicadas em sua bolsa. Contudo, as divulgações não apresentaram todas as estatísticas solicitadas na carta. Paralelamente, Warren e o senador Jeff Merkley questionaram o consultor jurídico da Casa Branca, Will Scharf.

Na carta de 9 de novembro, os senadores pediram esclarecimentos sobre um ex-assessor presidencial que negociou nesse mercado. Eles também solicitaram detalhes sobre a resposta do governo ao episódio. Por fim, o documento questionou as salvaguardas adotadas para proteger informações não públicas.

Supervisão enfrenta limites jurídicos

O Comitê de Agricultura do Senado supervisiona a CFTC, responsável federal pelos mercados de derivativos. Em contrapartida, o Comitê Bancário acompanha bancos e mercados de valores mobiliários. Logo, uma investigação liderada por Warren precisaria permanecer dentro da competência do painel. A divisão limita o alcance direto sobre algumas plataformas de previsões.

O Comitê Bancário pode exigir depoimentos por meio de intimações formais. Pelas regras atuais, o presidente do comitê ou subcomitê precisa da concordância do principal senador da minoria. Como alternativa, o painel pode aprovar a medida por maioria de votos. Ainda assim, empresas podem contestar exigências consideradas excessivamente amplas.

Privilégios legais e regras de sigilo podem restringir os dados obtidos ou divulgados. Se uma companhia recusar a intimação, a execução poderá exigir outra votação ou uma disputa judicial. O Manual de Supervisão do Congresso detalha esses procedimentos. Qualquer multa ou revogação de licença continuaria sob responsabilidade da agência competente.

Em março, Warren perguntou ao secretário de Comércio, Howard Lutnick, como o departamento avaliou riscos ligados à Bitmain. A senadora quis saber se a relação da fabricante chinesa com a American Bitcoin influenciou decisões do órgão. Eric Trump participou da fundação da empresa norte-americana. Eventuais restrições a equipamentos ou peças da Bitmain poderiam elevar custos e atrasar entregas aos mineradores dos Estados Unidos.

Registros internos apresentados em audiências podem contradizer declarações públicas das empresas. A partir dessas evidências, reguladores podem avaliar se a legislação atual sustenta novas investigações. Ao mesmo tempo, parlamentares podem usar os documentos para defender mudanças legais. Se assumir o comitê, Elizabeth Warren poderá definir quais decisões receberão escrutínio e quem deverá prestar depoimento.

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