Se você pensou que a inflação era a pior coisa que poderia acontecer economicamente, enquanto o mundo enfrenta uma recuperação pós-pandemia, somada a uma possível 3ª guerra mundial, prepare-se para a estagflação.

Tecnicamente falando, o que seria estagflação?

O termo não tem sido muito utilizado, desde a década de 1970.

A estagflação descreve o que seria uma economia com taxas de inflação e desemprego acima do normal, mas com pouco ou nenhum crescimento econômico. O que cria um cenário desesperador. A última vez que a economia dos EUA entrou em tal estado, de estagflação, foi na década de 1970, quando o ex-presidente Richard Nixon tirou os Estados Unidos do chamado padrão-ouro.

Trazendo a tona o fantasma da estagflação

O termo tornou-se recentemente um tema quente, novamente entre economistas e analistas, e não é algo para se esperar muito. Não se fala do cenário a longo prazo, mas sim a médio e curto prazo.

Com o bitcoin visto por muitos investidores de ativos digitais como uma espécie de proteção mágica contra a inflação e por outros como apenas mais um ativo de risco, cujo preço pode cair durante um período econômico ruim, a palavra tão temida pode em breve começar a se infiltrar no dicionário dos mercados de criptomoedas, altconis e ativos digitais, em geral.

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Comparações, suposições, sinais de desespero…

Desde 1960, o S&P 500 (índice Standard & Poor’s 500), de grandes ações dos EUA, tem uma média de +2,5% por trimestre, mas durante os períodos de estagflação, teve um declínio de -2,5%, Scott Bauer, um ex-operador da Goldman Sachs que agora é CEO da Prosper Trading Academy, disse a CoinDesk.

Com o índice de preços ao consumidor subindo 7,5% nos últimos 12 meses, a maior inflação desde 1982, os analistas já estão preocupados, e as recentes tensões no Leste Europeu tornam as coisas ainda mais arriscadas. Os preços do petróleo ultrapassaram US$ 100 o barril depois que o presidente russo Vladimir Putin decidiu invadir a Ucrânia, e a possibilidade de perder o acesso a outras commodities russas também tem impulsionado os preços de outras matérias-primas.

Previsões não muito agradáveis, mas sem bolas de cristal

A estagflação é uma realidade, disse Bob Iaccino, estrategista-chefe da Path Trading Partners e gerente de co-portfólio da Stock Think Tank.

Por causa da correlação positiva entre o mercado cripto e a NASDAQ (ela fica cada vez mais apertada com o passar do tempo), a cartilha de estagflação certamente pode prejudicar os mercados de criptomoedas, altcoins e ativos digitais, em geral, escreveu ele em nota.

Ele prevê alta demanda por títulos do Tesouro, dólares americanos, ouro, bens de consumo básicos e imóveis, e está otimista apenas com as ações de pequena capitalização. Empresas com capitalização de mercado abaixo de US$ 2 bilhões e especificamente as do nicho da tecnologia.

As crises de estagflação têm sido historicamente associadas à margens de lucro em declínio, pois as empresas enfrentam preços mais altos e vendas cada vez menores, disse Bauer.

Em períodos de estagflação, a demanda por ativos defensivos aumenta, disse ele. Se as taxas subirem e a economia desacelerar, muitos preços de ativos podem cair, incluindo o bitcoin.

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Resumindo estagflação e taxas de juros

Qual a probabilidade de as taxas de juros serem afetadas em uma situação em que a atividade econômica está diminuindo enquanto a inflação de preços está se fortalecendo?

Sendo até um pouco repetitivo, o que temos aqui, o que estamos comentando é estagflação, ou seja, um fortalecimento da inflação de preços e uma queda da atividade econômica.

O principal fator por trás da estagflação são os fortes aumentos anteriores na oferta de moeda, que minam o pool de riqueza real. Fortes aumentos na oferta de moeda resultam na troca de nada por algo, o que enfraquece o processo de formação de riqueza real. O enfraquecimento do pool de riqueza real, por sua vez, enfraquece o crescimento econômico real.

Fontes de pesquisa: Instituto Rothbard e Coindesk.