O staking de Ethereum pode ganhar saídas mais rápidas com a EIP-8061. Contudo, novos validadores ainda precisarão aguardar uma fila limitada antes de receber recompensas. Portanto, a maior liquidez na saída não garantirá o início imediato dos rendimentos. A mudança afeta etapas distintas do processo de staking.

Em 15 de outubro, a Validator Queue mostrava 1.282.776 ETH aguardando entrada no staking. A espera estimada chegava a 22 dias e seis horas. Já o registro de 14 de outubro, às 21h17 UTC, indicava 1.260.628 ETH na fila. Naquele momento, a estimativa era de 21 dias e 21 horas.

Ativações de validadores continuam limitadas

Para quem deposita diretamente, essa demora adia a renda nativa do staking. Por outro lado, um pool de staking líquido, como a Lido, pode expor o novo titular às recompensas de validadores ativos. Ainda assim, o ETH recém-depositado pode continuar aguardando ativação. Nesse cenário, mais capital passa a dividir os ganhos existentes.

A EIP-8061 preservaria o teto de ativação de 256 ETH por época. Como cada época dura 6,4 minutos, a capacidade máxima alcança 57.600 ETH por dia. Dessa forma, a fila de entrada continuaria limitada após a implementação da proposta. A medida trata de maneira diferente os fluxos de entrada e saída.

Em contraste, a proposta removeria o limite fixo aplicado às saídas. A capacidade cresceria conforme o volume de ETH mantido em staking ativo. Além disso, as consolidações de validadores receberiam uma capacidade própria. Mesmo assim, as saídas continuariam sujeitas a uma limitação de taxa.

Com 36 milhões de ETH em staking, o exemplo dos autores projeta uma capacidade de saída quase quatro vezes superior ao teto atual. A capacidade de consolidação, por sua vez, dobraria. Em 15 de outubro, a EIP estava na fase Last Call, com prazo até 1º de novembro. Contudo, essa etapa não representava uma data definitiva de ativação.

O roteiro Glamsterdam do Ethereum listava a medida como programada para inclusão. O cronograma também previa a chegada à mainnet no quarto trimestre. Entretanto, não havia uma data confirmada. A configuração de consenso da mainnet não definia uma época de ativação para Gloas, o fork de consenso de Glamsterdam.

Espera afeta o rendimento de 32 ETH

Um depósito direto em um novo validador não recebe recompensas nativas antes da ativação. Os validadores ativos recebem ETH por suas funções na rede. Logo, o principal obstáculo econômico envolve o período anterior ao início dessas atividades. O impacto varia de acordo com a taxa anual considerada.

Os exemplos usam taxas constantes e não incluem composição, custos, impostos, penalidades ou rendimentos alternativos. Para 32 ETH inativos durante 21,875 dias, o cálculo aplica a taxa anual ao saldo e ao período dividido por 365. Assim, a estimativa mostra quanto uma posição ativa poderia render durante o intervalo. Os valores têm caráter ilustrativo e representam recompensas brutas.

Com uma taxa de 10% sobre as recompensas, os resultados cairiam para cerca de 0,035 ETH, 0,052 ETH e 0,069 ETH. O guia de integração de tokens da Lido documenta essa cobrança. Entretanto, um validador solo não precisa pagar a taxa do protocolo. Por isso, os dois modelos apresentam estruturas diferentes de custos e rendimentos.

Pool distribui o atraso entre os titulares

Quando um usuário envia ETH ao pool principal da Lido na mainnet, o protocolo emite stETH e registra a participação por meio de shares. Os recursos podem permanecer no buffer ou na fila de depósitos pendentes do Ethereum. Portanto, parte desse capital pode não gerar recompensas nativas imediatamente. O protocolo contabiliza esses recursos dentro do conjunto administrado pelo pool.

De acordo com a contabilidade de shares da Lido, o saldo do titular representa uma parcela do ETH contabilizado. Esse cálculo inclui o buffer, os validadores ativos e os depósitos pendentes. Também entram na conta os depósitos realizados desde o último relatório. Já os vaults de staking separados mantêm garantias e contabilidade próprias.

Novas shares do pool principal podem participar das distribuições posteriores de recompensas. Isso ocorre mesmo antes de o ETH recebido começar a produzir rendimentos. Se o capital novo permanecer inativo, os validadores existentes repartirão suas recompensas por uma base maior. Desse modo, titulares novos e antigos recebem uma taxa menor, sem redução imediata do principal.

Origem: infográfico sobre depósitos de validadores e shares do pool principal da Lido.

Com taxa bruta ilustrativa de 3% e cobrança de 10% sobre as recompensas, o retorno aproximado seria de 2,70%. Esse resultado pressupõe que todo o capital esteja produtivo. Se 5% não gerasse rendimentos, a taxa cairia para 2,565%. Com 10% improdutivo, o retorno ficaria em 2,43%.

O cálculo multiplica a taxa bruta pela fração produtiva e aplica 90% após a cobrança. Em geral, a Lido ajusta os saldos diariamente com dados fornecidos por oráculos. Contudo, relatórios podem atrasar, enquanto penalidades podem reduzir os saldos. A governança também controla a taxa aplicada às recompensas.

Saídas e resgates seguem prazos diferentes

Na saída integral comum de um validador sem slashing, a rede agenda uma época por meio da fila específica. Enquanto aguarda, um validador online pode continuar recebendo recompensas ao cumprir suas funções. A elegibilidade termina na época definida para a saída. Assim, a fila representa apenas uma das etapas do processo.

Depois da saída, as regras de saída do consenso impõem uma espera adicional de 256 épocas. Esse período equivale a cerca de 27,3 horas, considerando épocas de 6,4 minutos. Em seguida, uma varredura transfere o saldo ao endereço de retirada. Portanto, a liberação não ocorre no instante da saída.

Saídas mais rápidas reduziriam a espera na fila, mas não eliminariam as fases posteriores. Na Lido, o titular bloqueia stETH em uma solicitação de retirada FIFO. Depois, ele aguarda a finalização do oráculo e reivindica o ETH alocado. Durante esse intervalo, o solicitante não recebe recompensas acumuladas de staking.

A finalização depende dos recursos disponíveis, das verificações de prazo e de eventuais perdas relevantes. Além disso, perdas significativas podem reduzir o pagamento final. O buffer líquido pode ajudar a atender aos pedidos, mas o saldo total não fica automaticamente disponível. A implementação da Lido prioriza a reserva protegida para depósitos, seguida pela reserva de retiradas e pelos recursos sem reserva.

Com isso, depósitos e retiradas podem competir quando o buffer permanece restrito. Já a venda de stETH no mercado secundário depende da liquidez e do preço, não da fila do protocolo. Comprar um stETH existente transfere um direito em circulação e não exige uma nova ativação de validador. A EIP-8061 ampliaria a capacidade de saída, mas manteria as entradas limitadas a 57.600 ETH por dia.

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