Cinco ex-pesquisadores seniores da Ethereum Foundation lançaram, em 22 de junho de 2026, a Ethlabs, um laboratório independente de pesquisa e desenvolvimento sem fins lucrativos. A nova entidade quer transformar o Ethereum na camada de liquidação da economia global. Assim, o movimento abre uma etapa sensível para a governança e o financiamento do protocolo.

Os cofundadores Ansgar Dietrichs, Barnabé Monnot, Caspar Schwarz-Schilling, Josh Rudolf e Julian Ma apresentaram a iniciativa com foco simultâneo no protocolo Ethereum e no ativo ETH. Além disso, no anúncio de lançamento, a Ethlabs definiu o ETH como o “ativo programável de reserva de valor mais valioso”. A organização também afirmou que uma das primeiras frentes será pesquisar as propriedades monetárias do token.

Essa abordagem contrasta com a postura histórica da Ethereum Foundation. Afinal, a fundação evitou tratar diretamente da monetização do ETH em nome de sua neutralidade crível. Ainda assim, a Ethlabs decidiu assumir essa discussão de forma aberta, com o propósito de aproximar desenvolvimento técnico e captura de valor do ativo.

Fundação perde centralidade e abre espaço à Ethlabs

Saídas reforçam lacuna institucional

A lista de apoiadores da nova entidade inclui BitMine, SharpLink, Joseph Lubin, Anchorage, Octant e SNZ. A Ethlabs afirma que os financiadores terão mecanismos de prestação de contas, mas não controlarão a agenda de pesquisa. Dessa forma, a liderança do laboratório ficará responsável pela direção final. A organização também promete relatórios trimestrais e auditorias anuais independentes.

O lançamento ocorre em um momento sensível para o ecossistema. Trent Van Epps escreveu que a Ethereum Foundation conseguiu comunicar que não deveria concentrar todo o poder. No entanto, segundo ele, a instituição falhou ao explicar quem assumiria as responsabilidades depois de seu recuo.

“A fundação conseguiu mostrar que não deveria ser o único centro de poder do Ethereum, mas não explicou com clareza quem assumiria as responsabilidades quando desse um passo atrás.”

Trent Van Epps no X

Na avaliação de Van Epps, o protocolo pode enfrentar uma crise de financiamento entre três e nove meses. Além disso, ele estimou uma necessidade de cerca de US$ 30 milhões por ano para sustentar equipes de clientes, pesquisa e coordenação do núcleo técnico. Em outras palavras, o problema envolve liderança, mas também execução contínua.

Esse diagnóstico ganhou força com saídas recentes de profissionais da fundação. Antes mesmo do anúncio oficial, vários cofundadores da Ethlabs já haviam informado publicamente que deixariam a Ethereum Foundation. Ao mesmo tempo, Yuga Cohler afirmou que era triste ver a disfunção interna da fundação. Segundo ele, a instituição vinha perdendo lideranças mais rápido do que conseguia substituí-las. Já Dankrad Feist disse que os profissionais que estão saindo ainda acreditam na estratégia declarada pela instituição, o que desloca o problema para a execução da gestão.

Financiamento do Ethereum entra no centro do debate

BitMine destaca peso econômico do staking de ETH

Nesse contexto, a Ethlabs tenta preencher duas lacunas ao mesmo tempo: financiamento e legitimidade institucional. Por conseguinte, o peso técnico dos nomes envolvidos dá credibilidade ao projeto. A iniciativa também coloca a entidade no centro da discussão sobre quem exercerá influência no protocolo daqui em diante.

Uma das mudanças mais relevantes trazidas pela Ethlabs é tornar explícita a ligação entre o desenvolvimento do protocolo e a valorização do ETH. Empresas de tesouraria expostas ao ativo já começaram a financiar pesquisa e desenvolvimento ligados ao Ethereum. Assim, seus modelos de negócio criam alinhamento direto entre o avanço da rede e o preço do token.

A BitMine informou em documento entregue à SEC, em junho de 2026, receita anualizada de aproximadamente US$ 258 milhões com staking de ETH. Portanto, se companhias com esse perfil destinarem apenas uma fração dessa receita à pesquisa de bens públicos do ecossistema, o montante já cobriria parte relevante da necessidade anual de US$ 30 milhões apontada por Trent Van Epps.

Na prática, isso transforma empresas de tesouraria de ETH em agentes centrais da economia política do Ethereum. Afinal, esses grupos têm incentivos para defender resultados que ampliem a utilidade institucional do ativo. Isso inclui liquidação final mais robusta, maior clareza monetária ou profundidade de liquidez em DeFi.

Origem: dados mencionados da DefiLlama e divulgação da BitMine.

Marc Zeller reagiu dizendo que o Ethereum ficará bem mesmo se a Ethereum Foundation enfrentar dificuldades, porque outras organizações assumirão o trabalho. De forma semelhante, Haseeb Qureshi interpretou o movimento como uma migração de construtores da fundação para estruturas independentes, justamente quando a instituição estreita seu mandato. Joseph Lubin, por sua vez, descreveu essa arquitetura emergente como uma rede de “nós de tutela”.

Execução maior pode vir com governança fragmentada

Cenário otimista convive com risco de desalinhamento

Os incentivos econômicos por trás desse processo são expressivos. Dados da DefiLlama indicam que o Ethereum concentra cerca de US$ 157 bilhões em valor de mercado de stablecoins. A rede também reúne aproximadamente US$ 14,9 bilhões em capitalização ativa de ativos do mundo real tokenizados. Além disso, stablecoins, ativos tokenizados, DeFi e, no futuro, o comércio conduzido por agentes de inteligência artificial dependem de uma infraestrutura de liquidação neutra.

No cenário mais otimista, a Ethlabs representa a primeira resposta institucional realmente relevante ao problema de sucessão descrito por Trent Van Epps. De um lado, ex-pesquisadores da Ethereum Foundation levam legitimidade técnica. De outro, capital alinhado ao ETH traz recursos e urgência. Ao mesmo tempo, o formato sem fins lucrativos e as salvaguardas de governança tentam evitar a captura da agenda por um patrocinador específico.

Se esse modelo de tutela distribuída coordenar pesquisa e desenvolvimento sem capturar o roteiro técnico do protocolo, o Ethereum poderá ampliar sua capacidade de execução sem abrir mão da neutralidade crível. Nesse sentido, o ETH também tende a ganhar força como colateral institucional, já que passará a contar com defensores explícitos e financiados de suas propriedades monetárias.

Por outro lado, o cenário negativo também é claro. Se empresas de tesouraria de ETH, fundadores de DeFi, redes de camada 2, investidores e ex-membros da Ethereum Foundation financiarem partes diferentes do roteiro técnico, a resposta para quem decide o que conta como “trabalho do Ethereum” deixará de ser simples.

No mesmo dia do anúncio da Ethlabs, o principal assessor de estratégia da Ethereum Foundation publicou uma estrutura para avaliar e financiar projetos derivados da fundação. Isso sugere que a instituição administra ativamente uma transição. Ainda assim, se Ethereum Foundation e entidades como a Ethlabs passarem a competir por legitimidade sobre as mesmas decisões de protocolo, o risco de fragmentação de governança poderá crescer mais rápido do que o déficit de financiamento será resolvido.

Por ora, os fatos centrais são objetivos. Cinco ex-pesquisadores seniores da Ethereum Foundation lançaram a Ethlabs em 22 de junho de 2026. A organização quer transformar o Ethereum na camada de liquidação da economia global, conta com apoio de BitMine, SharpLink, Joseph Lubin, Anchorage, Octant e SNZ, e surge em meio a alertas de que o protocolo pode precisar de cerca de US$ 30 milhões anuais para sustentar seu núcleo técnico. Enquanto isso, apenas a BitMine reportou cerca de US$ 258 milhões por ano em receita anualizada de staking de ETH.