O Ethereum segue sob forte pressão e permanece abaixo de US$ 1.800. O movimento combina vendas persistentes, enfraquecimento técnico e incerteza no mercado cripto. Além disso, dados on-chain indicam que a fraqueza atual não decorre de um evento isolado. Ela reflete uma deterioração gradual que ganhou força no fim de 2025 e no início de 2026.

A CryptoQuant reuniu três indicadores centrais: Accumulating Retail Addresses, SOPR e NUPL. O objetivo é mapear o comportamento dos investidores e o sentimento do mercado. Assim, o quadro atual sugere forças opostas em atuação simultânea, o que dificulta leituras simplistas sobre a direção do preço.

Varejo compra mais, mas preço não reage

Segundo a análise da CryptoQuant, o acúmulo de Ethereum por carteiras de varejo disparou para níveis próximos de recordes entre o fim de 2025 e o começo de 2026. A princípio, esse movimento poderia reforçar uma tese de recuperação, já que compras em preços mais baixos costumam atrair investidores em busca de reversão. No entanto, o histórico do ativo reduz esse otimismo.

Em ciclos anteriores, os momentos de compra mais intensa pelo varejo surgiram nas fases mais avançadas do mercado. Nesse contexto, grandes participantes começaram a distribuir posições para absorver essa demanda. Em outras palavras, compras recordes do varejo não configuram, por si só, um sinal altista. Tudo depende de quem vende do outro lado.

Além disso, o SOPR permanece próximo de 1,0 por um período prolongado. Isso indica que os investidores não realizam lucros expressivos, mas também ainda não cristalizam perdas relevantes. Assim, o mercado mostra baixa entrada de capital novo e uma estrutura de preços ainda indefinida. Se o indicador cair abaixo de 1,0, a pressão tende a aumentar, pois isso sinaliza vendas com prejuízo.

O NUPL reforça essa leitura. Conforme a plataforma, os ganhos não realizados no Ethereum já recuaram de forma relevante em relação aos topos do ciclo. Ainda assim, seguem acima dos níveis extremos observados nos mercados de baixa de 2018 e 2022. Portanto, ainda existe espaço para pressão adicional de venda caso o sentimento piore.

Endereços de varejo acumuladores de Ethereum. Fonte: CryptoQuant

Divergência entre acúmulo e preço preocupa

O sinal mais sensível do relatório está na divergência entre acúmulo e preço. Mesmo com o varejo comprando Ethereum de forma agressiva, o ativo não consegue reagir com força. Como resultado, cresce a leitura de que uma pressão vendedora relevante absorve continuamente essa demanda. Na visão da CryptoQuant, baleias parecem distribuir posições justamente no momento de maior interesse do varejo em anos.

Por outro lado, há um fator que impede uma leitura totalmente negativa. Os endereços de depósito de usuários da Binance seguem abaixo dos picos vistos em mercados de alta anteriores. Isso sugere que muitos detentores de ETH preferem manter seus ativos em carteira, em vez de enviá-los para exchanges. Dessa forma, o movimento ajuda a reduzir o ritmo da queda, embora ainda não tenha revertido a tendência.

Se o SOPR romper abaixo de 1,0 e o NUPL continuar enfraquecendo, o mercado pode perder o amortecedor que ainda separa a estrutura atual de uma capitulação mais severa. Historicamente, esse tipo de combinação costuma intensificar as correções do Ethereum, sobretudo quando o sentimento dos investidores já mostra sinais claros de deterioração.

Perda de suporte amplia risco de nova queda

No gráfico diário, o Ethereum agravou sua fragilidade após perder de forma decisiva a faixa entre US$ 1.800 e US$ 1.850. Essa região funcionava como principal linha de defesa desde fevereiro. Atualmente, o mercado negocia o ativo perto de US$ 1.760, depois de uma rejeição forte na região de US$ 2.300. Essa zona conteve todas as tentativas de recuperação ao longo de abril e maio.

Ethereum abaixo de US$ 1.800. Fonte: gráfico ETHUSDT no TradingView

Além disso, o dano técnico é expressivo. O preço caiu abaixo das médias móveis de 50, 100 e 200 dias, que agora se alinham de forma baixista. Ao mesmo tempo, o ETH rompeu a base inferior de uma consolidação que limitava o preço havia quase quatro meses. O aumento do volume durante a queda reforça a convicção dos vendedores e reduz a chance de um evento pontual de liquidez.

Suportes e resistências ganham peso

A próxima área crítica fica entre US$ 1.700 e US$ 1.750. Essa faixa representa a borda inferior da atual zona de demanda no gráfico. Ela também marca o último suporte relevante antes de um risco maior de retorno às mínimas de capitulação de fevereiro. Portanto, os compradores precisam defender esse intervalo com firmeza a fim de evitar uma correção mais profunda.

No lado superior, a antiga zona de suporte entre US$ 1.850 e US$ 1.900 passa a atuar como resistência imediata. Assim, qualquer recuperação precisa reconquistar primeiro esse intervalo para que uma alta em direção a US$ 2.050 volte a ganhar viabilidade. Até lá, a tendência segue baixista, com topos e fundos descendentes e perda de força no momentum.

Em suma, a leitura da CryptoQuant combina compras intensas do varejo, SOPR próximo de 1,0, enfraquecimento do NUPL e sinais de distribuição por grandes investidores. Ao mesmo tempo, o gráfico mantém o Ethereum abaixo de US$ 1.800, com suporte relevante entre US$ 1.700 e US$ 1.750 e resistência imediata entre US$ 1.850 e US$ 1.900.