A fraqueza recente no mercado de criptomoedas não mudou a avaliação de Emperor Osmo. Para o analista, o Ethereum continua uma aposta mais sólida do que a Solana no longo prazo. Segundo ele, embora os dois ativos tenham acumulado perdas relevantes, o ETH ainda preserva vantagens estruturais em stablecoins e adoção institucional.

Na leitura publicada por Osmo no X, o preço de curto prazo não favorece o Ethereum. Ainda assim, o analista sustenta que o mercado pode subestimar o valor estratégico da rede. Afinal, sua tese vai além da comparação de desempenho recente.

Receita de aplicativos reduz vantagem do Ethereum

Osmo reconheceu que o cenário atual segue desconfortável para o Ethereum. O ativo acumulou queda superior a 9,5% na semana e negociava perto de US$ 1.870 no momento citado pela análise. Além disso, a estrutura técnica permanecia fraca, enquanto as taxas da rede diminuíam.

Ao mesmo tempo, a Solana também atravessava um período de pressão. O token SOL recuou mais de 10% na mesma janela, refletindo a piora mais ampla do sentimento no mercado cripto. Ainda assim, Osmo defende que a disputa entre as duas redes não deve se limitar ao preço.

Um dos pontos centrais envolve a receita de aplicativos. Segundo os números citados por ele, a Solana gerou cerca de US$ 3,859 bilhões em taxas anuais de apps, ao passo que o Ethereum registrou US$ 3,868 bilhões. Dessa forma, a diferença entre as duas blockchains caiu para apenas US$ 9 milhões, depois de anos de liderança mais folgada do ETH.

Além disso, Osmo destacou tendências opostas nesse indicador. As taxas de aplicativos da Solana cresceriam aproximadamente 9,5% ao mês, enquanto as do Ethereum cairiam cerca de 6,4%. No entanto, ele avalia que esse avanço não elimina o principal diferencial estrutural da rede do ETH.

Stablecoins sustentam a tese otimista

Esse diferencial está na dominância do Ethereum no mercado de stablecoins. Segundo o analista, a rede abriga aproximadamente US$ 161,8 bilhões nesse segmento. O montante equivale a cerca de 50,7% de todo o valor onchain das stablecoins.

Em outras palavras, o Ethereum ainda concentra a maior parte da liquidez e da infraestrutura desse mercado. Para Osmo, esse ponto importa mais do que a perda recente de tração em taxas. Isso porque a base de liquidez das stablecoins pode funcionar como um vetor de retenção de valor no ecossistema.

Outro elemento relevante envolve o avanço do interesse institucional. O analista destacou que a BlackRock, maior gestora de ativos do mundo, protocolou recentemente produtos permissionados de tesouraria no padrão ERC-20 na rede Ethereum. Segundo ele, a escolha reforça a percepção de que grandes instituições continuam vendo a blockchain do ETH como uma camada relevante para produtos financeiros tokenizados.

Além disso, Osmo mencionou projeções atribuídas ao secretário do Tesouro dos Estados Unidos, Scott Bessent. Pelas estimativas, o mercado de stablecoins pode atingir US$ 3 trilhões até 2030. Se o Ethereum mantiver sua participação atual, mais de US$ 1,5 trilhão em valor poderá ficar ancorado na rede nos próximos anos.

Projeções indicam alta de 400% a 2.400%

Na prática, a tese do analista é direta. O preço atual do ETH já reflete preocupações legítimas, como desaceleração nas taxas e fraqueza técnica. Contudo, ainda não incorporaria plenamente o potencial ligado à expansão das stablecoins e ao uso institucional da rede.

Em um gráfico complementar, Osmo apresentou três cenários para o Ethereum, caso a blockchain capture uma parcela relevante dos ativos institucionais em stablecoins. A projeção parte de um mercado potencial de US$ 3 trilhões. Além disso, considera que a capacidade da rede de atender às exigências institucionais será determinante para o resultado final.

No cenário mais otimista, fundos tokenizados impulsionariam uma alta de 2.400% no valor de mercado do ETH em circulação até dezembro de 2029. No cenário base, esse avanço seria de 1.150%. Já no cenário pessimista, o analista ainda enxerga potencial de valorização de 400%.

Interesse institucional reforça a leitura

Os números sugerem que o principal diferencial do Ethereum não está necessariamente no desempenho recente frente à Solana. Pelo contrário, a vantagem central estaria na integração profunda com o mercado de stablecoins e no interesse de grandes instituições financeiras em usar sua infraestrutura.

Origem: TradingView

Em resumo, Osmo combina a perda de tração do Ethereum em taxas de aplicativos com a rápida aproximação da Solana nesse indicador. Ainda assim, sua leitura destaca a liderança do ETH com US$ 161,8 bilhões em stablecoins e participação de 50,7% do valor onchain desse mercado. A análise também inclui o movimento da BlackRock no padrão ERC-20, a estimativa de um setor de stablecoins em US$ 3 trilhões até 2030 e cenários de valorização entre 400% e 2.400% até dezembro de 2029.