Federal Reserve de Nova Iorque emite relatório intitulado “The Bitcoin-Macro Disconnect” e compara Bitcoin ao ouro

O Federal Reserve Bank de Nova York disse em um relatório de 9 de fevereiro que o Bitcoin é mais parecido com um metal precioso como o ouro, mas alerta que nunca poderá substituir o dólar americano devido à volatilidade.

Usando uma metodologia quantitativa conhecida como análise de componentes principais, os pesquisadores examinaram o preço do Bitcoin em torno das mudanças intradiárias nas taxas futuras do mercado monetário em intervalos de trinta minutos e uma hora antes e depois dos anúncios programados do FOMC.

O relatório de 31 páginas, de autoria de Gianluca Benigno e Carlo Rosa, concorda com uma declaração feita pelo presidente do Fed, Jerome Powell, que insistiu em 2021 que:

Os ativos criptos são altamente voláteis […] Eles são mais um ativo para especulação, portanto, eles não são particularmente usados ​​como meio de pagamento. É mais um ativo especulativo. É essencialmente um substituto para o ouro e não para o dólar.

O novo relatório se baseia na análise de Powell para postular que o Bitcoin tem um desempenho agnóstico em relação às notícias macroeconômicas:

O principal resultado é que o Bitcoin é ortogonal a todas as notícias macro que consideramos, exceto a CPI. Isso contrasta fortemente com os outros ativos que usamos para comparação (ouro, prata, S&P 500 e várias taxas de câmbio bilaterais). Todos os outros ativos tradicionais respondem às notícias macroeconômicas com um coeficiente economicamente grande e significativo.

Ele reiterou uma crença de longa data mantida em alguns círculos regulatórios de que o Bitcoin é um “ativo especulativo”, acrescentando que a ação do preço tende a seguir notícias monetárias sobre o futuro da política monetária, como declarações do FOMC sobre taxas de juros e inflação, em outros casos – que pareceu confundir os pesquisadores.

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Por exemplo, um aumento inesperado da inflação nos EUA pode resultar em custos de produção mais altos para as exportações, tornando os produtos de um país menos atraentes no mercado global. Isso, dizem os pesquisadores, pode fazer com que a moeda do país desvalorize, o que teoricamente deveria estar relacionado a um aumento no valor do Bitcoin.

Apenas as evidências foram inconclusivas.

No entanto, se o Federal Reserve tomar medidas para combater a inflação aumentando as taxas de juros de curto prazo, isso pode levar a uma valorização do dólar americano, potencialmente levando a um aumento temporário no preço da criptomoeda.

O Fed analisou a reação do preço do Bitcoin em intervalos de 30 minutos e 1 hora em comparação com as principais moedas fiduciárias, como o iene japonês (JPY), euro (EUR), dólar americano (USD) e libra esterlina (GBP) durante notícias macroeconômicas importantes.

Curiosamente, o Fed descobriu que o Bitcoin não é influenciado por notícias monetárias ou macroeconômicas. No entanto, o Fed reconheceu a necessidade de mais pesquisas para entender a desconexão entre Bitcoin e fatores macroeconômicos ainda é necessária para dar sentido a esses resultados iniciais.

Por fim, “descobrimos que o BTC não responde às notícias monetárias e macroeconômicas. Em particular, o resultado de que o Bitcoin não reage às notícias monetárias é intrigante, pois lança algumas dúvidas sobre o papel das taxas de desconto na precificação do BTC.”