As tensões entre Estados Unidos e Irã voltaram a influenciar os mercados globais, elevando a incerteza e pressionando as expectativas sobre o Fed. Nesse contexto, investidores passaram a considerar um cenário mais restritivo para a política monetária dos EUA, especialmente após a recente alta nos preços do petróleo.

Além disso, o risco de interrupções na oferta global de energia intensificou preocupações inflacionárias. Como resultado, o mercado revisou projeções e elevou a probabilidade de aumento dos juros ainda este ano. Estimativas recentes apontam chances acima de 30%, enquanto apostas em cortes recuaram para cerca de 6,1%.

Assim, o ambiente econômico se tornou mais sensível a fatores externos. A combinação entre geopolítica e inflação reforça a cautela do banco central americano, que segue monitorando os desdobramentos no Oriente Médio.

Mercados reagem à pressão inflacionária

Os efeitos desse cenário já aparecem nos ativos financeiros. As bolsas dos EUA acumulam quatro semanas consecutivas de queda, na pior sequência em cerca de um ano. Ao mesmo tempo, os rendimentos dos títulos do Tesouro avançaram de forma consistente.

Em particular, o yield dos títulos de 10 anos subiu 13,4 pontos-base na semana. Já os papéis de 5 anos voltaram a superar 4%, indicando expectativa de juros elevados por mais tempo.

Além disso, o aumento nos preços da energia ganhou protagonismo. O Estreito de Hormuz, rota estratégica para o transporte de petróleo, permanece sob risco. Dessa forma, qualquer interrupção pode ampliar ainda mais a pressão inflacionária global.

Segundo análise do Bank of America, a inflação atual ainda está concentrada no setor energético. No entanto, há o risco de esse impacto se espalhar para outros segmentos, o que poderia exigir resposta mais firme do Fed.

Condições para alta de juros entram no radar

O Bank of America avaliou três fatores principais que devem orientar eventuais aumentos de juros.

O primeiro envolve o mercado de trabalho. Para sustentar uma política mais rígida, o emprego precisa continuar resiliente, com taxa de desemprego em níveis relativamente baixos.

Em seguida, a inflação subjacente se torna decisiva. Não basta um choque pontual causado pelo petróleo. O Fed tende a observar uma alta mais ampla e persistente nos preços.

Por fim, a condução da política monetária também pesa. A continuidade da liderança no banco central pode influenciar a previsibilidade das decisões. Jerome Powell é visto como moderado, buscando equilibrar controle inflacionário e crescimento econômico.

Perspectivas ainda incertas para 2026

Apesar das pressões no curto prazo, o Bank of America avalia que cortes de juros podem ganhar força em 2026, caso a inflação desacelere e os preços do petróleo se estabilizem.

Enquanto isso, o Fed permanece em posição delicada. Por um lado, precisa conter a inflação. Por outro, tenta evitar impactos mais fortes sobre o crescimento.

Em síntese, o cenário atual combina petróleo caro, volatilidade nos mercados e incertezas geopolíticas. Assim, mudanças nesses fatores podem alterar rapidamente as expectativas sobre os próximos passos da política monetária dos Estados Unidos.