A GameStop Corp. (NYSE: GME) confirmou que mantém intactos seus 4.710 Bitcoin em tesouraria, avaliados em cerca de US$ 368,4 milhões até 31 de janeiro de 2026. A informação consta no relatório anual 10-K enviado à Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC). Assim, a empresa reduz as especulações recentes sobre uma possível venda em larga escala.

Anteriormente, dúvidas surgiram após uma movimentação on-chain dos ativos para a plataforma Coinbase Prime. À época, parte do mercado interpretou a transferência como um possível sinal de liquidação. No entanto, o documento indica que os ativos seguem sob controle da companhia.

Além disso, a confirmação diminui a percepção de pressão vendedora associada à posição da empresa. Isso ocorre em um momento em que a atuação institucional no Bitcoin permanece sob escrutínio, especialmente devido à volatilidade do mercado.

Estratégia com derivativos explica movimentações

Uso de Bitcoin como garantia financeira

Segundo o relatório, a GameStop vinculou 4.709 de seus 4.710 Bitcoin a operações na Coinbase Prime. Ou seja, praticamente toda a posição foi utilizada como garantia em estratégias financeiras, enquanto apenas uma unidade permaneceu livre.

Esse movimento está associado a uma estratégia conhecida como covered call. Nesse modelo, a empresa vende opções de compra de curto prazo com preços de exercício entre US$ 105 mil e US$ 110 mil, com vencimentos próximos.

Com isso, a companhia busca gerar receita por meio dos prêmios recebidos. Caso as opções expirem sem execução, os ativos permanecem sob posse da empresa. Parte desses contratos, inclusive, já venceu sem exercício em janeiro.

O documento também aponta um ganho não realizado de aproximadamente US$ 2,3 milhões, além de uma obrigação estimada em US$ 700 mil relacionada às posições abertas. Dessa forma, a estratégia combina geração de renda com manutenção da exposição ao ativo.

Efeito contábil altera percepção do mercado

Outro ponto relevante envolve o tratamento contábil dessas operações. Como a Coinbase Prime pode reutilizar os ativos dados como garantia, a GameStop deixou de reconhecer diretamente esses Bitcoin no balanço.

Em contrapartida, a empresa registrou um direito equivalente em ativos digitais. Como resultado, rankings públicos de detentores de Bitcoin passaram a refletir uma posição menor, ainda que não tenha ocorrido venda efetiva.

Assim sendo, a mudança é essencialmente contábil. Ainda assim, o episódio evidencia como estruturas financeiras mais sofisticadas podem gerar interpretações equivocadas entre investidores.

Empresa amplia uso estratégico do Bitcoin

De reserva de valor a ativo gerador de receita

A adoção do Bitcoin como ativo de tesouraria foi aprovada pelo conselho da GameStop em março de 2025. Desde então, a empresa mantém uma posição estável, ligeiramente acima de 4.700 BTC.

Embora comparações tenham sido feitas com a Strategy, conhecida por sua forte exposição ao ativo, a abordagem da GameStop parece mais conservadora. Em vez de expandir agressivamente sua posição, a companhia prioriza eficiência financeira.

Fonte: TFTC

Além disso, o uso de derivativos indica que a empresa trata o Bitcoin não apenas como reserva de valor, mas também como instrumento de geração de caixa. Esse posicionamento pode influenciar a forma como investidores avaliam o papel da companhia.

Em outras palavras, as ações da GameStop tendem a refletir, ao menos parcialmente, a dinâmica do mercado de criptomoedas.

Expectativas do mercado

Em 2026, os papéis da GameStop acumulam alta de cerca de 14%. Esse desempenho acompanha, em parte, a valorização do Bitcoin e a redução das incertezas sobre liquidação de ativos.

Por outro lado, o relatório não detalha o preço médio de aquisição dos BTC. Portanto, o lucro potencial permanece incerto. Ainda assim, o documento sinaliza que a convicção do conselho em relação ao ativo segue inalterada.

Agora, investidores aguardam os resultados do primeiro trimestre fiscal de 2026, previstos para junho. A expectativa é obter mais clareza sobre a receita com opções e possíveis ajustes na estratégia.

Em suma, a divulgação reforça que os 4.710 Bitcoin continuam sob controle da GameStop. Como resultado, os rumores de venda perdem força, enquanto a empresa consolida uma abordagem mais sofisticada para o uso de ativos digitais.