Arthur Hayes, cofundador da BitMEX, voltou a demonstrar otimismo em relação ao mercado cripto. Segundo ele, uma injeção de liquidez estimada em US$ 572 bilhões, proveniente de ajustes do Tesouro dos Estados Unidos, pode impulsionar o Bitcoin nas próximas semanas. Essa projeção reforça a percepção de que mudanças na política fiscal norte-americana tendem a afetar diretamente os ativos de risco.

Hayes explica que o movimento deriva da redução do saldo da conta geral do Tesouro, a TGA, e da continuidade das recompras de títulos. Para ele, essa combinação atua como um estímulo indireto que eleva a liquidez do sistema financeiro, mesmo com o Federal Reserve mantendo uma postura rígida. Assim, o contraste entre discurso e prática abre espaço para valorização no mercado cripto.

Liquidez crescente impulsiona expectativas

Para compreender a análise, é necessário observar a dinâmica da TGA, que funciona como a conta do governo americano junto ao Federal Reserve. Quando o saldo permanece elevado, os recursos ficam parados. No entanto, quando o Tesouro reduz esse montante, o dinheiro volta ao sistema bancário e aumenta a liquidez disponível.

Fonte: Treasury Gov

Segundo Hayes, esse processo já indica um estímulo indireto. Além disso, ele ressalta que os mercados tendem a reagir sempre que há maior oferta de dólares. Portanto, ativos como o Bitcoin costumam responder rapidamente ao aumento da liquidez.

O executivo destaca também que, mesmo com a política monetária restritiva mantida pelo Fed, as ações do Tesouro seguem direção oposta. Assim, surge um ambiente mais favorável para ativos de risco, já que o excesso de liquidez costuma acelerar movimentos de compra.

Redução da TGA e recompras ampliam o fluxo

Hayes calcula que a TGA, atualmente em cerca de US$ 750 bilhões, deve recuar até o nível de US$ 450 bilhões. Essa redução representa aproximadamente US$ 301 bilhões retornando ao sistema financeiro.

Fonte: MacroMico

A esse valor, somam-se os efeitos do programa de recompra de títulos mais antigos, que pode adicionar outros US$ 271 bilhões ao longo do ano. Portanto, a soma estimada de US$ 572 bilhões compensa grande parte do aperto monetário realizado pelo Fed.

Mesmo sem ser oficialmente tratada como flexibilização, Hayes argumenta que o efeito prático é semelhante, pois os mercados reagem à liquidez e não apenas ao discurso institucional.

Possíveis impactos no preço do Bitcoin

Para Hayes, o pior momento do mercado cripto já ficou para trás. Ele lembra que o Bitcoin sempre teve forte correlação com a liquidez global. Assim, períodos de expansão costumam resultar em ralis expressivos, como já ocorreu em ciclos anteriores.

Além disso, o executivo aponta que as taxas de financiamento mostram posições vendidas elevadas. Portanto, um fluxo repentino de capital pode gerar uma pressão intensa de compra, levando até mesmo a movimentos rápidos rumo às máximas históricas.

Hayes também destaca que investidores institucionais vêm aproveitando correções recentes para reforçar posições. Segundo ele, quando a liquidez muda de direção, o mercado reage de forma acelerada. Dessa vez, o movimento tende a beneficiar o Bitcoin.

No curto prazo, a redução da TGA e as recompras de títulos seguem como fatores centrais para a liquidez. Como esses elementos já estão em andamento, Hayes acredita que seus efeitos imediatos podem aumentar a pressão compradora sobre o ativo.