A Securitize lançou o Neuberger Securitize High Income Tokenized Fund, identificado pelo ticker HINC. O fundo buscará retornos ajustados ao risco por meio de uma carteira de instrumentos de renda fixa geradores de receita.

Conforme o anúncio da Securitize, a estratégia investirá principalmente em títulos high-yield. Seu mandato também permite aplicações em obrigações de empréstimos garantidos, conhecidas como CLOs, e empréstimos alavancados.

Fundo distribuirá participações em quatro redes

O HINC registrará participações tokenizadas nas redes Avalanche, Ethereum, Solana e Sui. Dessa forma, investidores elegíveis poderão acessar a estratégia por quatro blockchains públicas.

Contudo, o acesso continuará restrito apesar do uso dessas redes. Os interessados deverão se qualificar como investidores credenciados ou compradores qualificados e concluir a integração conduzida pela Securitize.

Acesso depende de qualificação e verificações

O processo inclui verificações de conhecimento do cliente, ou KYC, e de prevenção à lavagem de dinheiro, ou AML. A disponibilidade também dependerá da jurisdição do investidor e das leis de valores mobiliários aplicáveis.

Portanto, as participações não ficarão disponíveis livremente para todos os usuários de carteiras. A tokenização altera a forma de manter e negociar essas participações, mas não elimina as exigências regulatórias.

“O lançamento do HINC em Avalanche, Ethereum, Solana e Sui oferece aos investidores elegíveis acesso por quatro importantes redes blockchain.”

Carlos Domingo, cofundador e CEO da Securitize, afirmou que o fundo leva as capacidades de renda fixa da Neuberger às blockchains públicas. De acordo com o executivo, a operação utiliza a infraestrutura regulada da empresa.

Neuberger administrará a carteira do HINC

A Neuberger atuará como subconsultora e administrará a carteira em sua primeira participação em um fundo tokenizado. A gestora aplicará seus processos de pesquisa e gestão de portfólio aos investimentos de renda fixa subjacentes.

Enquanto isso, as entidades da Securitize manterão as demais funções. A Securitize Capital LLC prestará consultoria de investimentos, enquanto a Securitize Markets LLC oferecerá as participações aos investidores elegíveis.

Outras afiliadas cuidarão da administração e dos serviços operacionais. Por sua vez, a Neuberger não administrará a infraestrutura blockchain do produto.

Estratégia inclui crédito corporativo

A Neuberger administra aproximadamente US$ 613 bilhões em ações, renda fixa, mercados privados, imóveis e fundos de hedge. Dados referentes a 30 de junho indicam mais de US$ 230 bilhões sob sua plataforma de renda fixa.

Anil Abraham, chefe de gestão de produtos da Neuberger, afirmou que a empresa desenvolveu essa operação durante vários ciclos de mercado. Segundo ele, a área adota estratégias diversificadas e orientadas por pesquisa.

“Estamos satisfeitos em trabalhar com a Securitize para estender nossa abordagem ativa e orientada por processos a investidores qualificados que buscam estratégias de renda fixa em blockchain.”

Títulos high-yield geralmente representam dívidas corporativas com classificação abaixo do grau de investimento. Já os empréstimos alavancados costumam envolver empresas com níveis elevados de endividamento.

Os CLOs agrupam empréstimos corporativos e distribuem seus fluxos de caixa entre diferentes grupos de investidores. No entanto, o anúncio não detalhou quanto o HINC destinará a títulos, CLOs ou empréstimos alavancados.

HINC amplia oferta de renda fixa tokenizada

Em julho, a Centrifuge e a New York Life Investment Management lançaram uma estratégia tokenizada de títulos corporativos high-yield dos Estados Unidos. Nesse produto, as subscrições e os resgates do HYB ocorrem em USDC, enquanto a NYLIM mantém a gestão e os controles de risco.

Em comparação, a Securitize escolheu quatro redes para o lançamento do HINC. A companhia não informou se aceitará dólares, stablecoins ou ambos nas subscrições e nos resgates.

A Securitize também informou ter mais de US$ 4 bilhões em instrumentos financeiros em sua plataforma de tokenização desde abril. Além da Neuberger, a empresa trabalha com gestoras como Apollo, BlackRock, BNY, Hamilton Lane, KKR e VanEck.

No início de agosto, a BlackRock lançou dois fundos tokenizados com caixa, dívida pública americana de curto prazo e operações compromissadas. A Securitize atua como agente de transferência e provedora de tokenização desses produtos.

Risco depende da carteira subjacente

O HINC difere de produtos concentrados em caixa e títulos do Tesouro porque assume exposição a dívidas corporativas de maior risco. Assim, seu desempenho dependerá da carteira subjacente, e não da blockchain que registra a propriedade.

Dados recentes também apontam maior uso de blockchains para instrumentos financeiros convencionais. Um relatório de maio, baseado em informações da InvestaX, estimou esse mercado em cerca de US$ 29 bilhões no fim de março.

O cálculo excluiu stablecoins e indicou crescimento aproximado de 30% no primeiro trimestre. Paralelamente, empresas e gestoras continuaram ampliando a oferta de produtos financeiros em redes públicas.

Além dos fundos de terceiros, a Securitize colocou suas próprias ações negociadas publicamente em Solana e Avalanche. A iniciativa ocorreu quando a companhia começou a negociar na Bolsa de Valores de Nova York, em julho.

As ações tokenizadas SECZ representam as mesmas ações ordinárias dos papéis listados em bolsa. Portanto, elas não formam uma classe separada de ações.

Entidades reguladas dividem responsabilidades

Nos Estados Unidos, a Securitize Markets atua como corretora registrada na Securities and Exchange Commission e opera um sistema alternativo de negociação. A Securitize Transfer Agent também mantém registro na SEC.

Já a Securitize Capital atua como consultora de investimentos isenta de registro. Essas entidades dividem as responsabilidades de consultoria, distribuição, tokenização e administração relacionadas ao HINC.

Fora dos Estados Unidos, a companhia opera por meio da Securitize Europe Brokerage and Markets. A unidade possui autorização como firma de investimento e administra um sistema de negociação e liquidação no Regime Piloto DLT da União Europeia.

Fundada em 1939, a Neuberger permanece privada e controlada por funcionários. A gestora emprega cerca de 3.000 pessoas em 26 países e administra carteiras para instituições, consultores financeiros e clientes individuais.