Por que a institucionalização do Bitcoin é “uma preocupação”?
A transição do Bitcoin (BTC/USD) de um ativo digital descentralizado para um dominado por players institucionais introduziu novos riscos.
Com os fundos negociados em bolsa (ETFs) de Bitcoin nos EUA agora possuindo mais de 1 milhão de tokens—o equivalente a 5% de sua oferta total—, a criptomoeda está cada vez mais sob o controle de instituições financeiras e até mesmo de governos, reformulando seu ethos original de descentralização, informou a Bloomberg.
O crescente controle do sistema financeiro sobre o Bitcoin é evidente no movimento para a criação de uma reserva de Bitcoin pelo governo dos EUA.
Uma proposta da senadora Cynthia Lummis, de Wyoming, sugere vender ouro do Federal Reserve para comprar 1 milhão de bitcoins, o que poderia dobrar as participações do governo, adquiridas anteriormente por meio de apreensões de ativos.
Embora o presidente eleito Donald Trump ainda não tenha apoiado o projeto, sua postura pró-cripto aumentou as expectativas de que tal iniciativa possa ser implementada.
Mark Connors, fundador da Risk Dimensions, alerta para as possíveis consequências: “Isso será um risco de concentração por parte de países do G-10, G-20 ou instituições como a BlackRock? Essa é uma preocupação, especialmente para os puristas.”
O apelo do Bitcoin a governos e corporações está impulsionando seu preço a novos patamares, atualmente próximo de US$ 100.000.
Os ETFs, que reduziram significativamente as barreiras de entrada para investidores institucionais, desempenham um papel crucial nesse rali.
No entanto, os riscos de propriedade concentrada são preocupantes.
Diferentemente dos primeiros adotantes, muitos investidores em ETFs provavelmente não manterão seus bitcoins durante condições de mercado voláteis, o que pode agravar as oscilações de preços em períodos de baixa.
Michael Terpin, um investidor de longa data em criptomoedas, diferencia posse de controle. “Os governos possuem uma grande parte do ouro mundial, mas não têm controle sobre seu preço ou utilidade. O mesmo acontecerá eventualmente com o Bitcoin”, afirmou. Ainda assim, essa concentração levanta questões sobre o futuro do BTC como um ativo descentralizado, especialmente se governos ou instituições se tornarem seus maiores detentores.
A oferta limitada de Bitcoin amplifica ainda mais esses riscos. Segundo a Glassnode, 65% do Bitcoin em circulação não foi movimentado em mais de um ano, refletindo a relutância dos detentores em vender.
Além disso, a emissão anual de novos bitcoins—cerca de 164.250 tokens—está muito abaixo da demanda projetada de ETFs, investidores institucionais e possíveis compradores governamentais.
Edward Chin, da Parataxis Capital, destaca esse desequilíbrio: “Simplesmente não haverá BTC suficiente para satisfazer a demanda, a menos que o preço suba significativamente para incentivar os detentores atuais a vender.”
A crescente influência do sistema financeiro sobre o Bitcoin também pode afetar outros ativos, especialmente o ouro. A proposta de Lummis de vender reservas significativas de ouro para financiar compras de BTC pode pressionar os preços do ouro para baixo, ao mesmo tempo em que eleva o valor do Bitcoin.
Analistas preveem que o Bitcoin poderia alcançar US$ 500.000 ou até US$ 1 milhão se se tornar parte da base monetária global, semelhante ao ouro.
No entanto, cenários como esses também tornam o mercado mais vulnerável a mudanças políticas ou alterações na política governamental. Como observa Noelle Acheson, autora de Crypto Is Macro Now: “O mercado se tornaria mais vulnerável a uma mudança de administração ou até mesmo a uma mudança de opinião da atual, levando a uma pressão massiva de venda.”
Por enquanto, o preço do BTC continua subindo, impulsionado pelo interesse institucional e pela demanda especulativa.
Contudo, à medida que sua posse se torna cada vez mais concentrada, o Bitcoin enfrenta uma nova era—uma em que os riscos de controle institucional podem superar sua promessa original de descentralização.
