O Bitcoin ainda pode enfrentar uma correção mais profunda antes do fim do ciclo atual, segundo Jiang Zhuoer, veterano da mineração na China e fundador da BTC.top. Em publicação feita no X, o executivo afirmou que a criptomoeda pode formar seu fundo de mercado entre outubro e dezembro de 2026, na faixa de US$ 42 mil a US$ 44 mil.

Segundo Jiang Zhuoer, a projeção combina dois pilares centrais. Em primeiro lugar, ele observa o padrão histórico dos ciclos de quatro anos do Bitcoin. Além disso, acompanha a queda do mNAV da Strategy, indicador que, na visão do minerador, pode antecipar o fundo do mercado de baixa.

mNAV da Strategy entra no radar do mercado

Na leitura do executivo, o mNAV da Strategy recuou recentemente para 0,72. O nível ficou muito perto dos 0,70 registrados durante o mercado de baixa de 2022. Esse indicador compara o preço das ações da Strategy com o valor do Bitcoin detido por ação da companhia. Assim, funciona como uma medida do sentimento dos investidores em relação à empresa.

Segundo Jiang Zhuoer, leituras acima de 1 costumam sinalizar otimismo excessivo e possível sobrevalorização. Por outro lado, níveis abaixo de 1 indicam pessimismo e desconto. Nesse sentido, a aproximação de 0,72 em 2026 reforçaria a percepção de deterioração do humor no mercado.

Ainda assim, o minerador destacou que um mNAV baixo não significa, automaticamente, que o Bitcoin já atingiu o menor preço do ciclo. O ponto central da análise está no intervalo histórico entre o fundo do indicador e o fundo final da criptomoeda.

No ciclo anterior, o mNAV da Strategy atingiu seu ponto mais baixo em maio de 2022, quando o Bitcoin ainda negociava acima de US$ 31 mil. No entanto, a criptomoeda seguiu em queda por vários meses, até tocar o fundo daquele período perto de US$ 15,5 mil em novembro de 2022. Com base nesse comportamento, Jiang Zhuoer avalia que o mNAV pode voltar a antecipar o fundo, desta vez com cerca de seis meses de antecedência.

Comparação com 2022 sustenta a tese

Na prática, o argumento do minerador se apoia na defasagem entre o enfraquecimento do indicador e o movimento final do preço. Dessa forma, um mNAV próximo dos níveis mínimos de 2022 não encerraria, por si só, a fase de baixa. Pelo contrário, poderia apenas marcar o início da reta final da correção.

Além disso, a leitura ganha relevância porque a Strategy continua no centro das discussões sobre demanda institucional por Bitcoin. Portanto, qualquer compressão mais intensa no mNAV tende a chamar a atenção de investidores que monitoram o apetite por risco no mercado cripto.

Modelo matemático mira janela entre outubro e dezembro

Além do mNAV, Jiang Zhuoer também baseia sua previsão em um modelo matemático de longo prazo sustentado pelos ciclos históricos de quatro anos do Bitcoin. Conforme essa lógica, a volatilidade da criptomoeda tende a diminuir à medida que a capitalização total de mercado cresce ao longo do tempo.

Ao aplicar esse modelo ao ciclo atual, o minerador projetou uma data potencial de fundo em 31 de outubro de 2026. No cenário central, o Bitcoin ficaria próximo de US$ 44 mil. Já na faixa mais ampla estimada por ele, o preço varia de US$ 42 mil a US$ 44 mil.

O próprio Jiang Zhuoer reconheceu que esse tipo de modelo costuma funcionar melhor para estimar o momento do movimento do que o nível exato de preço. Por isso, a ênfase principal da análise recai sobre a janela temporal do possível fundo, e não sobre um número fechado.

Ao mesmo tempo, a avaliação surge em um contexto de atenção ao ambiente macroeconômico, à demanda institucional e à liquidez do mercado de criptomoedas. Esses fatores seguem determinantes para os movimentos do Bitcoin e, por conseguinte, podem influenciar a intensidade de uma eventual correção até o fim de 2026.

Postura cautelosa reforça expectativa de pressão baixista

Jiang Zhuoer também afirmou que vem adotando uma postura cautelosa nos últimos meses. Segundo ele, houve redução de exposição no mercado à vista e abertura de posições vendidas. Dessa maneira, o posicionamento reflete a expectativa de mais pressão baixista antes de uma melhora nas condições do mercado.

Embora a projeção tenha repercutido no setor, ela representa a visão de um único analista, e não um desfecho confirmado. Contudo, o mercado deve seguir acompanhando o comportamento do Bitcoin e a evolução do mNAV da Strategy para verificar se o padrão observado em 2022 voltará a se repetir em 2026.

Em suma, os pontos centrais da leitura apresentada por Jiang Zhuoer são a queda do mNAV da Strategy para 0,72, a comparação com o piso de 0,70 visto em 2022 e a estimativa de que o Bitcoin possa tocar a faixa de US$ 42 mil a US$ 44 mil entre outubro e dezembro de 2026, com data de referência em 31 de outubro.