A Morgan Stanley avança no mercado de ETFs de Bitcoin à vista ao propor uma das menores taxas do setor. Documentos recentes indicam que o Morgan Stanley Bitcoin Trust (MSBT) deve cobrar cerca de 0,14% ao ano, posicionando o produto abaixo de concorrentes relevantes nos Estados Unidos.

Dados compartilhados pelo analista Eric Balchunas, da Bloomberg, mostram que a taxa sugerida fica aproximadamente 0,11 ponto percentual abaixo do iShares Bitcoin Trust (IBIT), da BlackRock, que cobra cerca de 0,25% ao ano. Assim, o fundo surge com vantagem competitiva relevante, ao menos do ponto de vista de custos.

Além disso, a estratégia sugere uma tentativa de ganhar participação rapidamente. Ao mesmo tempo, a Morgan Stanley busca atrair investidores institucionais, capital externo e também incentivar a realocação dentro de sua própria base.

Estratégia de custo pode destravar demanda

A redução de taxas tende a impactar diretamente a adoção. Isso ocorre porque a Morgan Stanley administra cerca de US$ 8 trilhões em ativos na divisão de gestão de patrimônio, com milhares de consultores financeiros.

Historicamente, custos elevados funcionaram como barreira para recomendação de ETFs de Bitcoin. No entanto, com um produto interno mais barato, esse obstáculo pode diminuir. Dessa forma, consultores ganham mais margem para sugerir exposição ao ativo.

Nesse contexto, analistas do setor avaliam que o movimento pode influenciar fluxos de capital. Phong Le, CEO da Strategy, classificou o MSBT como um potencial catalisador relevante para o mercado.

Segundo estimativas mencionadas pelo executivo, uma alocação de 2% dentro da plataforma da Morgan Stanley poderia gerar cerca de US$ 160 bilhões em demanda. Ainda que hipotético, o número indica o peso da distribuição na dinâmica do setor.

Além disso, o cenário reforça que a capacidade de distribuição pode ser tão importante quanto o produto em si. Instituições com grande base de clientes têm potencial para direcionar volumes expressivos.

Lançamento e estrutura do fundo

O desenvolvimento do MSBT ocorre em paralelo ao processo regulatório. O fundo já avançou em etapas para listagem na Bolsa de Valores de Nova York, embora ainda dependa de liberações finais para início das negociações. Conforme documentos, o cronograma segue dentro do esperado.

Se aprovado, o MSBT poderá marcar a entrada direta de um grande banco dos Estados Unidos na emissão de ETFs de Bitcoin à vista. Até aqui, esse mercado tem sido dominado por gestoras de ativos.

Em termos estruturais, o fundo segue o modelo já adotado no setor. O trust manterá Bitcoin em custódia, com a Coinbase atuando como custodiante e corretora principal. Já o BNY Mellon ficará responsável por administração, transferências e custódia de caixa.

Desde a aprovação dos ETFs à vista em 2024, esses produtos já atraíram mais de US$ 50 bilhões em entradas. Ainda assim, grande parte desse volume veio de investidores de varejo e assessores independentes.

Por outro lado, a adoção por grandes plataformas de gestão patrimonial tem avançado de forma mais gradual, sobretudo devido a restrições internas e custos. Nesse sentido, um ETF com taxa mais baixa pode representar um ponto de inflexão.

No momento da publicação, o Bitcoin era negociado próximo de US$ 66.000, refletindo um período de consolidação após forte entrada de capital institucional.

Em conclusão, a combinação de taxa reduzida, grande capacidade de distribuição e suporte institucional coloca o MSBT como um potencial fator de mudança. Caso avance, o ETF pode intensificar a competição e ampliar o acesso ao Bitcoin no mercado tradicional.