As ações da Nebius Group N.V. recuaram com força nesta quarta-feira, depois que investidores reagiram aos planos da Meta Platforms de ampliar sua atuação em infraestrutura de nuvem para inteligência artificial. Os papéis da companhia, negociados sob o ticker NBIS, chegaram a cair 17% no intradiário e tocaram US$ 228,17, após fecharem o pregão anterior em US$ 276,17. Perto do fim da sessão, o ativo era negociado em torno de US$ 229,18, enquanto o volume subia cerca de 85% acima da média diária.

Meta muda percepção sobre oferta de GPUs

O gatilho da queda foi uma reportagem da Bloomberg, segundo a qual a Meta Platforms pretende comercializar recursos de computação para IA e modelos, inclusive com venda direta de capacidade de GPU. Assim, a empresa passa a competir de forma mais direta com operadoras de neocloud, como Nebius e CoreWeave.

Além disso, a reação negativa atingiu outras empresas do segmento. A CoreWeave, por exemplo, recuou mais de 6% após a divulgação. O mercado interpretou a mudança como um possível ajuste estrutural na oferta e na demanda por capacidade computacional para IA. Afinal, a Meta está entre as maiores compradoras globais desse tipo de infraestrutura.

Se a companhia passar a vender capacidade excedente, em vez de apenas consumir esse recurso, todo o setor poderá sofrer pressão. Por isso, investidores revisaram premissas para empresas ligadas à infraestrutura de nuvem voltada à IA.

Nos últimos trimestres, empresas focadas em infraestrutura para inteligência artificial avançaram com força, impulsionadas pela demanda crescente por processamento e armazenamento. No entanto, o pregão desta quarta-feira mostrou que o humor do mercado pode mudar rapidamente quando surge a ameaça competitiva de uma gigante com capital robusto e escala global.

Crescimento acelerado não evitou a correção

Apesar da queda expressiva, os dados operacionais recentes da Nebius seguem fortes. A companhia reportou receita trimestral de US$ 399 milhões, o que representou um salto anual de 684%. Além disso, no lucro por ação, a empresa superou as estimativas de Wall Street em US$ 0,54.

De fato, o resultado reportado foi um prejuízo de US$ 0,23 por ação, enquanto o consenso do mercado apontava para perda de US$ 0,77. Ao mesmo tempo, a empresa registrou nível recorde em seu pipeline de aquisição de clientes, enquanto a demanda por infraestrutura de IA continua acelerando.

Ainda assim, parte dos analistas já vinha alertando para o risco de valuation esticado. Isso porque a ação acumulava forte valorização antes da divulgação do balanço. Portanto, a notícia envolvendo a Meta serviu como catalisador para uma correção mais intensa.

Valuation elevado e volatilidade seguem no radar

Mesmo após o tombo, a Nebius ainda negocia acima de referências técnicas relevantes. A ação permanece acima da média móvel de 50 dias, em US$ 215,92, e também muito acima da média móvel de 200 dias, em US$ 142,48. Dessa forma, o mercado ainda embute um prêmio importante no papel.

Do ponto de vista fundamentalista, a avaliação também segue exigente. A companhia negocia com múltiplo preço sobre lucro de 73,93 e valor de mercado próximo de US$ 58 bilhões. Ademais, o beta de 4,03 reforça o perfil altamente volátil da ação, algo que ficou evidente no pregão mais recente.

Em contrapartida, a cobertura de analistas mantém viés relativamente construtivo. Ao todo, 15 analistas acompanham a Nebius. Desses, nove recomendam compra e seis sugerem manutenção, o que resulta em uma classificação consensual de "Moderate Buy". O preço-alvo médio citado é de US$ 203,25.

Entre as instituições mencionadas, o Bank of America manteve recomendação de compra com preço-alvo de US$ 280 no início de junho. Já o BNP Paribas Exane iniciou cobertura em junho com recomendação neutra e alvo de US$ 255. O Morgan Stanley, por sua vez, segue com classificação Equal Weight e preço-alvo de US$ 144.

Vendas de insiders ampliam cautela em Wall Street

Outro fator que aumentou a atenção do mercado foi o volume de vendas de ações por parte de executivos. O diretor de tecnologia, ou CTO, vendeu aproximadamente US$ 3,7 milhões em ações em 4 de junho, reduzindo sua participação pessoal em 5,1%. Já o diretor de receita, ou CRO, vendeu cerca de US$ 3 milhões em papéis em 2 de junho, o que representou uma redução de 28,6% em sua posição.

Nos últimos 90 dias, insiders da companhia liquidaram mais de US$ 124 milhões em ações. Em geral, esse tipo de movimentação desperta cautela, sobretudo em empresas que passaram por forte valorização recente e negociam com múltiplos elevados.

Por outro lado, investidores institucionais aumentaram exposição ao papel nos períodos mais recentes de reporte. Entre os nomes citados estão Orbis Allan Gray, Fred Alger Management e Morgan Stanley, que ampliaram suas participações na empresa.

Como resultado, as projeções médias de Wall Street apontam que a Nebius deve encerrar o ano com prejuízo de US$ 1,91 por ação. Ainda assim, a combinação entre receita trimestral de US$ 399 milhões, crescimento anual de 684%, ação acima das médias móveis de 50 e 200 dias e vendas de insiders superiores a US$ 124 milhões em 90 dias mostra um cenário misto, enquanto o mercado reavalia o impacto da entrada da Meta na infraestrutura de nuvem para IA.