A Pershing Square, gestora de Bill Ackman, voltou a investir na Netflix com a compra de 3,15 milhões de ações da plataforma de streaming. A posição passou a representar 4,9% dos ativos totais do portfólio.

A gestora informou a participação em sua divulgação semestral, protocolada na quarta-feira. O movimento reverte a saída realizada em 2022, quando o fundo encerrou uma aposta bilionária na companhia.

Naquele ano, o fundo aplicou mais de US$ 1 bilhão na empresa. Poucos meses depois, porém, vendeu os papéis e registrou perdas superiores a US$ 400 milhões.

A decisão ocorreu depois que a Netflix anunciou a primeira perda de assinantes em mais de uma década.

Gestora revê cenário competitivo do streaming

De acordo com a Pershing Square, o mercado de streaming mudou de forma significativa desde a primeira aposta do fundo. No documento, a gestora afirmou que a empresa consolidou sua liderança no segmento.

“A Netflix venceu efetivamente as guerras do streaming.”

Essa leitura sustenta a expectativa de crescimento de dois dígitos para a receita nos próximos períodos. Ao mesmo tempo, o fundo projeta avanço mais lento dos gastos com conteúdo.

Com isso, a diferença entre receitas e despesas poderá favorecer a expansão das margens. A Pershing Square também classificou a avaliação atual da Netflix como um “desconto substancial”.

Na visão da gestora, os papéis estão abaixo do valor intrínseco da companhia. A análise considera as vantagens competitivas e a posição alcançada pela plataforma no setor.

Ações acumulam queda no ano

Apesar da avaliação positiva do fundo, as ações da Netflix acumulavam queda de 20,85% no ano. Na quarta-feira, os papéis fecharam a US$ 74,21, após recuo diário de 0,78%.

Nas negociações posteriores ao fechamento, entretanto, as ações avançaram 1,32%. A nova posição indica confiança da Pershing Square na capacidade da companhia de sustentar seu desempenho.

Ainda assim, o investimento ocorre após uma experiência negativa relevante. Em 2022, a perda de assinantes levou o fundo a rever rapidamente sua tese e vender a participação.

Pershing Square amplia portfólio de pagamentos e dados

A Netflix não foi a única adição ao portfólio. A Pershing Square também revelou investimentos nas processadoras de pagamentos Visa e Mastercard.

Além dessas empresas, a gestora adicionou participações na S&P Global, na Intercontinental Exchange e na companhia de saúde ocular Alcon. Dessa forma, o fundo ampliou sua exposição a pagamentos, dados financeiros, bolsas e saúde.

A gestora abriu as posições em Alcon e Intercontinental Exchange após 30 de junho. Portanto, as compras ocorreram durante o terceiro trimestre.

Enquanto isso, as maiores participações do portfólio mantiveram a mesma ordem. A Microsoft continuou na liderança, com 1,52 milhão de ações e peso de 12,4% nos ativos totais.

Por sua vez, a Uber permaneceu na segunda posição, com 7,63 milhões de ações e participação de 12%. A Meta Platforms ficou em terceiro lugar, com 913.501 ações.

Divulgação sucede listagem em Nova York

As informações formam a primeira divulgação desde o início das negociações da entidade norte-americana da Pershing Square na Bolsa de Nova York. A estreia ocorreu no fim de abril.

Desde a listagem até 11 de agosto, o fundo obteve retorno líquido de 0,6%. Bill Ackman não apresentou comentários adicionais ao documento oficial da gestora.

Nesse contexto, o retorno à Netflix mostra que a Pershing Square considera duradoura a trajetória recente da empresa. O fundo também entende que o mercado ainda não incorporou plenamente esse potencial.

O movimento acompanha a ampliação dos investimentos em ações de companhias ligadas a pagamentos, informações financeiras, bolsas e tecnologia.