O mercado de IPOs em 2026 ganhou forte concentração em empresas de inteligência artificial. Nesse cenário, a OpenAI, responsável pelo ChatGPT, entrou oficialmente nessa disputa após apresentar, em 8 de junho, um registro confidencial para uma potencial abertura de capital.

Logo após o envio, operadores de criptomoedas nos mercados de previsões passaram a projetar o valor de mercado da empresa no fechamento do IPO. No Polymarket, o consenso observado até a manhã de 9 de junho indicava que a companhia liderada por Sam Altman poderia superar com folga sua avaliação mais recente de US$ 852 bilhões.

Assim, a leitura predominante sugere um salto de ao menos 76% em relação a essa avaliação. Além disso, esse patamar ficaria cerca de 55% acima da avaliação post-money mais recente da Anthropic, estimada em US$ 965 bilhões. Ao mesmo tempo, o debate atrai investidores ligados ao mercado cripto e interessados em empresas expostas a inteligência artificial.

Apostas indicam valuation trilionário

Os dados do Polymarket mostram que a hipótese mais forte, neste momento, é um IPO da OpenAI com valor de mercado acima de US$ 1,5 trilhão. Essa faixa concentrava 45,8% de probabilidade no recorte citado.

No entanto, o mercado ainda não trata a operação como certa em 2026. Embora o registro confidencial já tenha sido apresentado, 25% das apostas indicavam que a empresa poderia simplesmente não abrir capital neste ano.

Em seguida, aparecem cenários intermediários com menor força. A chance de a OpenAI estrear entre US$ 1 trilhão e US$ 1,25 trilhão era de 7,5%. Já a possibilidade de a empresa chegar à bolsa valendo entre US$ 1,25 trilhão e US$ 1,5 trilhão somava 12,3%.

Por outro lado, as projeções para uma estreia abaixo de US$ 1 trilhão ocupavam apenas uma parcela marginal da liquidez alocada nesse mercado. Dessa forma, o cenário dominante segue concentrado nas faixas trilionárias.

Probabilidades mostram entusiasmo, mas sem consenso total

A distribuição das apostas revela forte otimismo com a OpenAI. Ainda assim, também mostra que parte do mercado mantém cautela. Afinal, um registro confidencial não garante que a oferta será concluída, nem define automaticamente o valuation final.

Além disso, mercados de previsões refletem percepção e posicionamento dos participantes. Eles não representam uma precificação oficial. Mesmo assim, esses dados ajudam a medir o apetite dos investidores por empresas de IA, em um momento no qual o setor domina discussões sobre crescimento e múltiplos.

Estreia da OpenAI pode gerar controvérsia

Se a OpenAI optar por abrir capital acima de US$ 1,5 trilhão, a operação pode se tornar uma das mais controversas da história recente. Isso ocorre porque a empolgação com inteligência artificial ainda contrasta com os sinais financeiros conhecidos até agora.

Embora os números detalhados da companhia permaneçam escassos, informações divulgadas nos últimos meses apontam prejuízos extremamente elevados. Ao mesmo tempo, a perspectiva de avanços rápidos o suficiente para levar a empresa ao lucro em prazo razoável parece, segundo a análise citada, pouco plausível.

Ademais, a eventual abertura de capital da OpenAI pode depender em parte do desempenho de outras grandes operações aguardadas pelo mercado. Entre elas, está a oferta da SpaceX, prevista para 12 de junho. A situação da Anthropic também entra no radar, já que a empresa pode chegar à bolsa antes da companhia de Sam Altman.

Na avaliação observada até 9 de junho, os três casos reuniam sinais mistos. De um lado, pesavam avaliações consideradas excessivamente altas e fluxos de caixa frágeis. No caso da empresa espacial de Elon Musk, também pesava uma estrutura descrita em análises públicas como altamente não convencional.

SpaceX, Anthropic e Nvidia entram no radar

Por outro lado, OpenAI, Anthropic e SpaceX seguem atraindo enorme atenção porque atuam em áreas vistas como estratégicas e promissoras. Além disso, as três empresas já receberam apoio expressivo de figuras influentes do setor de tecnologia, entre elas Jensen Huang, diretor executivo da Nvidia.

Assim, o quadro desenhado pelos operadores de criptomoedas nos mercados de previsões mostra uma OpenAI cercada por expectativa extrema e dúvidas relevantes. Em outras palavras, o mercado enxerga espaço para um valuation histórico, mas ainda questiona a sustentabilidade financeira da companhia.

Em suma, no recorte de 9 de junho, a faixa acima de US$ 1,5 trilhão concentrava 45,8% das apostas. Já 25% ainda apontavam para a possibilidade de não haver IPO em 2026. Portanto, a discussão sobre a OpenAI envolve não apenas o tamanho potencial da estreia, mas também prejuízos, geração de caixa e movimentos paralelos de SpaceX e Anthropic.