A OranjeBTC (OBTC3) é uma novata na bolsa brasileira que ingressou no mercado por meio de um IPO reverso com a promessa de ser a “Strategy brasileira” no ramo das empresas de tesouraria de Bitcoin. 

A empresa não compra BTC desde o início de dezembro. Empresas de tesouraria de Bitcoin têm como objetivo juntar BTC em caixa, em geral de forma alavancada: fazendo dívida. A expectativa é que as altas da cripto superem o que a empresa gastar com o pagamento do principal e dos juros, gerando lucro só com o caixa. Pausas nas compras, então, não são uma decisão trivial em companhias dessa natureza.

Ao mesmo tempo, as ações da empresa acumulam perdas de 66% desde que foram listadas na bolsa, no início de outubro de 2025. As ações OBTC3 caem mais de 63% e a empresa passou a ser negociada abaixo de 1x mNAV, uma métrica do mercado que divide o valor do mercado pelo montante de bitcoins em caixa.  O mNAV abaixo de 1 sinaliza que a Bitcoin Treasury não está conseguindo extrair valor das reservas de BTC, um mau sinal para o mercado. 

Confiança mesmo com a queda do Bitcoin 

A recente volatilidade do mercado de Bitcoin não provocou qualquer sinal de alerta na OranjeBTC. Segundo o CEO Guilherme Gomes, nenhum preço atual do Bitcoin é capaz de gerar preocupação para a empresa, mesmo com a queda que levou a criptomoeda à região de US$ 73 mil, o nível mais baixo em quase dois anos.

Gomes explicou que a estrutura corporativa foi criada para funcionar de forma sólida em ciclos de baixa. Além disso, a empresa conta com apenas uma dívida de longo prazo, com vencimento em cinco anos, sem cláusulas que exijam liquidações forçadas. Essa organização, segundo ele, permite atravessar períodos prolongados de desvalorização sem prejuízos operacionais.

A OranjeBTC mantém a estratégia de acumular Bitcoin para o longo prazo. No entanto, o executivo afirmou que a política não é rígida, mesmo que não haja planos imediatos para vender parte das reservas. Ele destacou que decisões futuras podem mudar caso o cenário macroeconômico apresente novos desafios.

Queda do Bitcoin pressiona ações da OranjeBTC

A desvalorização do Bitcoin, que acumula perdas ao redor de 40% desde as máximas de outubro de 2025, também impacta as ações OBTC3. Listados após o IPO reverso que incorporou a Intergraus, os papéis acumulam retração de 71% desde a estreia na B3.

Na última quarta-feira, OBTC3 fechou a R$ 6,90, muito abaixo dos R$ 24 registrados no lançamento. Assim, a empresa iniciou um programa de recompra de ações no começo de 2026, acreditando que os papéis estão sendo negociados com forte desconto quando comparados ao valor dos Bitcoins mantidos em caixa.

De acordo com Gomes, o valuation atual coloca a companhia abaixo do MNAV, indicador que relaciona o valor de mercado ao valor líquido dos Bitcoins da tesouraria. Com o MNAV em 0,83, a recompra se mostrou mais eficiente do que adquirir novos BTC, já que cada ação representa menos do que o equivalente em Bitcoin detido no balanço.

Pilares de operação: Bitcoin e educação

O CEO detalhou ainda os dois pilares que norteiam as operações da OranjeBTC. O primeiro é a gestão em Bitcoin, que inclui tanto a compra de novos BTC quanto a análise constante da recompra de ações OBTC3. O objetivo é reforçar a capacidade de enfrentar momentos tensos do mercado e capturar valorização no longo prazo.

O segundo pilar envolve o braço educacional ampliado após a integração com a Intergraus. A partir dessa base, a empresa lançou iniciativas de ensino focadas no Bitcoin, como cursos introdutórios e avançados. Portanto, a unidade educacional funciona como fonte de receita adicional e também como canal de formação para novos investidores.

Além disso, Gomes afirmou que não há previsão de pagamento de dividendos no curto prazo. Ele considera mais eficiente direcionar capital para recompras, expansão e fortalecimento estrutural. Distribuir caixa, segundo o executivo, poderia limitar a capacidade de resistência em fases críticas do ciclo do Bitcoin.

Com a combinação entre queda do Bitcoin e desvalorização acentuada das ações OBTC3, a OranjeBTC reforça seu foco em resiliência financeira e estratégia de longo prazo. A companhia aposta que as decisões atuais consolidam uma base sólida para encarar ciclos adversos, mantendo sua visão central voltada à eficiência de capital e ao fortalecimento contínuo de suas operações.