Tether é inocente, revela novo estudo

Contrário à ideia popular de que a emissão de Tether é utilizada para manipular o mercado de criptomoedas ao aumentar o valor do bitcoin, um novo estudo acadêmico realizado pelo pesquisador Wang Chun Wei, da Universidade de Queensland, revelou que a stablecoin tem um efeito insignificante.

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Tether e o aumento no valor do Bitcoin em 2017

Intitulado “O impacto da Tether sobre o Bitcoin,” o relatório examina a teoria de manipulação exercida pela Tether sobre o valor do Bitcoin, utilizando um modelo Value-at-Risk (VAR) para estabelecer de forma conclusiva que, apesar de haver uma correlação positiva entre o USDT e o volume de troca do Bitcoin, isso não leva a nenhuma movimentação significativa no valor da maior criptomoeda do mercado.

Em julho, pesquisadores da Universidade do Texas alegaram que manipuladores do mercado utilizaram o token USDT, da Tether, para inflar artificialmente o valor do Bitcoin durante sua notória ascensão em 2017. No relatório de 66 páginas, os professores John Griffin e Amin Shams argumentaram que a Tether foi utilizada repetidamente para fornecer suporte ao valor do Bitcoin durante as quedas do mercado.

Contudo, utilizando o modelo VAR, o novo estudo descredita estas alegações, declarando que não há evidência empírica para apoiar uma correlação positiva entre a USDT e a ascensão do Bitcoin em 2017.

Um trecho do relatório revela:

“Nós não encontramos evidências empíricas apoiando a noção de que as emissões de Tether causam um aumento diário no valor do Bitcoin. De fato, quando nós examinamos a equação de retorno do Bitcoin em nosso modelo VAR, nenhuma das variáveis impactam em tais retornos. Isso sugere que os retornos de Bitcoin estão mostrando sinais maiores de eficiência do mercado do que os dados antigos.”

Emissão de Tether se relaciona com aumento no volume de troca

Entretanto, o relatório encontra evidências de uma relação positiva entre a emissão dos tokens USDT e o aumento no volume de troca da criptomoeda no dia seguinte. Estimativas do estudo mostram que, após a emissão de Tether, tanto o Bitcoin quanto a stablecoin experienciaram aumentos em seus volumes de troca. Os pesquisadores foram rápidos em apontar que o pico no volume de troca não leva diretamente ao aumento do valor do Bitcoin. Ademais, o efeito sobre os volumes de troca é temporário, retornando a um valor normal dentro de cinco dias.

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Isso parece indicar que, após a Tether emitir novos tokens, investidores podem comprar Bitcoin e outras moedas com USDT. Porém, em termos gerais, o tamanho das emissões não é grande o bastante para criar qualquer tipo de manipulação significativa no valor de mercado do Bitcoin.

O estudo também descobriu que as emissões da Tether se auto correlacionam, indicando que a stablecoin deliberadamente quebra grandes levas em pequenos blocos de emissão separados em diferentes dias, com o intuito de minimizar o impacto do valor nas exchanges de criptomoedas. De forma mais significativa, o estudo encontrou evidências que sugerem que o aumento nos volumes de troca da USDT seguem quedas no valor do Bitcoin, o que pode ser resultado de investidores mantendo suas posses em stablecoins durante períodos de baixa.

O pico na emissão de USDT nesse período pode, consequentemente, ser resultado da Tether respondendo a uma crescente demanda com nova emissões, em vez de tentar fornecer suporte ao valor do Bitcoin, ao comprar a criptomoeda com seus USDT recentemente emitidos.

Fonte: CCN