À medida que a criptomoeda atinge outro recorde histórico, os investidores não familiarizados com a classe de ativos ficam se perguntando por que ela tem valor.

Enquanto o bitcoin atingia novos máximos na quarta-feira, a seguinte piada circulou.

Jamie Dimon entra em um bar e pede um martini.

Pergunta o barman.

“Bitcoin ou dinheiro?”

CEO do JPMorgan responde:

“Você quer saber minha opinião sobre bitcoin?” “ Não vale a pena.”

O barman responde:

“Eu sei, mas diga-me assim mesmo.”

Cada grande aumento no preço do bitcoin gera outro debate sobre se a maior e mais antiga criptomoeda por capitalização de mercado (US $ 1,26 trilhão, de acordo com os dados mais recentes do CoinDesk) vale alguma coisa. No entanto, gente como Dimon e outros boomers estão errados quando dizem que o bitcoin não vale nada.

Não tenho ideia para onde o preço está indo (ninguém sabe, realmente), qual é o valor “verdadeiro” ou se está bem abaixo ou bem acima dos níveis atuais. (Como sempre, faça sua própria pesquisa e não invista mais do que você pode perder). Tudo o que sei é que é maior que zero, pelos seguintes motivos:

Resistência à censura.

O Bitcoin permite a transmissão rápida e confiável de valor sem a necessidade de um intermediário. É uma forma de transacionar valor (e dados) entre as pessoas sem a interferência de governos ou corporações.

Eu poderia continuar falando sobre por que isso é valioso, como tenho feito há anos, mas não acredite apenas na minha palavra. Pergunte ao WikiLeaks. Pergunte ao OnlyFans. Pergunte a Meduza, a agência de notícias russa que foi rotulada de “agente estrangeiro” pelo Kremlin e se voltou para doações de bitcoins e outras criptomoedas para resistir ao golpe, resultante em seu negócio de publicidade.

Simplificando, o bitcoin é resistente à censura em uma era de censura financeira crescente.

Isso vale alguma coisa.

Resistência à apreensão.

Bitcoin é difícil de confiscar. Não impossível, mas difícil. Exige que o suposto confiscador obtenha as chaves criptográficas privadas de uma carteira bitcoin, o que, por sua vez, requer a cooperação do titular da chave (presumindo que a pessoa tenha devidamente protegido suas chaves).

Isso ajuda a explicar o apelo do bitcoin para pessoas que vivem sob regimes repressivos, e mesmo no Ocidente há casos extremos em que essa qualidade pode ser vantajosa – por exemplo, ao impedir que um promotor congele unilateralmente todos os bens de um réu antes que a pessoa seja condenada por um crime (uma prática que deixa o acusado incapaz de pagar pelo advogado de sua escolha).

Já citei Nathan Cook , agora CTO do Zen Protocol Development, sobre este ponto antes, mas não posso melhorar sua passagem maravilhosa de 2015, então aqui está novamente:

Um proprietário de bitcoin não tem mais o problema enfrentado pelo proprietário de qualquer outro ativo transferível: ‘Meus direitos de propriedade serão respeitados?’ Os detentores do bitcoin o possuem em virtude de fatos materiais independentes de suas relações sociais. O mundo pode virar as costas ao bitcoin, sim, seu valor pode cair para frações de centavo, mas aqueles que o possuem, o possuirão de qualquer maneira.

Isso, por si só, já vale alguma coisa – especialmente até que o confisco de bens civis seja reformado.

Escassez em meio à inflação.

O Bitcoin tem um suprimento limitado e uma programação previsível de emissão: 6,25 BTC são extraídos a cada 10 minutos, e essa quantidade é cortada pela metade a cada quatro anos ou mais e continuará a ser reduzida à metade até que o suprimento atinja menos de 21 milhões de unidades em algum momento em 2140, quando estivermos todos mortos (exceto talvez Peter Thiel, Deus o abençoe).

Depois disso, nenhum bitcoin será criado a menos que o algoritmo do software seja alterado por um consenso da rede, o que é teoricamente possível, mas extremamente improvável, porque iria contra os interesses de praticamente todos os envolvidos (mineradores, usuários, desenvolvedores).

Como tal, alguns investidores vêem o bitcoin como uma proteção contra a inflação, um papel tradicionalmente desempenhado pelo ouro. Indiscutivelmente, o bitcoin é ainda mais raro do que o ouro porque você nunca sabe quando alguém vai desenterrar algumas pedras brilhantes do solo ou de um asteróide, enquanto sabemos com quase certeza quanto bitcoin existirá a qualquer momento.

Os críticos mais preguiçosos gostam de apontar que existem milhares de outras criptomoedas com características semelhantes às do bitcoin, e afirmam que isso significa que o original não é escasso. Qualquer um que disser isso não fez o dever de casa.

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Como pioneiro, o bitcoin tem efeitos de rede em seu lado. Ele tem o maior hashrate, ou nível de poder computacional dedicado à proteção da rede, entre aqueles criptografados que usam prova de trabalho, um mecanismo pelo qual os participantes concordam sobre qual conjunto de registros é verdadeiro.

Por esse motivo, o bitcoin no nível da rede é (quase) impossível de hackear (trocas centralizadas são outra história) e, sem dúvida, a moeda mais segura na categoria, mais seguras. Existem outros mecanismos de consenso, como prova de aposta, mas nenhum foi testado com o grau de prova de trabalho.

Isso não quer dizer que outras criptomoedas não possam ter valor, mas há um motivo pelo qual o bitcoin até hoje ainda tem a maior capitalização de mercado entre as criptomoedas, apesar da proliferação de desafiadores, e não se trata apenas do reconhecimento do nome.

Resumindo, se não é bitcoin, não é bitcoin, e quase certamente nunca haverá mais do que pouco menos de 21 milhões deles.

Compare isso com a oferta de moeda do M2 dos EUA, também atingindo máximos históricos, sem outras restrições além da contenção dos formuladores de políticas de Washington, e considere tudo isso à luz das manchetes recentes sobre a inflação.

Há pessoas inteligentes que argumentam que as medidas extraordinárias que o Federal Reserve dos EUA tomou em resposta à crise financeira global de 2008 e, posteriormente, a pandemia de coronavírus não são realmente “impressão de dinheiro” e que os recentes aumentos nos preços ao consumidor são devido a gargalos na cadeia de abastecimento e portanto, temporário.

Talvez eles estejam certos. Você pode pensar no bitcoin como uma garantia contra a possibilidade de que eles estejam errados.

Isso vale alguma coisa.

Resultado

O que valem todas essas “coisas” quando colocadas juntas, mesmo levando em consideração os riscos inegáveis (repressões regulatórias, bugs de software e concorrência futura, para citar alguns)?

Eu não sei. Mas, correndo o risco de parecer que condeno a brilhante invenção de Satoshi Nakamoto com um leve elogio, direi que vale pelo menos um centavo.

 

Fonte: CoinDesk