Arthur Hayes prevê uma crise financeira desencadeada pela queda do Bitcoin, vendo-a como um sintoma de questões econômicas mais profundas

Arthur Hayes, a lenda conhecida por suas percepções de mercado ousadas e sem remorso, mais uma vez lançou outro ensaio icônico intitulado “Yellen or Talkin’”. Nele está uma previsão bombástica que poderá abalar profundamente o mundo financeiro. Hayes afirma que a recente queda no valor do Bitcoin não é apenas um sinal no radar das criptomoedas, mas um aviso de uma crise financeira iminente. A sua afirmação assenta numa complexa interação de políticas fiscais, dinâmicas de mercado e tensões geopolíticas, tecendo uma narrativa que exige atenção.

As correntes invisíveis da política financeira

Hayes traça um forte contraste entre as ações e a retórica das principais figuras financeiras, destacando a discórdia entre o que é dito e o que é feito. Ele salienta que, embora a secretária do Tesouro dos EUA, Janet Yellen, tenha manobrado ativamente através de políticas financeiras, tais como a mudança estratégica para títulos do Tesouro para aumentar a liquidez, outros, como o presidente da Reserva Federal, Jerome Powell, têm falado mais do que ação. Esta discrepância, segundo Hayes, é onde são plantadas as sementes da turbulência no mercado.

A recente mudança de posição de Powell, sugerindo potenciais cortes nas taxas em 2024, justaposta à falta de medidas concretas, deixou o mercado num estado de frenesim especulativo. Hayes argumenta que, embora os indicadores de mercado superficiais, como a recuperação do S&P 500 e do Nasdaq 100, pintem um quadro de prosperidade, as correntes subjacentes contam uma história diferente. O declínio do Bitcoin, de um máximo de US$ 48.000 para menos de US$ 40.000, é visto por Hayes como o verdadeiro barômetro da saúde do mercado, sinalizando uma crise de liquidez que pode se transformar em um desastre financeiro.

A desaceleração profética do Bitcoin

Mergulhando no reino cripto, Hayes disseca a recente queda do Bitcoin, descartando análises superficiais que apontam para saídas de fundos tradicionais de Bitcoin. Em vez disso, ele vê o Bitcoin como um prenúncio de mudanças econômicas mais profundas, destacando particularmente a posição precária dos Bancos que não são demasiado grandes para falir a frente das potenciais crises de liquidez. A não renovação prevista do Programa de Financiamento a Prazo Bancário (BTFP) poderá ser a gota de água que faz transbordar o copo, empurrando estes Bancos para o limite e desencadeando uma crise financeira mais ampla.

Hayes não se limita a criticar as políticas fiscais e monetárias; ele também lança um olhar cauteloso sobre as tensões geopolíticas e o seu papel na estabilidade econômica. O emaranhado da política externa dos EUA, especialmente no Médio Oriente, e as suas implicações para as taxas de inflação globais são vistos como fatores críticos que poderão exacerbar a crise iminente. Hayes argumenta que o fracasso da atual administração em abordar estas questões subjacentes poderia levar a um rude despertar à medida que as pressões econômicas e geopolíticas convergem.

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Na opinião de Hayes, o atual dinamismo do mercado é uma miragem, sustentado por uma confiança equivocada em medidas políticas que ainda têm de ser testadas face à dura realidade dos fundamentos econômicos. Ele sugere que o verdadeiro teste ainda está por vir, uma vez que a cessação de programas como o BTFP poderá revelar a fragilidade do sistema financeiro.

Arthur Hayes investiga o equilíbrio precário do atual ecossistema financeiro, enfatizando a interligação de vários setores e o potencial para um efeito dominó que poderia levar a uma crise generalizada. Ele articula como as recentes mudanças políticas e a dinâmica do mercado estão a preparar o terreno para um cenário em que as instituições financeiras tradicionais poderão enfrentar um stress sem precedentes, levando a uma cascata de falências que poderão repercutir-se na economia.

Hayes aponta para a redução significativa no balanço da Reserva Federal através do Aperto Quantitativo (QT) e as implicações desta contração na liquidez do dólar. Esta redução, juntamente com a mudança nos padrões de empréstimo para títulos do Tesouro por parte do Tesouro dos EUA, está a criar um vácuo de liquidez que poderá sugar vários intervenientes financeiros, deixando-os com falta de ar. O cerne do argumento de Hayes reside nos níveis de liquidez e no seu papel crítico na manutenção da estabilidade financeira.

Além disso, Hayes explora o delicado equilíbrio entre o controlo da inflação e o crescimento econômico, destacando a caminhada na corda bamba da Reserva Federal na gestão das taxas de juro. Os potenciais cortes nas taxas, vistos como uma tábua de salvação para os bancos em dificuldades, poderão ter implicações de longo alcance para além do setor bancário, afetando tudo, desde os gastos dos consumidores até aos investimentos empresariais. Hayes sugere que um passo em falso neste ato de equilíbrio poderia desencadear uma reação em cadeia, minando a frágil recuperação e empurrando a economia para uma recessão.

O mercado de criptomoedas, com o Bitcoin no comando, é retratado por Hayes como um barômetro para o clima financeiro mais amplo. As flutuações no preço do Bitcoin não são ruídos aleatórios, mas sinais que refletem as correntes econômicas subjacentes e o sentimento dos investidores. A análise de Hayes do mercado criptográfico não trata apenas de moedas digitais, mas serve como um comentário sobre a saúde do ecossistema financeiro mais amplo e os desafios iminentes que enfrenta.

Numa narrativa que entrelaça o destino das criptomoedas com a estabilidade do sistema financeiro global, Hayes destaca-se como a voz da razão no meio da cacofonia da especulação do mercado. A sua análise, impregnada de uma compreensão profunda da mecânica do mercado e das realidades geopolíticas, oferece uma perspectiva séria sobre o estado frágil do nosso ecossistema financeiro.

Traduzido de: Crypto Politan