O mercado de RWA voltou ao centro das discussões após novas críticas de Barry Sternlicht, CEO da Starwood Capital Group. O executivo afirmou que sua empresa está preparada para atuar no setor, mas enfrenta barreiras impostas pelo modelo regulatório dos Estados Unidos, que limita o acesso de investidores à tokenização de ativos.

Durante o World Liberty Forum, em Palm Beach, Sternlicht comentou que a Starwood possui estrutura, demanda e capacidade para operar com RWA. No entanto, a falta de flexibilização regulatória ainda inviabiliza o processo. Segundo ele, esse cenário trava a inovação no mercado financeiro e restringe o alcance de tecnologias mais eficientes para clientes e instituições.

Tokenização cresce enquanto regulação avança lentamente

A expansão global de RWA ganha força com a integração entre finanças tradicionais e soluções baseadas em blockchain. Além disso, países com regulamentações mais abertas registram aumento significativo na adoção dessas tecnologias. Um relatório do Deloitte Center for Financial Services aponta que o setor de imóveis tokenizados, avaliado em cerca de US$ 300 bilhões em 2024, pode alcançar quase US$ 4 trilhões até 2035.

Essa projeção reflete o aumento do fracionamento de ativos, da liquidez e da eficiência operacional. Assim, diversas instituições financeiras buscam unir infraestrutura blockchain ao mercado tradicional, criando novos modelos de investimento. No entanto, Sternlicht argumenta que os Estados Unidos não acompanham o ritmo global.

A seguir, um gráfico incluído no relatório:

Fonte: Deloitte

Para Sternlicht, a blockchain aplicada ao setor imobiliário já apresenta maturidade suficiente para crescer em diversos mercados. Além disso, ele afirma que a tokenização ainda está em estágio inicial, mas possui potencial superior ao de outras tecnologias recentes. Portanto, a evolução depende de regulamentações mais claras e alinhadas ao ambiente digital.

Regulação norte-americana restringe investidores

Nos Estados Unidos, ativos imobiliários tokenizados são classificados como valores mobiliários tradicionais. Esse enquadramento impõe regras federais que limitam o acesso a investidores acreditados e exigem processos rigorosos de cadastro, uso de whitelists, custódia e mercados secundários controlados.

Outro ponto discutido é a expectativa de mudanças durante o governo do presidente Donald Trump. A indústria de cripto e de RWA aguarda avanços no CLARITY Act, que busca estabelecer parâmetros mais definidos para ativos digitais. No entanto, o progresso é lento devido a divergências no Senado, especialmente sobre temas envolvendo stablecoins e sua integração ao sistema bancário.

A falta de clareza regulatória preocupa empresas que desejam ingressar nesse setor com urgência. Além disso, o mercado vê o risco de os Estados Unidos perderem competitividade para países que já adotam políticas mais abertas e favoráveis à inovação financeira.

No curto prazo, empresas como a Starwood seguem pressionando por ajustes que permitam maior participação de investidores e expansão do mercado de tokenização. Portanto, a combinação entre projeções otimistas, demanda crescente e tecnologia madura reforça a necessidade de revisão das regras atuais.